선물:
야간: LME 납은 $1,866/톤에 개장했으며, 거시적 요인과 납괴 재고 증가의 영향으로 세션 내내 하락세를 보였습니다. 특히 유럽 세션에 진입하면서 LME 납 재고가 8만 6천 톤 급증하여 낙폭을 확대, $1,840/톤까지 하락하며 2025년 4월 9일 이후 최저치를 경신했습니다. 야간 세션에서는 일부 공매도 세력이 차익 실현에 나서며 LME 납이 낙폭의 일부를 회복, 최종 $1,850.5/톤에 마감하며 0.86% 하락했습니다.
야간: SHFE 납 최대월물 2608 계약은 15,510위안/톤에 개장했습니다. 중국 내외 납괴 재고의 동시 증가라는 이중 압박 속에서 SHFE 납은 약세 흐름을 지속하며 개장 직후 15,480위안/톤까지 하락해 2023년 12월 13일 이후 최저치를 경신했습니다. 세션 후반부에 약세 소식이 사라지면서 SHFE 납은 점차 반등하여 최종 15,555위안/톤에 마감, 0.61% 하락했습니다. 미결제약정은 5만 9,185계약으로 전 거래일보다 121계약 증가했습니다. 또한 SHFE 납 2609 계약의 미결제약정이 11만 3천 계약으로 증가하여 최대월물 계약의 이월에 주목할 필요가 있습니다.
거시경제 뉴스:
중국 인민은행: 경기 대응적·교차 주기 조절 강화; 대출의 양적 둔화와 질적 개선이 거시 운영의 새로운 표준이 될 가능성. 중국의 6월 사회융자총액 3조 3,600억 위안, 신규 위안화 대출 1조 6,100억 위안, M2 전년 대비 8% 증가. 중국 2분기 GDP 전년 대비 4.3% 증가, 상반기 4.7% 증가. 6월 소매판매 증가율 1%로 회복, 상반기 1.3% 증가; 6월 규모이상 공업부가가치 5.3% 가속. 또한, 이란은 위반 시 보복 경고 및 선제적 협상 거부; 미군, 이란 해상 봉쇄 재개 및 새로운 공격 감행, 트럼프, 포르도 핵시설 타격; 미국의 유가 억제 재추진 가능성, 백악관은 ‘선박 금지’ 면제를 다시 연장하는 방안을 고려 중이라고 알려짐.
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어제 납 현물 시장에서는 SHFE 납 중심가가 추가 하락했습니다. 공급자들은 시장에서 매물을 내놓았고, 장쑤·저장·상하이 지역에서 제값 또는 소폭 할인된 가격으로 거래가 체결되었습니다. 1차 납 제련소의 현물 EXW 호가는 할인 폭이 축소되었으며, 일부 공급업체는 낮은 가격에 판매하기를 꺼렸다. 주요 생산지역의 호가는 SMM #1 납 평균가 대비 톤당 25~0위안 할인된 수준이었다. 2차 납의 경우, 제련소들은 대체로 관망세로 돌아섰고, 시장 호가는 줄어들었으며, 일부 2차 정제 납 호가는 SMM #1 납 공장도가격 대비 톤당 20~0위안 할인된 수준이었다. 하류 업체들은 가격 하락 속에서도 신중하게 소량 매수했지만, 일부는 여전히 저점 매수 의지를 보이며 문의가 다소 증가했다. 현물 주문 시장 거래는 제한적인 개선을 보였다.
재고: 7월 15일 기준 LME 납 재고는 45만 6,575톤으로 전 거래일 대비 8만 6,500톤 증가했다. SHFE 납괴 보증재고 총량은 6만 5,913톤으로 전일 대비 2,946톤 증가했다.
오늘의 납 가격 전망:
해외 LME 납 재고는 이틀 연속 총 16만 7,200톤 급증했으며, 거래 시스템 내 비가시 재고가 가시화되면서 최근 납 시장의 주요 약세 요인으로 작용했다. 중국 내외 납 가격은 계속해서 신저점을 경신했다. 반면, 중국 현물 시장에서는 납 가격 하락 후 상·하류 업체들의 거래 심리가 변화했다. 일부 하류 업체들은 저점 매수에 나섰지만, 현물 시장의 할인 거래 상황은 변하지 않았다. 앞으로 납 제련소 및 사회적 창고의 재고 변화 추이에 주목할 필요가 있다.
데이터 출처 고지: 공개된 정보를 제외한 모든 데이터는 SMM이 공개 정보, 시장 소통 및 SMM 내부 데이터베이스 모델을 기반으로 가공한 것으로, 참고용으로만 제공되며 어떠한 의사 결정 조언도 구성하지 않습니다.
![현물 거래 한산, SHFE 연 횡보 지속 [연 선물 브리핑]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/LCtEk20251217171721.jpeg)
