한국 반도체 수출 전년 대비 급증, AI 열풍 재확인; 주석 가격은 고점에서 “위로는 천장, 아래로는 바닥”인 가운데 횡보 [SMM 주석 모닝 업데이트]

2026년 7월 21일 SMM 주석 오전 업데이트:

LME: 3개월물 LME 주석은 7월 20일 톤당 53,290달러로 마감, 0.11% 상승하며 한 주간 소폭 상승; LME 주석 재고는 7,520톤, 전일 대비 75톤 감소하며 감소세 지속, 여전히 역사적 저점 수준이며 취소된 창고증권 비율은 20%.

중국: 거래량 기준 SHFE 주석 2609 계약은 7월 20일 주간 거래에서 412,480위안/톤으로 마감, 0.95% 상승, 미결제약정은 1,043계약 증가한 31,800계약; 야간 거래에서는 유가 및 금리 기대 변동으로 급등 후 하락 전환, 23시 전후로 410,610위안/톤 부근(주간 대비 -1,300위안)에서 호가되었고, 이른 거래에서 410,000~413,000위안에서 보합세.

거시경제:

(1) 화요일 한국 관세청 발표 데이터에 따르면, 지속적인 인공지능(AI) 붐에 힘입어 반도체 수출이 7월 1~20일 한국 수출을 전년 동기 대비 52.3% 증가시켰습니다. 데이터에 따르면 7월 1~20일 한국 총수출은 549억 달러에 달했으며, 전년 동기 360억 달러였습니다. 같은 기간 수입은 전년 동기 대비 20% 증가한 427억 달러로, 무역수지 흑자는 122억 달러를 기록했습니다. 품목별로는 반도체 수출이 180% 급증한 221억 달러로 전체 성장을 주도했습니다. 자동차 수출은 10.6% 감소한 32.4억 달러였습니다. 국가별로는 대중국 수출이 133억 달러로 거의 두 배 증가했고, 대미 수출은 39.6% 증가한 89.6억 달러였습니다. 월요일 기준 올해 누적 수출은 5,512억 달러로 전년 동기 대비 48.7% 증가했습니다.
(2) 최근 몇 달간 AI 거래가 아시아 주식시장을 계속 교란시키고 있는 가운데 호주 증시는 상대적으로 강한 회복탄력성을 보였습니다. 호주 S&P/ASX200 지수는 2개월 연속 MSCI 아시아태평양 지수를 상회할 전망으로, 이는 2024년 11월 이후 최장 연속 기록입니다. 호주 주식시장은 반도체 제조사에 대한 노출이 제한적이어서, AI 랠리 중에는 약점으로 여겨졌으나 이제는 시장 회복탄력성의 원천이 되었습니다. 한국과 일본 등 시장의 반도체 주식이 하락하면서 이러한 특징이 호주 주식이 시장 충격을 견디는 데 도움이 되었습니다. 이러한 변화는 변동성이 심화됨에 따라 투자자들이 혼잡한 AI 거래에 점점 더 신중해지고 있으며, 자금을 다른 시장으로 이동시키기 시작했음을 강조합니다.
(3) 닛케이에 따르면 스미토모 화학은 전기차에 적합한 신형 전고체 배터리 전해질 소재 양산을 빠르면 2028 회계연도에 시작할 계획이며, 이로 인해 성능 저하 없이 비용을 절감할 수 있을 전망이다. 새로운 전해질은 염소 등 원소를 주요 성분으로 하는 할로겐화물 계열을 채택했으며, 황화물 및 산화물 전해질 소재를 대체할 것으로 예상된다. 이 소재는 스미토모 화학, 교토 대학, 돗토리 대학이 공동 개발했다.

기초 분석:

(1) 공급: 와주의 우기가 거의 끝나고 TC가 인상되면서 마진이 소폭 완화되었지만 여전히 제한적이다. 주석 정광 TC는 톤당 500위안 인상되어 누적 1,750위안/톤을 기록했으며, 이는 단계적인 광석 공급 보충이 제련 부담을 완화했음을 반영한다. 와주의 우기(5~7월)가 종료되면서 생산 재개가 시작되었지만, 연간 생산량은 여전히 금지령 이전 수준의 40~50% 회복에 그칠 전망이며, 완전 정상화는 2027년으로 연기됐다. 8월 이후 금속 함량 기준 월 1,800톤까지 생산량이 증가할지가 주요 변수다. 6월 인도네시아 정제 주석 수출은 2,995톤으로 전월 대비 5.09% 증가했으나 전년 동기 대비 32.55% 감소했으며, 1~6월 누계는 18,715톤으로 전년보다 25% 감소했다. 수출이 절반으로 줄어들 것이라는 전망은 여전히 유효하다.

(2) 수요: 비수기가 심화되었지만 AI와 반도체가 지지하고 있다. 7월에는 태양광 용접 리본과 소비자 가전이 전통적인 비수기에 접어들었으며, 고가에 하류 업체들은 신중한 관망세를 유지했다. 8월 말 이후 신형 애플·화웨이 모델의 재고 비축이 다음 수요 촉발 요인이다.

현물 시장: 7월 20일 SMM 1# 주석 호가는 414,850위안/톤이며, 현물 프리미엄은 소폭 강세를 보였으나(SHFE 주석 2608 대비 500~1,500위안 프리미엄), 하류 솔더 업체들은 고가에 관망하며 실수요만 소량 구매했다. 좀처럼 따라잡지 못하는 양상이 지속됐다.

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