7월 16일 장 초반 니켈 가격이 급등했다. 가장 거래가 활발한 SHFE 니켈 선물은 장중 톤당 13만 위안을 돌파해 13만3천 위안까지 상승했으며, 오전 거래를 2.9% 상승으로 마감했다. LME 니켈도 동시에 톤당 17,000달러 선을 웃돌며 장 초반 약 2.5% 급등했다. SMM 분석에 따르면 이번 상승의 동인은 다음과 같다.
1. 거시경제 측면에서 미국 6월 소비자물가지수(CPI)는 전년 동월 대비 3.5% 상승해 예상치 3.8%와 이전치 4.2%를 크게 밑돌았고, 근원 CPI는 전년 동월 대비 2.6% 상승했다. 생산자물가지수(PPI)는 전월 대비 0.3% 하락해 작년 이후 첫 하락세를 기록했다. 인플레이션이 예상보다 더 냉각되면서 미 연준의 금리 인상 기대가 후퇴하고 달러 인덱스가 하락하며 거시 심리가 회복되었다.
2. 산업 측면에서는 인도네시아 RKAB 쿼터가 여전히 가장 큰 변수다. 인도네시아 에너지광물자원부(ESDM)는 7월 10일 공식 발표를 통해 국가 니켈 채굴 및 생산 쿼터를 전면적으로 상향 조정하지 않을 것임을 분명히 했다. 현재 원자재 공급 부족이 심각한 국내 제련소에 한해 엄격한 특별 승인 채널을 가동하여 소량의 채굴 쿼터를 적절히 추가할 수 있도록 허용할 방침이다. 승인된 증량 물량은 극히 제한적이어서 전반적인 공급 긴축 국면을 바꾸지는 못할 전망이다.
3. 한편, 미-이란 갈등이 또 다른 국면으로 접어들었다. 7월 12일 이란 이슬람 혁명 수비대는 호르무즈 해협의 ‘무기한 폐쇄’를 발표했다. 유황 공급 우려가 재부각되면서 앞서 유황 가격 하락 전망을 깨뜨렸다. 습식제련 니켈 원가가 견조세를 유지할 것이며, 원가 지지력이 회복되면서 니켈 가격 상승 모멘텀이 더해졌다.
종합하면, 니켈 가격은 6월 초 급락 이후 저점에서 단기 횡보 국면에 진입했다. 최근 거시 및 정책 호재가 재부각되었다. 또한 기술적 관점에서 MACD 골든크로스가 발생했고, 니켈 가격이 10일 이동평균선을 상회하며 숏커버가 유입되어 반등 탄력이 생겼다. 다만 상승세는 여전히 수요 부진과 높은 재고에 눌려 있다. 가장 거래가 활발한 SHFE 니켈 선물은 톤당 12만7천 ~ 13만7천 위안 범위에서 거래될 전망이다. 인도네시아의 7월 RKAB 쿼터 승인 결과와 호르무즈 해협 상황이 니켈 가격 방향을 결정하는 핵심 요인으로 남을 것이다.
