다운스트림 비수기 수요는 약한 반면, 지정학적 갈등이 알루미늄 가격 횡보를 지지하고 있습니다. [SMM 알루미늄 모닝 브리핑]

SMM 알루미늄 모닝 브리핑, 7월 16일

선물: 상하이 선물 거래소(SHFE) 알루미늄 2608 최근월물 종가는 전 거래일 대비 90위안(0.39%) 상승한 23,255위안/톤입니다. 시가는 23,190위안/톤이며, 23,180~23,285위안/톤 범위에서 등락했습니다. 가격은 5일 이동평균선(23,185.00)과 10일선(23,094.00) 위에 있지만, 30일선(23,411.33)과 60일선(24,031.00) 아래에 위치합니다. 단·중기 이동평균선은 약세 정렬을 보이며 꾸준히 하향 수렴하고 있어 약세 조정 국면이 뚜렷하며, 상단의 각 이동평균선마다 저항이 형성되고 있습니다. MACD 지표에서 DIF(-196.6528)는 DEA(-292.7758) 위에 있으며, MACD 적색 막대는 192.2462를 기록하여 약세 모멘텀이 다소 완화되었음을 시사합니다. SHFE 알루미늄 핵심 거래 범위는 22,800~23,500위안/톤을 권고합니다. 런던 금속 거래소(LME) 알루미늄 3M 계약은 0.16% 하락한 3,172.00달러/톤으로 정산되었습니다. 가격은 5일선(3,165.30)과 10일선(3,157.15) 위에 있지만, 30일선(3,262.47)과 60일선(3,433.06) 아래에 있습니다. 단·중기 이동평균선 역시 약세 정렬을 유지하며 하향 수렴하고 있어 약세 조정 국면이 명확하며 상단 저항이 상당합니다. MACD 지표에서 DIF(-67.1167)는 DEA(-86.2472) 위에 유지되고 있으며, MACD 적색 막대는 38.2611로 약세 모멘텀이 약화되고 하락세가 둔화되고 있음을 나타냅니다. LME 알루미늄 핵심 거래 범위는 3,100~3,200달러/톤을 권고합니다.

거시 동향: 소식통에 따르면 이란은 예멘 후티 반군에게 미국이 이란 전력망을 공격할 경우 밥 엘 만데브 해협을 봉쇄하라고 지시했습니다. 이란 군부는 호르무즈 해협 문제가 이란의 '레드라인'이며 미국의 압력에 굴복하여 재개방되지 않을 것임을 강조했습니다. 이란에 대한 적대 행위가 지속될 경우 분쟁은 새로운 차원으로 확대될 것이라고 덧붙였습니다. 미 중부 사령부는 미군이 7월 16일 동부 표준시 오후 2시에 이란에 대한 새로운 공습을 시작했으며, 이로써 5일 연속 야간 공습을 이어갔다고 발표했습니다. 일부 이란 공항, 교량 및 철도 허브가 피해를 입었습니다. 백악관 레빗 대변인은 이란이 '치명적인 타격'을 입으면서도 여전히 미국과 협상 중이며 합의에 도달하기를 희망한다고 밝혔습니다. 레빗 대변인은 최근 미국의 공습이 이란의 양해각서 위반에서 비롯되었다고 설명했습니다. 댈러스 연방준비은행 로건 총재는 금리 인상을 촉구하며, 인플레이션이 중앙은행의 목표치인 2%로 지속 가능하게 복귀하지 않는 것으로 보인다고 지적했습니다. 완만한 금리 인상이 연준의 물가 안정과 완전 고용이라는 이중 책무 하에서 전망과 위험의 균형을 더 잘 맞출 것이라고 덧붙였습니다.

기초 분석: 공급 측면에서는 이번 주 중국 알루미늄 생산에서 액상 알루미늄 비중이 전월 대비 0.37%포인트 상승했는데, 이는 주로 알루미늄 빌렛 가공비의 강세에 힘입어 직접 액상 알루미늄 공급 비중이 확대되고 알루미늄 잉곳 주조량이 더욱 감소한 데 따른 것입니다. 중국 외 지역에서는 신규 프로젝트의 생산 증설 및 재가동이 계속되면서 알루미늄 공급이 지속 증가할 것으로 예상됩니다. 그러나 전반적으로 글로벌 알루미늄 잉곳의 단기 재고 감소 추세는 반전되기 어려울 전망입니다. 수요 측면에서는 하류 가공 산업이 전통적인 소비 비수기에 접어들면서 업종별 실적 차이는 있지만 대체로 압박을 받고 있습니다. 알루미늄 하류 선도 기업들의 가동률은 61.3%로 전주 대비 0.6%포인트 하락했습니다. SHFE/LME 가격 비율이 회복됨에 따라 하류 수출 마진이 축소되었습니다. 현재 보유 주문이 소화됨에 따라 수출 수요에 대한 지지력이 약화될 것으로 예상됩니다. 재고 측면에서는 이번 주 중국 알루미늄 사회 재고가 재고 감소 추세를 이어갔습니다. 목요일 기준 중국 알루미늄 잉곳 사회 재고는 전주 대비 5만 4천 톤, 월요일 대비 2만 3천 톤 감소했습니다. 이번 주 알루미늄 가격은 주로 횡보세를 보였으며, 하류 수요가 부진하고 구매 심리가 다소 신중해지면서 창고 반출이 둔화되었습니다.

일차 알루미늄 시장: 이른 거래에서 SHFE 알루미늄 2606 계약의 거래 중심가는 전 거래일 동시간 대비 낮은 수준이었습니다. 비수기 영향으로 오늘 시장의 구매 심리는 여전히 약했으며, 적시 구매를 중심으로 한 모습을 보였고 시장 유동성은 충분했습니다. 거래는 SHFE 알루미늄 08 계약 대비 등가에서 톤당 20위안 할인 사이에서 이루어졌습니다. 중국 동부 지역의 판매 심리 지수는 오늘 3.11로 전월 대비 보합세를 보였고, 구매 심리 지수는 3.04로 전월 대비 0.04 상승했습니다. 중국 중부 시장의 거래 심리는 오늘 이전 이틀에 비해 다시 소폭 회복되었으며, 하류 가공 기업들은 초기 고가 부담을 보였지만 구매 의지는 뚜렷하게 개선되었습니다. 한편, 트레이더들의 헤지 매수 심리는 지속되었고, 대규모 집중 매수로 인해 공급업체들이 가격을 고수하는 모습을 보였습니다. 최종적으로, 중국 중부 시장의 실제 거래 가격은 SHFE 알루미늄 08 계약 대비 140~160위안/mt 할인 수준이었다. 오늘 중부 지역의 매도 심리 지수는 2.81로 전월 대비 0.02 상승했으며, 매수 심리 지수는 2.24로 전월 대비 0.02 상승했다.

2차 알루미늄 원료: SMM A00 현물 알루미늄 가격은 오늘 2만 3,180위안/mt로 마감하며 전 거래일 대비 90위안/mt 하락했다. 전체 알루미늄 스크랩 시장은 안정세를 유지하며 변동이 없었다. 가격차 측면에서, 7월 15일 포산 지역 A00 알루미늄과 도장이 없는 혼합 알루미늄 압출 스크랩 간 가격차는 2,072위안/mt였고, A00 알루미늄과 분쇄 알루미늄 텐스 스크랩 간 가격차는 758위안/mt였다. 공급 측면의 제약이 계속 강화되면서 역발행 정책의 영향이 더욱 심화되었다. 산둥성에서는 7월부터 역발행이 중단될 것이라는 소식이 전해졌고, 안후이, 장시, 후베이 등 지역의 중소형 스크랩 활용 기업들 사이에서 생산 감축 및 가동 중단이 확산되면서 규정에 맞는 인보이스가 발행된 알루미늄 스크랩의 희소성이 더욱 증가했다. 수입 측면에서는 1~3개월의 선적 지연으로 인해, 이전에 역전된 가격차로 인해 이미 부족했던 고품질 해외 공급 물량의 도착이 6월부터 8월까지 낮은 수준을 유지했다. 한편, UAE의 알루미늄 스크랩 수출 금지와 EU의 관세 인상으로 해외 알루미늄 스크랩 공급이 더욱 타이트해졌다. 알루미늄 스크랩 시장은 이번 주 수요 억제와 비용 지지의 영향으로 좁은 박스권 횡보를 유지할 것으로 예상되며, 주류 분쇄 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격) 거래 범위는 1만 9,900~2만 500위안/mt 수준이 될 전망이다. 현물 원자재 알루미늄 가격의 하락은 A00 알루미늄과 알루미늄 스크랩 간 가격차의 추가 축소 폭을 제한했다. 단기적으로 알루미늄 스크랩이 원자재 알루미늄 대비 갖는 경제적 이점이 사라지기 어려우며, 수요 측면에서 알루미늄 스크랩 가격에 대한 지지도 그대로 유지되고 있다. 만약 알루미늄 가격이 추가로 하락한다면, 원자재 알루미늄의 알루미늄 스크랩 대체 효과가 가속화되어 더욱 뚜렷해질 것이다.

2차 알루미늄 합금: 현물 시장: ADC12 시장 호가는 오늘 전반적으로 안정세를 유지했으며, 기업들의 가격 조정 의지는 제한적이었다. 한편, 최근 알루미늄 가격이 좁은 범위에서 등락을 거듭하고 비용 측면에 뚜렷한 동인이 부재하여 시장 호가가 비교적 안정세를 유지했습니다. 다른 한편, 전통적인 소비 비수기가 심화되면서 자동차 부문 등 다운스트림 최종 수요처가 고온 휴가의 영향을 점차 받아 주문이 단계적으로 감소했습니다. 월 후반 재고 감소 기대감이 점차 강화되면서 수요 지지가 약화되었습니다. 그러나 현재 시장 환경에서 매도자와 매수자 모두 신중한 입장을 유지하며 가격 경쟁 의지가 제한적이었고, 저가 출하가 거래 개선에 미치는 효과는 비교적 미미했습니다. 그 결과 시장은 주로 필요한 만큼만 구매하고 안정적인 가격에 거래를 성사시키는 양상을 보였습니다. 단기적으로 ADC12 가격은 횡보세를 이어갈 것으로 예상됩니다.
종합 전망: 중동의 반복되는 혼란, 지속적인 금리 인상 우려, 공급 측 회복이 지속되면서 단기적으로 재고 감소 추세는 반전되기 어려울 것으로 보입니다. 매수와 매도 세력 간의 줄다리기 속에서 알루미늄 가격은 단기적으로 박스권 조정을 보일 전망입니다. 향후 중동 생산 재개 진전 상황과 지정학적 갈등의 전개, LME 알루미늄 잉곳 재고 변동, 국내 다운스트림 가공 주문 및 알루미늄 반제품 수출 데이터에 주목해야 합니다.

[본 정보는 참고용으로만 제공되며, 본 글은 투자 연구 결정에 대한 직접적인 조언을 구성하지 않습니다. 고객님께서는 신중하게 결정하시고 이를 독립적인 판단의 대체 수단으로 사용하지 마십시오. 고객님이 내린 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]