[SMM 분석] 하류 수요가 부진하여 중간 제품 지급금에 압박이 가해지고 있습니다.

하류 수요 약세가 중간 제품 지급가에 부담을 가하고 있다。

이번 주 MHP 시장의 타이트한 수급 균형이 소폭 완화되면서 니켈과 코발트 지급가가 소폭 하락했다。 공급 측면에서는 해상 운송로 재개로 일부 생산업체가 생산량을 회복했지만， 생산량은 여전히 이전 수준을 밑돌았으며， 여러 트레이더들도 재고를 일부 방출하여 시장 가용성이 증가했다。 수요 측면에서는 중반 니켈염 및 코발트염 가격이 약세를 보였고， 비용 측면에 상당한 손실이 가해지면서 염 제조 공장들은 고가 MHP에 대한 수용도가 상대적으로 낮아져 MHP 지급가에 압력을 가했다。 공급 증가와 수요 약세 속에서 MHP 지급가는 단기적으로 하락할 수 있다。

고순도 니켈 매트 시장도 수급 약세 상황에 직면했다。 현재 고순도 니켈 매트는 MHP 대비 명확한 비용 우위를 지니고 있지만， 공급 측면에서 주요 공급사들은 이미 장기 계약을 체결하여 현물 가용 물량이 제한적이다。 수요 측면에서는 하류 생산 라인 호환성 제약으로 실제 소비 능력이 부족했다。 전반적으로 구매 심리는 약세를 유지했고 거래는 저조했으며， 고순도 니켈 매트 지급가 지표는 안정세를 유지했다。

국제 유황 시장에서는 지정학적 프리미엄이 반복적인 줄다리기를 거듭했다。 6월 중순 미국-이란 간 휴전으로 해상 운송이 일시 재개되었지만， 7월 7일 휴전이 결렬되면서 호르무즈 해협이 다시 봉쇄되어 중동 지역 공급이 긴축되었다。 게다가 카자흐스탄의 비러시아 목적지에 대한 유황 수출 무기한 금지， 러시아의 2026년 말까지 연장된 수출 금지， 터키의 3분기까지 지속되는 수출 금지로 인해 단기 공급 차질이 더욱 심화되면서 유황 가격이 고점에서 크게 요동쳤다。

니켈 가격은 이번 주 과매도 수준에서 일시 반등했지만 펀더멘털에 의해 제약을 받으며 결국 하락했다。 MHP 지급가 하락과 고순도 니켈 매트 지급가 지표 안정 속에서， 니켈 가격 반등에 따라 MHP와 고순도 니켈 매트 가격이 소폭 개선되었다。 또한 MHP 코발트 가격과 정제 코발트 가격은 대체로 안정세를 유지했다。 종합하면 중간 제품 시장은 단기적으로 압력을 받을 것으로 보인다。