현물 납 시장 거래 부진, 납 가격 반등 모멘텀 제한 [SMM 납 모닝 브리핑]

선물：

간밤 LME 납은 $1,887.5/mt로 개장했다。 아시아장에서는 상승 후 하락하며 장중 최고가 $1,888.5/mt를 기록했다。 유럽장 진입 후 숏 포지션이 증가하며 LME 납은 약세를 보여 $1,871/mt까지 하락했다。 장 막판 일부 숏세력이 차익실현 후 청산하면서 LME 납이 소폭 반등， 최종 $1,877/mt로 마감하며 0.53% 하락했다。

간밤 가장 활발하게 거래된 SHFE 납 2609 계약이 15,840위안/mt에 개장해， 장 초반 15,790위안/mt까지 잠시 하락 후 숏 포지션 감소로 반등， 장 막판 15,900위안/mt를 기록하며 최종 15,895위안/mt로 마감， 0.54% 상승했다。

거시 동향：

월요일， 투자자들이 미-이란 갈등의 엇갈린 전개를 저울질하며 달러 지수가 하락 후 상승했다。 미국은 일부 캐나다 제품에 50% 관세를 발표했으며， 이는 에너지 제품， 칼륨 비료， 수산물 및 핵심 광물에는 적용되지 않는다。 후티 반군은 사우디아라비아에 대한 해상 금수 조치를 발표했으며， 사우디아라비아는 바브엘만데브 해협의 해상 안전 확보를 위해 필요한 군사 조치를 취하고 있다고 밝혔다。

홍콩거래소(HKEX)： 현재 최우선 과제는 주식 거래시간이 아닌 파생상품 시장의 거래시간 연장 안을 연구하는 것이다。 외교부： 중국과 미국은 금년 정상 간 교류 일정에 대해 소통을 유지하고 있다。 공업정보화부(MIIT)： 컴퓨팅 파워 표준 체계 구축 지침을 발표하고， 컴퓨팅 파워의 시장 기반 가격 책정 등 관련 기준 수립을 추진할 예정이다。

현물 수급 동향：

SHFE 납은 보합세를 보인 가운데 공급자들이 가격을 고수하며 판매했고， 대부분의 호가는 프리미엄이었다。 한편 일차 납 제련소의 직송 물량이 충분해 할인 폭이 확대되었으며， 주류 생산지에서는 SMM #1 납 평균가 대비 공장 출고가가 50~0위안/mt 할인， 일부는 80~60위안/mt 할인으로 거래됐다。 재생납 시장에서는 유통 물량이 제한적이었고， 일부 제련소가 가격을 고수하며 판매했으며， 재생 정제납 호가는 SMM #1 납 대비 25~0위안/mt 할인으로 공장도 가격에 거래되었다。하류 기업들의 관망세가 강하게 나타나며 문의가 적었고, 주로 장기 계약에 따라 구매했습니다. 현물 주문 시장의 거래는 부진했습니다.

재고 측면: 7월 20일, LME 납 재고가 300톤 감소한 451,775톤을 기록했습니다. 7월 20일 기준, SMM 납괴 5개 지역의 사회적 총 재고는 7월 16일 대비 주간 8,000톤 감소했습니다.

오늘 납 가격 전망:

이번 주 인도된 화물이 유통 시장에 재유입되었고, 하류 기업들의 상품 인수가 증가했으며, 특히 소비 지역 인근 창고의 재고 감소가 두드러졌습니다. 그러나 납축전지 시장은 여전히 비수기 흐름을 보이고 있으며, 빈번한 고온 날씨로 일부 중대형 납축전지 기업들이 감산 및 휴가를 계획하고 있어 납 소비 동력이 부족합니다. 또한 하락했던 납 가격이 반등하면서 하류 기업들의 구매 의욕을 저하시켰습니다. 주 초반 현물 납 시장 거래가 부진하여 납 가격의 반등 모멘텀이 제한되었습니다.