[SMM 분석] 내수 수요가 시장을 뒷받침하고, 해외 반덤핑에 7월 GO 규소강 가격은 보합세

6월 가격 리뷰:

6월 GO 규소강판 월평균 가격은 기존 반등 추세를 이어가며 가격 중심이 계속 상승했습니다. 비교적 높은 공급 압력에도 불구하고 앞서 나타난 가격 바닥 회복 기조가 지속되면서 월평균 현물 가격이 꾸준히 올랐으며, 이는 시장이 시장 회복에 대해 양호한 기대를 가지고 있음을 반영합니다. 그러나 공급 과잉 구조가 상승 여력을 제한해 가격 상승세는 급등 없이 비교적 완만했습니다.

펀더멘털 분석:

7월 GO 규소강판 생산은 높은 수준을 유지할 전망입니다. 품종별 생산 측면에서 HIB와 CGO 생산량은 안정적이고, 고급 소재 HIB가 여전히 생산의 대부분을 차지하며 CGO 생산량도 좁은 범위 내에서 유지되어 제품 구성에 큰 변화는 없을 것입니다. 과거 생산 계획과 비교하면 2026년 7월 생산 계획은 높은 수준을 이어갈 것이며, 전체 공급량이 안정적으로 유지되어 총 GO 규소강판 공급은 비교적 풍부할 것입니다. 지속된 고생산 또한 이번 라운드에서 GO 규소강판 가격 상승 여력을 제한하고 수급 균형을 느슨하게 하는 핵심 요인 중 하나가 되었습니다.

5월 신규 전력망 설비에 따른 GO 규소강판 소비는 연중 상대적으로 낮은 수준이었습니다. 구조적으로는 화력 및 태양광 발전이 여전히 주요 소비원이었고 풍력과 수력 수요가 보조 역할을 했으며, 원자력 비중은 낮게 유지되었습니다. 무방향성 규소강판 소비 구조와 비교하면 화력과 태양광이 합산 60%를 차지해 전원 측 수요 구조 특성이 뚜렷했습니다. 5월 신규 단말 설비 확충 속도가 둔화되고 변압기 업체 주문 증가 폭이 제한적이었으며 GO 규소강판 직접 수요가 더디게 발생하면서, 앞서 철강사들의 높은 생산이 지속된 점과 맞물려 공급 측 압력이 소화되기 어려웠습니다. 이는 규소강판 가격에 하방 압력으로 작용하여, 단기적으로 전력망 설비에 의존한 강한 수요 견인을 기대하기 어렵게 만들었습니다.

7월 가격 전망:

2026년 7월을 전망하면, 공급 측면에서 중국의 GO 규소강판 공급은 기본적으로 안정적일 것으로 예상됩니다. 주요 철강사 생산 라인이 안정적으로 가동되고 집중 보수 계획도 없어 전체 가동 부하가 안정적으로 유지될 것입니다. 한편 Baowu 등 주요 철강사들은 7월 가격 정책에서 방향성 제품 기준 가격을 톤당 300위안 인상합니다. 생산 마진 또한 합리적 수준을 유지하고 있어 전반적인 생산 의욕이 양호하며, 고급 소재 공급도 꾸준히 이뤄질 것입니다. 수요 측면에서는 우호적인 시장 여건이 지속되며 전체 수요가 견조합니다. 중국의 ‘15차 5개년 계획’ 초고압(UHV) 프로젝트들이 지속적으로 착공되며 건설 속도가 착실히 진행되고 있습니다. 신에너지 전력 계통 연계를 지원하는 변압기 수요가 견조합니다. 동시에 가전 및 신에너지차(NEV) 에너지 효율 업그레이드가 점진적으로 시행되면서 고효율 모터 교체 수요도 높은 수준을 유지하고 있습니다. 더욱이 해외 전력망 업그레이드 프로젝트들이 진행되며 고급 GO 규소강판 구매 수요가 안정적입니다. 그러나 인도가 중국산 GO 규소강판에 대해 반덤핑 조사를 개시하면서 일부 자원이 내수 시장으로 회귀할 가능성이 있어 가격 상승에 압력으로 작용할 수 있습니다. 비용 측면에서는 철강사 마진이 더 축소되고 지방 환경 보호에 따른 생산 제한이 일상화되면서 용선 생산량이 계속 감소할 것으로 예상됩니다. 다만 비수기 영향이 시장에 확대되면서 7월 열연강판 평균 가격은 6월 대비 하락세를 이어가되 하락 폭은 줄어들 전망입니다. 종합적으로 SMM은 2026년 7월 GO 규소강판 가격이 횡보 조정 국면을 보일 것으로 예상합니다.