PPI 예상치 하회 속 은 가격 반등 모멘텀 부재, 금리 인상 기대감·지정학적 리스크 지속에 하방 압력 [SMM 리뷰]

오늘 상하이 금거래소의 SMM Ag(T+D) 가격은 오전 10시 기준 1만 3,883위안/kg였으며, 프리미엄/할인 호가는 TD-5~+5위안/kg, 평균 0위안/kg입니다.

거시 측면에서 미국 6월 PPI는 CPI 이후 예상보다 더 냉각되어 전월 대비 0.3% 하락(작년 이후 첫 마이너스, 예상 보합 대비)했고, 전년 동월 대비 상승률은 5.5%로 축소(이전 6.5%)되었습니다. 그러나 귀금속 반등은 여전히 약하고 머뭇거렸습니다. 워시는 "어떤 인플레이션 지표에도 만족하지 않는다"며 매파적 기조를 유지했고, 윌리엄스와 쿡 역시 인플레이션이 2% 목표로 복귀해야 한다고 강조했습니다. 한편 지정학적 갈등은 계속 확대되어 미군이 이란에 대한 2차 공습을 감행, 유조선에 헬파이어 미사일을 발사했으며 트럼프는 군사 작전 확대 쪽으로 기울었습니다. 금리 인상 기대가 완전히 사라지지 않아 귀금속이 압박 속에 하락하는 구도는 변함이 없습니다.

현물 시장에서는 오늘도 수요가 약세를 보였습니다. 공급자들이 고급 오퍼를 소폭 낮췄지만 다운스트림은 강한 관망 심리를 유지했습니다. 거래는 패리티에서 소폭 할인 쪽으로 치우쳤습니다. 상하이의 오전 호가는 주로 TD 패리티에서 +5위안/kg 수준에 집중되었습니다. 선전에서는 일부 표준 등급 자재가 TD-5위안/kg에서 패리티 수준으로 호가되었으나 전반적으로 거래는 부진했습니다. 공급자들은 적극적으로 매도하지 않았고 시장은 수급 약세 구도를 나타냈습니다. 오늘 시장에서 가장 거래가 활발한 SHFE 2608 계약의 프리미엄/할인 호가는 20~30위안/kg 할인이었습니다.

전반적으로 금리 인상 기대가 사라지지 않아 귀금속 반등은 제한적이며 가격은 압박을 받고 있습니다. 현물 프리미엄/할인 호가는 계속 하락하며 수급 약세와 거래 부진이 이어지고 있습니다.