마지막 거래일에 높은 백워데이션 구조가 지속되었고, 전반적인 거래가 부진했습니다 [SMM Shanghai spot copper]

게시됨: Jul 15, 2026 15:45

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[SMM 상하이 현물 구리] 내일 전망으로, SHFE 구리 2607 계약의 미결제약정은 현재 2,000로트 미만이며, 2607 계약은 2608 계약 대비 높은 백워데이션을 유지하고 있습니다. 롤오버 후, 시장은 공식적으로 2608 계약을 기준으로 가격을 형성할 것입니다. 공급 측면에서는 최근 사회 재고가 지속적으로 감소하고 있습니다. 일부 창고의 국내 물량 및 수입 물량 입고가 저조하여 가용 현물 공급의 타이트함이 단기간에 크게 완화되기는 어려울 전망입니다. LME 데이터에 따르면, LME의 취소된 워런트 비율이 지속적으로 상승하고 있으며, 수입 창구 개방과 맞물려 향후 수입 공급 증가세가 다소 개선될 것으로 예상됩니다. SMM에 따르면, 일부 워런트가 LME에서 취소되어 중국 시장으로 선적되었으며, 이번 달 말 또는 다음 달 초에 도착할 것으로 보입니다. 수요 측면에서는 하류 구매자들의 높은 프리미엄 수용이 제한적이고, 시장 거래는 한산하며, 공급자들은 거래를 성사시키기 위해 지속적으로 오퍼를 낮추고 있습니다. SMM은 항상 최근월물 계약 기준으로 호가를 제시하므로, 백워데이션 구조로 인해 현물 프리미엄이 빠르게 회복되고 있습니다. 종합하면, 백워데이션 구조와 약화되는 하류 소비의 영향으로, 내일 2608 계약 대비 상하이 현물 구리 프리미엄은 프리미엄 수준을 유지할 것으로 예상됩니다.

SMM 7월 15일:

오늘은 SHFE 동 2607 계약의 마지막 거래일이며, SMM은 계속해서 근월물을 기준으로 호가합니다. 오늘 SMM #1 동 캐소드 현물은 근월물 2607 계약 대비 50위안/톤 할인에서 50위안/톤 프리미엄에 호가되었으며, 평균은 패리티로 전 거래일 대비 155위안/톤 하락했습니다. 오전 장중 SHFE 동 2607 계약은 좁은 범위에서 횡보하며 전반적으로 소폭 하락세를 보였습니다. 시초가는 10만 5,310위안/톤이었고, 개장 후 가격은 주로 10만 5,000~10만 5,440위안/톤 사이에서 움직였으며, 전체 가격 중심은 하락하여 종가 10만 5,020위안/톤에 마감했습니다. 근월물과 차근월물 간의 백워데이션 스프레드는 290~440위안/톤이었고, 2607 근월물 기준 SHFE 동 수입 수익률은 400~580위안/톤의 이익을 보였습니다.

이날 상하이 동 캐소드 매도 심리는 3.08로 전일 대비 0.30 하락, 매수 심리는 2.52로 전일 대비 0.14 하락했습니다. 과거 데이터는 데이터베이스에서 조회할 수 있습니다. 이른 오전 거래에서 공급업체들은 JCC, Tiefeng, Jinchuan ISA Yongchang 등의 브랜드에 대해 08 계약 기준으로 360~400위안/톤의 프리미엄을 제시했습니다. 이후 공급업체들은 약간 낮은 호가를 제시했으며, Lufang, JCC 등은 380~400위안/톤, Tiefeng, Jinguan, Jinxin, Jintun PC 등은 340~360위안/톤에 호가했습니다. Guixi, Jintun 대판 등 고품질 동은 400~420위안/톤의 프리미엄으로 호가되었습니다. 2차 세션에서 공급업체들은 호가를 추가로 낮추어 Jinguan, Jinxin, Tiefeng 등은 점차 300위안/톤의 프리미엄에서 거래되었습니다. 등록된 SX-EW 동은 300~320위안/톤의 프리미엄으로, 비등록 동은 200위안/톤 수준의 프리미엄으로 거래되었습니다.

내일을 전망하면, SHFE 동 2607 계약의 미결제약정은 현재 2,000계약 미만입니다. 07 대 08 계약은 비교적 높은 백워데이션 구조를 유지하고 있으며, 롤오버 후 시장은 공식적으로 2608 계약을 기준으로 가격을 책정할 것입니다. 공급 측면에서는 최근 사회 재고가 지속적으로 감소하고 있으며, 일부 창고에서 국내 및 수입 물량의 입고가 제한적입니다. 현물의 타이트한 공급 상황은 단기적으로 크게 개선되기 어렵습니다. LME 데이터에 따르면 LME 취소된 창고증권 비율이 지속적으로 상승하고 있으며, 수입 창구 개방과 맞물려 후속 수입 도착 물량의 증가세가 나타났습니다. SMM이 파악한 바로는 일부 물량이 LME에서 창고증권 취소 후 중국 시장으로 선적되어 이달 말이나 내달 초 도착할 예정입니다. 수요 측면에서는 높은 프리미엄에 대한 다운스트림의 수용도가 제한적인 가운데 시장 거래가 부진했으며, 공급업체들은 거래 성사를 위해 호가를 지속적으로 낮춰야 했습니다. SMM은 항상 근월물 계약을 기준으로 호가하므로, 백워데이션 구조로 인해 현물 프리미엄이 빠르게 회복되었습니다. 모든 요인을 종합할 때, 백워데이션 구조와 다운스트림 소비 둔화 속에서 내일 상하이 현물 동 프리미엄은 2608 계약 대비 프리미엄을 유지할 것으로 예상됩니다.

데이터 출처 설명: 공개 정보를 제외한 모든 데이터는 SMM이 공개 정보, 시장 커뮤니케이션 및 SMM 내부 데이터베이스 모델을 기반으로 가공한 것입니다. 본 자료는 참고용이며 의사결정 권고를 구성하지 않습니다.

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