중동 긴장 고조와 낮은 재고 지지 속, 야간 LME 구리 소폭 하락, SHFE 구리 소폭 상승 [SMM 구리 모닝 브리핑]

2026년 7월 20일 월요일
선물: 지난 금요일 저녁， LME 구리는 $13,413/mt에 개장하여 초반 $13,382/mt의 장중 저점을 기록했다。 이후 가격 중심이 상승세를 보이며 거래 종료 부근에서 $13,533/mt까지 올랐고， 최종 $13,528/mt에 마감하여 0.11% 하락했다。 거래량은 19,600계약， 미결제약정은 245,000계약으로 전 거래일 대비 3,041계약 증가하여 숏 포지션 증가를 반영했다。 지난 금요일 저녁， 가장 활발하게 거래된 SHFE 구리 2609 계약은 103,100위안/mt에 개장하여 초반 103,000위안/mt까지 하락했으며， 이후 거래 종료 부근에서 103,990위안/mt까지 상승한 후 최종 103,880위안/mt에 마감하여 0.15% 상승했다。 거래량은 31,000계약， 미결제약정은 184,000계약으로 전 거래일 대비 3,839계약 증가하여 강세 포지션 증가를 반영했다。
[SMM 구리 모닝 익스프레스] 뉴스:
(1) 소식통에 따르면， 금 가격이 다시 $4,000/oz 아래로 떨어졌고， 2026년 광산 부문의 상승폭 대부분이 사라졌지만， BHP를 필두로 한 다각화된 베테랑 대기업들이 회복세를 보이고 있다。 2분기 말 현재， 시가총액 기준 세계 50대 광산 기업들의 총액은 약 2조 1,900억 달러로， 전 분기 대비 2,280억 달러 감소했으며， 연초 대비 증가분은 220억 달러에 불과했다。 1분기에는 미국-이란 전쟁 발발로 상위 50대 광산 기업들의 시가총액이 2조 4,100억 달러까지 치솟았지만， 그 상승분은 2분기에 거의 모두 사라졌다。
현물:
(1) 상하이: 7월 17일 이른 오전 세션에서 SHFE 구리 2608 계약은 하락했다가 안정세를 되찾으며 반등했다。 103,920위안/mt에 개장하여 약세를 지속하며 장중 저점인 103,390위안/mt까지 하락했고， 이후 안정세를 되찾으며 103,710위안/mt에 마감했다。 월간 백워데이션 스프레드는 120~180위안/mt 범위였으며， SHFE 2608 계약 대비 현물 수입 이익률은 250위안/mt 손실에서 190위안/mt 손실 사이였다。 오늘을 전망하면， 가용 현물 공급은 연중 최저 수준으로 여전히 타이트하고， 재고 소진 추세가 지속되고 있다。 확대되는 백워데이션 구조와 함께， 공급업체들은 지속적으로 호가를 높여 가격 방어 의지를 강하게 나타내고 있다。 전반적으로 타이트한 가용 공급， 공급업체의 가격 방어， 다운스트림의 적시 구매로 오늘 상하이 현물 구리는 SHFE 2608 계약 대비 프리미엄을 유지할 것으로 예상되며， 전반적인 프리미엄 수준은 계속 상승할 것이다。
(2) 광둥: 7월 17일 광둥 지역 #1 전기동 현물 가격, 근월물 대비: 고품질 구리는 120위안/톤의 프리미엄으로 호가, 전 거래일 대비 60위안/톤 하락; 표준 품질 구리는 50위안/톤의 프리미엄, 전 거래일 대비 50위안/톤 하락; SX-EW 구리는 10위안/톤의 할인, 전 거래일 대비 50위안/톤 하락. 광둥 #1 전기동 평균 가격은 103,830위안/톤, 전 거래일 대비 350위안/톤 하락, SX-EW 구리 평균 가격은 103,735위안/톤, 전 거래일 대비 345위안/톤 하락. 전반적으로 입고량 증가로 공급자들이 적극적으로 가격을 낮춰 판매했으며, 현물 거래 활발.
(3) 수입 구리: 7월 17일, 워런트 평균 가격은 전 거래일 대비 5달러/톤 상승한 100달러/톤 (가격 범위 95~105달러/톤); 평균 B/L 가격은 전 거래일 대비 5달러/톤 상승한 100달러/톤 (가격 범위 95~105달러/톤); EQ 동(CIF B/L) 평균 가격은 전 거래일 대비 4달러/톤 상승한 64달러/톤 (가격 범위 60~68달러/톤). 호가는 7월 중하순부터 8월 중하순까지 도착 화물 기준.
(4) 재생 구리: 7월 17일, 11시 30분 선물 종가는 103,850위안/톤, 전 거래일 대비 600위안/톤 하락. 평균 현물 프리미엄은 400위안/톤, 전 거래일 대비 50위안/톤 상승. 7월 17일, 구리 스크랩 가격은 전 거래일 대비 300위안/톤 하락. 구리 스크랩 판매 심리 지수는 2.41로 하락, 구매 심리 지수는 2.34로 상승. 전기동과 구리 스크랩의 가격 차이는 3,189위안/톤, 전 거래일 대비 224위안/톤 축소. 전기동봉과 재생동봉의 가격 차이는 1,240위안/톤. SMM 조사에 따르면, 구리 가격 하락으로 공급자들의 구리 스크랩 판매 심리가 위축됨. 그러나 음극-스크랩 가격 차이가 여전히 3,000위안/톤 이상을 유지하면서, 하류 재생동봉 업체들은 선물 차익거래 기회에 매력을 느껴 계속해서 구리 스크랩을 적극적으로 매입하여 당일 구리 스크랩 매수 심리는 높은 수준 유지.
가격: 거시 측면에서 이란은 이란-미국 양해각서(MOU) 이행을 중단했으며, 트럼프는 "전혀 신경 쓰지 않는다"고 답변; 이후 이란은 미군이 작전을 계속하면 전면 공세로 전환할 것이라고 경고하고, 이미 드론과 미사일로 쿠웨이트, 바레인, 요르단 내 미군 목표물을 공격. 미 측은 군인 2명 사망, 1명 실종 확인. 갈등 격화 속 미국은 중동 지역에 전투기를 급파하고 걸프 국가들에 경고했으며, 이란은 호르무즈 해협의 교통량이 0으로 떨어졌다고 주장하며 두바이 및 아부다비 공항을 포함한 시설을 목표로 삼겠다고 위협. 중동 긴장 고조로 구리 가격 압박. 펀더멘털 측면에서, 공급 측 현물 가용량은 재고가 연중 최저 수준으로 타이트한 상태를 유지했으며, 전반적인 수급이 타이트함; 수요 측면에서는 비수기로 인해 하류 업체들의 구매가 위축되어 수요가 부진. 전반적으로 오늘 구리 가격은 점차 상승할 전망.
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