중국 시장 초점 2차 납 기업 생산 및 하류 조달 동향으로 이동 [SMM 납 조간 회의 요약]

선물:

지난 금요일, LME 납은 톤당 1,869.5달러에 개장하여 아시아 세션에서 횡보했습니다. 유럽 세션에 접어들면서 하락 후 반등하며 톤당 1,863.5달러까지 저점을 기록했고, 마감 직전 매도 포지션 축소로 톤당 1,890.5달러까지 고점을 찍은 뒤 최종적으로 톤당 1,887달러에 마감하여 0.96% 상승했습니다.

지난 금요일 밤, 거래량이 가장 많은 SHFE 납 2609 계약은 톤당 15,875위안에 개장하여 초반 거래에서 잠시 톤당 15,855위안까지 저점을 낮췄다가, 매도 포지션 축소로 톤당 15,980위안까지 반등한 후 최종적으로 톤당 15,945위안에 마감하여 0.44% 상승했습니다.

거시경제 측면:

미국 언론 보도에 따르면, 미국-이란 갈등이 격화되면서 국방부가 F-16 및 F-35 전투기를 중동으로 긴급 증파했습니다. 유로존의 5월 경상수지 흑자는 1차 소득 증가가 무역수지 흑자 축소를 상쇄하면서 확대되었습니다. 국무원 국유자산감독관리위원회(SASAC)는 중앙 국유기업이 기초 알고리즘, 물리 AI, 지능형 컴퓨팅 칩, 양자 통신 등 원천 기술에서 지속적으로 돌파구를 마련해야 한다고 밝혔습니다. 국가발전개혁위원회(NDRC)는 AI 협력 및 발전을 위한 실행 계획을 발표했습니다. 재정부는 일부 전지 소비세 정책을 조정하여 특정 신에너지 전지에 대한 소비세 부과를 점진적으로 재개했습니다.

현물 펀더멘털:

SHFE 납은 강세 속에 횡보했습니다. 공급업체들의 판매 의욕은 보통 수준이었지만, 장쑤, 저장, 상하이 시장의 유통 물량이 제한적이어서 호가가 거의 제시되지 않았습니다. 한편, 1차 납 제련소들은 시장 추세에 따라 공장도 가격으로 판매했으며, 일부 지역에서는 할인율이 더 큰 호가가 제시되었습니다. 주요 산지에서는 SMM #1 납 평균 가격 대비 톤당 50~0위안 할인된 가격으로 출하 판매가 이루어졌고, 더 큰 할인율로 거래되는 경우도 있었습니다. 2차 납 부문에서는 제련소들의 호가가 증가했으며, 정제된 2차 납은 SMM #1 납 평균 가격 대비 톤당 50~0위안 할인된 공장도 가격으로 제시되었습니다. 하류 기업들은 대부분 장기 계약 구매로 전환하거나 관망세를 보이며 현물 거래 시장의 분위기가 침체되었습니다.

재고: 7월 17일 LME 납 재고는 1,950톤 감소한 452,075톤을 기록했다. 7월 16일 기준, 5개 지역의 SMM 납 잉곳 사회 총재고는 7월 13일 대비 전주 대비 약 500톤 감소했다.

오늘의 납 가격 전망:

인도 요인과 다운스트림 조달 영향으로 지난주 가시권 납 잉곳 재고는 먼저 증가했다가 이후 감소했다. 해외 재고 증가라는 약세 요인이 이미 가격에 반영되면서, 중국 시장의 초점은 2차 납 기업의 생산과 다운스트림 구매 동향으로 이동했다. 이번 주 납 잉곳 재고가 계속 감소한다면, 납 가격은 톤당 16,000위안 수준을 회복한 뒤 그 이상에서 횡보하며 안정될 것으로 예상된다.