미국 PPI 예상보다 더 둔화, 금리 인상 기대 약화; 지정학적 갈등 지속, 구리 가격, 압박으로 하락 마감 [SMM 구리 모닝 브리핑]

2026년 7월 16일 목요일
시장: LME 전기동 야간 거래는 $13,602/톤에 개장해 초반 $13,644/톤까지 상승한 후 $13,532/톤으로 하락했고, 최종 $13,581/톤에 마감하며 0.14% 하락했습니다. 거래량은 1만5,000계약, 미결제약정은 24만1,000계약으로 전일 대비 1,977계약 감소해 롱 포지션 청산을 나타냈습니다. 가장 거래가 활발한 SHFE 전기동 2608호 계약은 야간에 104,520위안/톤에 개장해 초반 104,680위안/톤까지 소폭 상승했다가 103,940위안/톤까지 저점을 낮춘 후 최종 104,040위안/톤에 마감하며 0.17% 하락했습니다. 거래량은 1만7,000계약, 미결제약정은 13만8,000계약으로 전일 대비 2,001계약 감소해 롱 포지션 청산을 나타냈습니다.
[SMM 전기동 모닝 미팅 요약] 뉴스:
(1) 7월 15일 수요일, 칠레 광산업체 안토파가스타는 두 주요 광산의 생산량 감소로 상반기 전기동 생산량이 전년 동기 대비 9.5% 감소한 28만5,000톤이라고 발표했습니다. 그러나 회사는 하반기 생산량 증가가 예상되어 올해 전기동 생산 목표를 달성할 것이라고 밝혔습니다. 석유 및 기타 원자재 시장의 공급 차질로 인해 광업 부문의 인플레이션 압력이 지속되고 있으며, 이반 아리아가다 CEO는 성명을 통해 회사가 원자재 조달을 위해 공급망에 집중할 것이라고 말했습니다.
현물:
(1) 상하이: 7월 15일 오전, SHFE 전기동 2607호 계약은 소폭 하락 흐름 속에 횡보했습니다. 105,310위안/톤에 개장한 후 대부분 105,000위안/톤~105,440위안/톤 사이에서 거래되며 가격 중심이 소폭 하락했고, 105,020위안/톤에 마감했습니다. SHFE 전기동 2608호 계약은 주로 104,660위안/톤~104,920위안/톤 사이에서 거래됐습니다. 두 근월물 간 백워데이션 스프레드는 290위안/톤~440위안/톤이었습니다. SHFE 전기동의 2607호 근월물 대비 수입 이익률은 400위안/톤~580위안/톤의 이익을 기록했습니다. 오늘을 전망하면, SHFE 2607호 계약의 미결제약정은 2,000계약 미만이며, 07 계약은 08 계약 대비 높은 백워데이션 구조를 유지하고 있습니다. 롤오버 이후 시장은 공식적으로 2608호 계약을 기준으로 가격을 책정하게 됩니다. 공급 측면에서는 최근 사회 재고가 소진되고 있으며, 일부 창고의 국내산 및 수입 물량 입고가 적어 가용 현물 물량의 타이트한 상황이 단기간에 완화되기 어렵습니다. LME 발표 데이터에 따르면 재고 출고 취소 비중이 상승 중이며, 수입 창이 열리면서 후속 수입 입고량 증가가 예상됩니다. SMM에 따르면 이미 LME에서 일부 취소된 재고가 중국 시장으로 선적되어 이달 말 또는 다음 달 초에 도착할 예정입니다. 수요 측면에서는 하류 업체의 높은 프리미엄 수용성이 제한적이고 시장 거래가 부진해 공급자들이 계속해서 호가를 낮춰야 했습니다. SMM은 항상 근월물 계약 대비로 호가를 제시하기 때문에 백워데이션 구조로 인해 현물 프리미엄이 빠르게 회복되었습니다. 종합하면, 백워데이션 구조의 지지와 하류 소비 약화로 인해 SHFE 2608호 계약 대비 전기동 현물은 오늘도 프리미엄을 유지할 것으로 예상됩니다.
(2) 광둥: 7월 15일 광둥 지역 전기동 현물 근월물 대비 호가: 고급 동은 80위안/톤으로 전일 대비 보합, 표준 동은 할인 20위안/톤으로 전일 대비 보합, SX-EW 동은 할인 80위안/톤으로 전일 대비 보합이었습니다. 광둥 지역 전기동 평균 가격은 105,205위안/톤으로 전 거래일 대비 1,100위안 상승했고, SX-EW 동 평균 가격은 105,095위안/톤으로 전 거래일 대비 1,085위안 상승했습니다. 전반적으로 롤오버로 인한 선물 계약 간 큰 스프레드로 현물 거래가 잠잠했습니다.
(3) 수입 구리: 7월 15일, 평균 창고증권 가격은 전월 대비 보합인 톤당 90달러(가격대: 85~95달러)였고, 평균 선하증권(B/L) 가격도 전월 대비 보합인 톤당 89달러(83~95달러)였습니다. EQ 동(CIF 선하증권 기준) 평균 가격은 전 거래일보다 1달러 상승한 톤당 57달러(53~61달러)로, 호가는 7월 중순부터 8월 중순까지 도착 예정인 화물을 기준으로 합니다.
(4) 재생동: 7월 15일 11시 30분 기준 선물 종가는 톤당 105,020위안으로 전 거래일 대비 710위안 상승했습니다. 평균 현물 프리미엄은 0위안으로 전월 대비 155위안 하락했습니다. 재생동 원료 가격은 전월 대비 500위안 상승했습니다. 재생동 원료 판매 심리 지수는 2.48로, 구매 심리 지수는 2.31로 각각 상승했습니다. 전해동과 고철 동의 가격 차이는 톤당 3,176위안으로 전월 대비 4위안 하락했으며, 전해동봉과 재생동봉의 가격 차이는 톤당 1,510위안이었습니다. SMM 조사에 따르면, 구리 가격은 급등 후 되돌림이 나타났습니다. 장 초반 재생동 원료 공급업체들이 적극적으로 출하하고 재생동봉 업체들도 구매 의지를 보였습니다. 시중 재생동 원료 유통량이 크게 늘면서 많은 재생동봉 업체들이 이른 시간에 이미 충분한 물량을 확보해 오전 장 막판에는 가격 제시를 중단했습니다.
가격: 거시적 측면에서, 미국 6월 CPI와 PPI가 모두 예상치를 밑돌았습니다. PPI는 전월 대비 0.3% 하락(예상: 보합)했고, 전년 동기 대비 상승률은 5.5%에서 크게 축소되었습니다. 근원 PPI 전년 동기 대비 상승률은 4.7%로 둔화되었고, 전월 대비 0.2% 상승에 그쳐 모두 시장 예상을 하회하면서 올해 미 연준의 금리 인상 기대감을 더욱 약화시켰습니다. 그러나 워시 연준 의장은 어떤 인플레이션 지표에도 만족하지 못한다며 매파적 입장을 견지했습니다. 지정학적 측면에서, 트럼프는 이란이 만남을 원한다고 시사했지만, 트럼프 측은 군사 작전 확대를 선호하며 하르크 섬 점령 옵션을 포함하고 있습니다. 이란은 적극적으로 협상을 요청하지 않을 것이며, 현재 협상 계획은 없고 국방에 주력하고 있다고 밝혔습니다. 또한 밴스 의원은 이스라엘 내 일부가 군사 작전을 연장하기 위해 미국 여론을 조작한다고 비난했습니다. 전반적으로 인플레이션 지표 완화가 금리 인상 기대를 낮췄지만, 지정학적 갈등 고조가 구리 가격에 하방 압력으로 작용했습니다. 펀더멘털 측면에서는 공급 부족이 지속되며 수입 및 국내산 구리의 도착 물량이 적었고, 수요 측면은 여전히 전통적 비수기로 다운스트림 사용처에서는 꼭 필요한 재고 보충만 이뤄집니다. 종합하면 오늘 구리 가격은 소폭 하락할 것으로 전망됩니다.
[제공된 정보는 참고용으로만 제공됩니다. 이 글은 투자 연구 결정을 위한 직접적인 조언을 구성하지 않습니다. 고객께서는 신중하게 결정을 내리시고, 이를 독자적인 판단의 대체물로 사용하지 마십시오. 고객이 내린 모든 결정은 SMM과 관련이 없습니다.]