7.16 SMM 알루미늄 오전 회의록
선물: 거래량이 가장 많은 SHFE 알루미늄 2608 계약은 23,255위안/mt로 마감해 전일 결제 대비 90위안 상승(0.39%)했다. 시가는 23,190위안/mt였으며, 장중 23,180~23,285위안/mt 범위에서 변동했다. 가격은 MA5(23,185.00)와 MA10(23,094.00) 위에서 거래됐으나 MA30(23,411.33)과 MA60(24,031.00) 아래에 머물렀다. 단·중기 이동평균선은 약세 배열을 유지하며 추가로 소폭 하락했고, 전반적으로 약한 흐름 속 박스권 조정 구조가 뚜렷했으며 상단의 각 기간 이동평균선이 층층이 저항을 형성했다. MACD는 DIF(-196.6528)이 DEA(-292.7758) 위에 있었고, MACD 적색 히스토그램은 192.2462로 약세 모멘텀이 일부 완화됐음을 시사했다. SHFE 알루미늄의 권장 핵심 거래 구간은 22,800~23,500위안/mt였다. LME 알루미늄 3M은 $3,172.00/mt로 마감해 0.16% 하락했다. 가격은 MA5(3,165.30)와 MA10(3,157.15) 위에서 거래됐으나 MA30(3,262.47)과 MA60(3,433.06) 아래에 머물렀다. 단·중기 이동평균선은 약세 배열을 유지하며 추가로 소폭 하락했고, 전반적으로 약한 흐름 속 박스권 조정 구조가 뚜렷했으며 상단 이동평균선이 뚜렷한 저항을 형성했다. MACD는 DIF(-67.1167)이 DEA(-86.2472) 위에 있었고, MACD 적색 히스토그램은 38.2611로 약세 모멘텀이 일부 완화되고 하락 속도가 둔화됐음을 시사했다. LME 알루미늄의 권장 핵심 거래 구간은 $3,100~$3,200/mt였다.
거시 동향: 소식통에 따르면 이란은 예멘 후티 세력에 “미국이 이란 전력망을 공격할 경우 후티가 바브엘만데브 해협을 봉쇄할 것”이라고 전달했다. 이란 군은 호르무즈 해협 문제가 이란의 ‘레드라인’이며 미국의 압력으로 재개방하지 않을 것이라고 강조했다. 이란에 대한 적대 행위가 지속될 경우 분쟁은 새로운 지역으로 확대될 것이라고 밝혔다. 미 중부사령부는 7월 16일 미 동부시간 오후 2시에 미군이 이란에 대한 새로운 공습을 시작했다고 발표했으며, 이는 미국의 대이란 공습이 5일 연속 이어진 것이다. 이란의 일부 공항, 교량, 철도 허브가 공격을 받았다. 백악관 대변인 레빗은 이란이 “파괴적인 공습”을 겪고 있는 가운데서도 미국과 여전히 협의 중이며 미국과의 합의 도출을 희망한다고 말했다. 레빗은 최근 미국의 공습이 이란의 양해각서 위반에서 비롯됐다고 밝혔다. 댈러스 연은 총재 로건은 금리 인상이 필요하다고 주장하며, 인플레이션이 중앙은행의 2% 목표로 지속적으로 복귀하고 있는 것으로 보이지 않는다고 말했다. 완만한 금리 인상은 물가 안정과 최대 고용이라는 미 연준의 이중 책무 하에서 전망과 리스크의 균형을 더 잘 맞출 것이라고 했다.
펀더멘털: 공급 측면에서 이번 주 중국의 용탕(액체 알루미늄) 비중은 전월 대비 0.37%p 상승했는데, 이는 알루미늄 빌릿 가공비가 양호하게 나타나 용탕 직공급 비중이 확대된 반면, 알루미늄 잉곳 주조 생산은 추가로 위축된 데 주로 기인한다. 중국 외 지역에서는 신규 가동 프로젝트의 증산과 재가동이 지속적으로 진전되면서 알루미늄 공급이 계속 증가할 것으로 예상됐다. 전반적으로 단기 글로벌 알루미늄 잉곳 재고 감소(디스톡) 추세는 되돌리기 어려울 것으로 전망됐다. 수요 측면에서 하류 가공 산업은 전통적 비수기에 진입했으며, 업종별로 엇갈렸지만 전반적으로 압박을 받았다. 주요 하류 알루미늄 가공 기업의 가동률은 61.3%로 전주 대비 0.6%p 하락했다. SHFE/LME 가격 비율이 회복되면서 하류 수출 마진이 축소됐고, 보유 주문이 소화되는 가운데 수출이 수요를 지지하는 힘은 약해질 것으로 예상됐다. 재고 측면에서 중국 알루미늄 사회 재고는 이번 주에도 감소했다. 이번 주 목요일 기준 중국 알루미늄 잉곳 사회 재고는 지난주 목요일 대비 5만 4,000mt, 이번 주 월요일 대비 2만 3,000mt 감소했다. 이번 주 알루미늄 가격은 주로 좁은 범위에서 조정됐으며, 하류 수요가 약하고 매수 심리가 다소 신중해 창고 출고(인출) 속도가 둔화됐다.
원알루미늄 시장: 장 초반 SHFE 알루미늄 2606 계약의 거래 중심은 전 거래일 같은 시간대 수준을 하회했다. 비수기 영향으로 시장 매수 심리는 여전히 약했으며, 필요 시점에 맞춘 조달이 주를 이뤘고 유통 물량은 충분했다. 시장 거래는 SHFE 알루미늄 08 계약 대비 동가~톤당 20위안 할인에서 형성됐다. 금일 화동 시장 출하 심리지수는 3.11로 전주 대비 보합, 매수 심리지수는 3.04로 전주 대비 0.04 상승했다. 금일 화중 시장의 거래 심리는 전일 및 전전일 대비 다시 소폭 회복했다. 다운스트림 가공업체의 고가 부담 심리가 나타나기 시작했고 매수 의지가 크게 증가했다. 또한 트레이더의 헤지 목적 매수 심리도 유지되며 대량 매수를 지속해 공급자의 강보합(가격 고수)을 유도했다. 최종적으로 화중 시장의 실제 거래 가격대는 SHFE 알루미늄 08 계약 대비 톤당 140~160위안 할인 수준이었다. 금일 화중 시장 출하 심리지수는 2.81로 전주 대비 0.02 상승, 매수 심리지수는 2.24로 전주 대비 0.02 상승했다.
2차 알루미늄 원료: 금일 SMM A00 현물 알루미늄 가격은 톤당 23,180위안으로 마감해 전 거래일 대비 톤당 90위안 하락했으며, 알루미늄 스크랩 시장은 전반적으로 보합세를 유지하며 동가 수준을 나타냈다. A00 알루미늄과 알루미늄 스크랩 간 가격차 측면에서, 7월 15일 포산의 무도장 혼합 알루미늄 압출 스크랩과 A00 알루미늄의 가격차는 톤당 2,072위안, 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩과의 가격차는 톤당 758위안이었다. 공급 측 제약은 계속 강화됐고, 역발행(리버스 인보이싱) 정책의 영향도 한층 심화됐다. 산둥에서는 7월부터 역발행이 중단될 것이라는 소식이 나왔으며, 안후이·장시·후베이 등지의 중소 스크랩 활용 업체들 사이에서 감산과 가동 중단이 확산돼, 규정에 부합하고 세금계산서가 발행된 알루미늄 스크랩의 희소성이 더욱 커졌다. 수입 측면에서는 앞서 중국과 해외 시장 간 스프레드가 역전됐던 영향으로, 1~3개월의 선적 지연을 감안할 때 고품질 해외 물량의 부족이 지속되며 6~8월 항만 도착 물량이 낮은 수준을 유지했다. 동시에 UAE의 알루미늄 스크랩 수출 금지와 EU의 관세 인상 정책이 해외 알루미늄 스크랩 공급 축소 효과를 더욱 강화했다. 이번 주 알루미늄 스크랩 시장은 수요 억제와 비용 지지 속에 좁은 범위의 횡보 흐름을 이어갈 것으로 예상되며, 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격)의 주류 범위는 톤당 19,900~20,500위안 부근에서 움직일 전망이다. 원알루미늄 현물 가격의 조정으로 A00 알루미늄과 스크랩 간 가격차 재축소 폭은 제한적이었다. 원알루미늄 대비 알루미늄 스크랩의 상대적 경제성은 단기간에 사라지기 어렵고, 수요 측의 스크랩 가격 지지도 유지되고 있다. 알루미늄 가격이 추가로 하락할 경우, 원알루미늄이 스크랩을 대체하는 효과는 가속될 것이다.
2차 알루미늄 합금: 현물 시장: 금일 ADC12 시장 호가는 전반적으로 보합세를 이어갔고, 업체들은 대체로 가격 조정 의지가 크지 않았다. 한편으로 최근 알루미늄 가격 변동이 제한적이어서 비용 측의 뚜렷한 동인이 없었고, 이에 시장 호가가 비교적 안정적으로 유지됐다. 다른 한편으로 전통적 소비 비수기가 심화되면서 자동차 등 다운스트림 최종 수요처가 고온 휴가의 영향을 순차적으로 받았고, 주문이 단계적으로 감소했다. 특히 월 하반기 물량 감소 기대가 점차 강화되며 수요 지지가 일부 약화됐다. 다만 현 시장 환경에서 매도·매수 양측 모두 신중한 태도를 유지해 가격 경쟁 의지가 제한적이었고, 저가 출하도 거래 개선에 미치는 효과가 비교적 제한적이었다. 따라서 시장은 전반적으로 필요 물량 위주의 매수와 안정 가격 거래가 주를 이뤘으며, 단기적으로 ADC12 가격은 범위 내 횡보가 이어질 것으로 예상된다.
종합 전망: 중동 정세가 반복적으로 변동성을 보이고 금리 인상에 대한 시장 우려가 지속되는 가운데, 공급은 계속 회복되고 있으나 단기적으로 재고 감소(디스톡킹) 흐름을 되돌리기는 어렵다. 롱·숏의 힘겨루기 속에서 알루미늄 가격은 단기적으로 조정과 함께 박스권에서 등락하며 횡보할 것으로 예상된다. 향후 주목할 핵심 요인은 중동 지역의 생산 재개 속도와 지정학적 충돌 전개, LME 알루미늄 잉곳 재고 변화, 중국 다운스트림 가공 주문 및 알루미늄 반제품 수출 데이터다.
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