거시경제 측면에서는, 이번 주 국제 시장은 미국의 인플레이션 데이터 냉각과 미·이란 갈등 격화가 결합된 영향을 주목했습니다. 미국 6월 CPI와 PPI가 모두 시장 예상치를 하회하며 추가 금리 인상 우려를 일시적으로 완화시켰고, 동시에 미·이란 갈등이 다시 격화되면서 호르무즈 해협의 통행 차질 우려가 지속되어 지정학적 리스크가 구리 가격에 소폭의 심리적 지지를 제공했습니다. 주간 거래량 상위 SHFE 구리 선물은 주로 103,000~105,100위안/톤 구간에서 등락을 거듭했으며, LME 구리는 저가 개장 후 상승 전환하여 고점 횡보 양상을 보였습니다. 국내에서는 거시경제 뉴스가 상대적으로 잠잠했고, 구리 가격은 주로 LME 동향과 자금 심리 변화에 연동되며 전반적으로 고점에서 강보합세로 횡보하는 모습을 유지했습니다.
펀더멘털 측면에서는, 국내 전기동 사회적 재고가 빠르게 소진되면서 현물 프리미엄에 강력한 지지력을 제공했습니다. 7월 16일 기준 SMM의 주요 지역 전기동 사회적 재고는 7월 9일 대비 41,600톤 감소한 123,400톤으로 떨어졌으며, 상하이와 장쑤 지역의 감소가 가장 두드러졌습니다. 공급 측면에서는 국내 생산 및 수입 물량 도착이 모두 상대적으로 적어 현물 유통 물량이 타이트했고, 월간 스프레드의 백워데이션 구조가 지속 확대되어 한때 290~440위안/톤에 달하며 공급자들의 가격 고수 심리를 강화시켰습니다. 수입 측면에서는 SHFE/LME 가격비 회복으로 수입 창구가 일시적으로 개방되었습니다. 일부 LME 창고증권이 취소되어 중국 시장으로 선적되었고, 이달 말부터 익월 초까지 순차적으로 도착할 것으로 예상됩니다. 그러나 물류 및 통관 지연으로 인해 단기적인 수입 증가분으로는 국내 부족분을 빠르게 메우기 어려울 전망입니다. 수요 측면에서는 전통적 비수기가 이어졌습니다. 하류 업체들은 주로 필요에 따른 재고 보충에 그쳤으며, 구리 가격 하락 시 매수세가 유입되었으나 가격 반등 후에는 구매 의사가 현저히 둔화되었습니다. 높은 구리 가격과 높은 프리미엄이 거래를 억제했습니다. 이차 구리 시장에서는 전기동과 고철 구리 간 가격 차이가 3,000위안/톤 수준을 유지하며 이차 구리 대체에 일부 지지력을 제공했지만, 최종 수요처의 주문 부족과 고가 원자재에 대한 수용성 제한으로 시장 거래는 불안정한 모습을 보였습니다.
다음 주를 전망해 보면, 거시적 측면에서는 미국 연준의 금리 인상 기대 변화와 중동 정세가 시장 심리에 미치는 교란 요인에 주목해야 한다. 펀더멘털 측면에서는 국내 낮은 재고와 타이트한 현물 유통이 SHFE 구리와 현물 프리미엄을 계속 지지할 전망이다. 다만 수입 창구가 열려 월말부터 다음 달 초순까지 점진적으로 수입 물량이 유입될 가능성이 있어 공급 부족 기대감은 다소 완화될 수 있다. 수요 측면에서는 전통적 비수기와 높은 구리 가격이 하류 업체들의 추격 매수 의지를 계속 억제할 것이며, 최종 사용자 발주도 제한적인 개선에 그칠 것이다. 전체적으로 다음 주 구리 가격은 고점에서 횡보세를 이어갈 것으로 예상된다. LME 구리는 톤당 13,300~13,800달러, SHFE 구리 최근월물은 톤당 103,500~105,500위안에서 거래될 것으로 보인다. 현물 프리미엄은 당분간 지지력을 유지하겠지만, 추가 상승 여력은 수입 구리 도착 속도와 최종 사용자들의 고가 화물에 대한 실제 수용 정도에 달려 있다.
