선물:
야간, LME 납은 1,870.5달러/톤으로 개장해 아시아 세션 동안 횡보했습니다. 유럽 세션에 접어들면서 LME 납은 1,880달러/톤 회복을 시도했으나 실패했습니다. 이어 LME 납 재고 데이터가 하루 만에 8만 톤 증가한 것으로 나타나자, 매도 세력이 대거 유입되며 LME 납이 한때 급락해 1,851달러/톤의 장중 저점을 기록, 2025년 4월 9일 이후 최저치를 나타냈습니다. 마감 무렵 LME 납의 하락 폭이 다소 줄어들며 결국 1,866.5달러/톤으로 0.35% 하락 마감했습니다.
야간, 거래량이 가장 많은 SHFE 납 2608 계약은 15,870위안/톤으로 개장했습니다. LME 납 하락에 끌려, SHFE 납은 개장 직후 급락하여 15,595위안/톤의 장중 저점을 기록하며 2023년 12월 13일 이후 최저치를 경신했습니다. 이후 거래에서 롱-숏 간 공방이 심화되며 SHFE 납의 하락세가 둔화되었고, 결국 15,640위안/톤으로 1.45% 하락 마감했습니다. 미결제 약정은 66,269계약으로 전 거래일 대비 2,116계약 증가했습니다. 또한 SHFE 납 2609 계약의 미결제 약정이 9만 5천 계약으로 증가하여, 주력 종목 교체에 주목할 필요가 있습니다.
거시경제 부문:
워시 연준 의장은 데뷔 의회 증언에서 연준은 지속적으로 높은 인플레이션에 대해 “무관용” 원칙을 갖고 있으며, 트럼프의 비판을 받더라도 데이터에 따라 행동할 것이라고 밝혔습니다. 아울러 6월 CPI 둔화가 인플레이션 임무가 “완수”되었음을 의미하지 않는다고 덧붙였습니다. 뉴욕페드와이어는 워시 의장이 높은 인플레이션에 무관용을 강조했지만 금리 경로에 대한 힌트는 주지 않았다고 평했습니다. 한편, 트럼프 미국 대통령은 첫 성명 하루 만에 입장을 뒤집어, 호르무즈 해협 통행 화물에 대한 20% 수수료를 포기하고 걸프 국가들과 미국 간의 무역·투자 협정으로 대체하여, 미 원유 선물이 장중 “폭락”하게 만들었습니다. 트럼프는 또한 이라크와의 “대규모” 석유 협정이 임박했다고 발표했으며, 이라크 총리는 9월 말까지 미군이 철수해야 한다고 말했습니다.
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어제 납 현물 시장에서, SHFE 납은 약세로 횡보를 이어갔습니다. 공급자들의 매도 심리가 엇갈렸습니다. 장쑤, 저장, 상하이에서 창고증권 거래 호가는 프리미엄/디스카운트 변동이 없었으나, 일차 납 제련소의 공장도 거래 호가는 할인 폭이 확대되었습니다. 주요 생산 지역에서는 SMM 1호 납 평균가 대비 50~0위안/톤 할인된 호가를 제시했습니다. 2차 납 시장에서는 제련소들이 현저한 손실을 겪으면서 판매 의욕이 위축되었습니다. 일부 2차 정제 납 호가는 SMM #1 납 평균가와 거의 동일한 수준이었습니다. 또한 수입 납의 시장 유입량이 증가하였으며, SHFE 납 2608 계약 대비 톤당 350~300위안 할인된 가격이나 항구 EXW 기준으로 SMM #1 납 평균가와 동일한 가격으로 거래되었습니다. 하류 기업들은 강한 관망세를 보이며 문의가 제한적이었고, 일부는 더 낮은 가격을 기다리기로 했습니다. 현물 주문 시장 거래는 부진했습니다.
재고: 7월 14일 기준 LME 납 재고는 37만 75톤으로 전 거래일 대비 8만 700톤 증가했습니다. SHFE 납괴 등록 재고 총량은 6만 2,967톤으로 전 거래일 대비 50톤 감소했습니다.
오늘의 납 가격 전망:
중국 외 시장의 약세 요인이 계속 확대되고 지정학적 리스크가 지속되는 가운데, LME 납 재고가 거의 14년 만에 최고치로 급증하면서 납 가격에 상당한 압력을 가하고 있습니다. 해외 납괴 재고 증가를 배경으로 국내외 시장의 재고 격차가 납괴 수입 기대감을 더욱 높이고 있습니다. 시장의 비관론이 지속적으로 심화되면서 납 가격도 이에 따라 약세를 보이고 있습니다. 더불어 주목해야 할 점은 납 정광과 폐배터리의 공급 부족이 여전히 상당하여 가격이 하락보다 상승할 가능성이 더 크다는 것입니다. 특히 2차 납 기업의 손실이 더욱 심화되고 있어, 향후 2차 납 기업의 생산 변화가 납 가격 추이에 미칠 영향을 면밀히 관찰해야 합니다.
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