인플레이션 둔화 속 지정학적 갈등, 알루미늄 가격 강세이나 상승 여력 제한적 [SMM 알루미늄 조간 회의 요약]

7.15 SMM 알루미늄 조간 회의록

선물: : 가장 활발한 SHFE 알루미늄 2608 계약이 23,165위안/톤으로 마감, 전일 결제가 대비 45위안(0.19%) 하락했습니다. 장중 23,350위안/톤으로 시작하여 23,165–23,380위안/톤 구간에서 등락했습니다. 가격은 MA5(23,107.00)와 MA10(22,967.50) 위에 있으나 MA30(23,493.83)과 MA60(24,101.25) 아래에 위치했습니다. 단기 및 중기 이동평균선은 약세 배열을 보이며 점진적으로 하락 압력을 가하고 있어 전반적으로 약보합 조정 국면이 두드러지며, 상단의 이동평균선들이 뚜렷한 저항과 압력대를 형성하고 있습니다. MACD의 DIF(-256.1830)는 DEA(-340.0955) 위에 머물러 있고, MACD 히스토그램은 167.8250으로 약세 모멘텀이 완화되었음을 나타냅니다. SHFE 알루미늄의 권장 핵심 거래 구간은 22,800–23,400위안/톤입니다. LME 알루미늄 3M 계약은 3,177.00달러/톤으로 마감, 0.32% 상승했습니다. 가격은 MA5(3,171.20)와 MA10(3,144.40) 위에 있으나 MA30(3,294.12)과 MA60(3,446.86) 아래에 위치했습니다. 단기 및 중기 이동평균선은 약세 배열을 보이며 점진적으로 하락 압력을 가하고 있어 전반적으로 약보합 조정 국면이 두드러지며, 상단의 이동평균선들이 뚜렷한 저항을 형성하고 있습니다. MACD의 DIF(-77.4920)는 DEA(-95.2152) 위에 머물러 있고, MACD 히스토그램은 35.4463으로 약세 모멘텀이 완화되고 하락 압력이 둔화되었음을 나타냅니다. LME 알루미늄의 권장 핵심 거래 구간은 3,100–3,200달러/톤입니다. MACD의 DIF(-102.06)가 DEA(-109.89)를 상향 돌파하여 골든크로스를 형성했으며, 히스토그램이 녹색에서 적색으로 전환되었습니다. 약세 모멘텀은 수렴되었고 강세 모멘텀이 본격적으로 시작되어 단기 반등 추세가 확립되었습니다.

거시경제 동향: 7월 14일, 미군은 이란의 여러 지역에 대한 공습을 계속했으며, 이란은 미군 기지를 계속 겨냥했습니다. 도널드 트럼프 미국 대통령은 걸프 국가들과 미국 간의 무역 및 투자 협정이 호르무즈 해협을 통과하는 화물에 부과되는 20% 수수료를 대체할 것이라고 밝혔습니다. 미국은 이란에 대해 "전면 봉쇄"를 실시할 것이며, 호르무즈 해협은 이란 선박을 제외한 모든 선박에 개방됩니다. 이란 군부는 호르무즈 해협 문제에 대해 어떠한 양보도 하지 않겠다고 밝혔습니다. 이란 의회는 호르무즈 해협 안보에 관한 법안을 제안했습니다. 미 중부사령부는 미군이 7월 14일 동부 표준시 오후 4시에 이란 항구와 해안 지역으로 드나드는 선박에 대한 해상 봉쇄를 재개했다고 밝혔습니다. 6월 미국 인플레이션이 예상치를 하회했습니다. 노동통계국 자료에 따르면 6월 미국 소비자물가지수(CPI)는 전년 동월 대비 3.5% 상승했고, 근원 CPI는 2.6% 상승하여 모두 이전 수치보다 현저히 낮고 시장 예상치를 밑돌았습니다. 6월 미국 CPI는 전월 대비 0.4% 하락하여 6년 만에 처음으로 전월 대비 하락했으며, 하락 폭은 시장 예상치 0.1%를 크게 웃돌았습니다. 데이터 발표 후 트레이더들은 연준 금리 인상 베팅을 10월로 늦췄습니다. 워시 케빈은 연준 의장으로서 첫 반기 의회 청문회에 참석했습니다. 워시는 강경한 '매파적' 입장을 보이며 5년간 지속된 고물가에 대해 '무관용' 원칙을 천명했고, 6월 CPI 전월 대비 하락으로 인플레이션 억제가 '임무 완수'됐다는 시장 견해를 일축했습니다. 트럼프 행정부의 금리 인하 압력에도 워시는 선제안내 제공을 거부하고 연준이 경제 데이터에 기반한 독립적 의사 결정을 고수할 것임을 강조했습니다.

기초 여건: 중국 이외 시장에서는 지정학적 긴장이 계속 고조되고 호르무즈 해협 관리 문제가 미해결 상태로 남아 있어 당분간 화물 운송이 완전히 회복되기 어려우며 지정학적 위험 프리미엄이 지속되고 있습니다. 6월 미국 CPI는 전월 대비 0.4% 하락하여 6년 만에 처음으로 전월 대비 하락했으며, 시장 예상치 0.1% 하락보다 훨씬 큰 폭이었습니다. 연준은 금리 인상을 늦췄지만 매파적 입장은 견고했으며 긴축 기조를 유지할 것으로 예상됩니다. 중국 시장에서는 6월 비가공 알루미늄 및 알루미늄 압출재 수출이 호조를 이어가며 71만 1천 톤에 달해 처음으로 70만 톤을 넘어섰습니다. 이는 전월 63만 2천 톤 대비 12.5% 증가했고 전년 동월 48만 9천 톤 대비 45.4% 증가한 수치입니다.

원자재 알루미늄 시장: 상하이 선물 거래소 알루미늄 2606 계약은 전 거래일 같은 시간 대비 초반 거래 중심이 높게 형성됐습니다. 높은 알루미늄 가격의 영향으로 오늘 시장에서의 매수 심리는 약세를 보였으며, 필요한 만큼만 구매하는 실수요 위주 거래가 주를 이루었습니다. 거래는 SHFE 알루미늄 8월물 대비 톤당 10~20위안 할인된 수준에서 체결되었습니다. 오늘 동중국 시장의 매도 심리 지수는 3.08로 전월 대비 보합이었고, 매수 심리 지수는 3.16으로 역시 전월 대비 보합이었습니다.

7월 비수기와 고온으로 인해 중부 중국 시장의 하류 가공 기업 가동률은 낮은 수준을 유지했으며, 구매 심리도 약세를 지속했습니다. 그러나 프리미엄/할인 폭이 비교적 컸기 때문에 트레이더들은 헤지를 통해 할인 폭을 확대해 스프레드 수익을 추구할 유인이 생겨 매수 관심이 높아졌습니다. 공급업체들도 가격을 확고히 하려는 의지를 뚜렷이 보이면서 시장 할인 폭을 더욱 밀어 올렸습니다. 결국 중부 중국 시장의 실제 거래 가격은 SHFE 알루미늄 8월물 대비 톤당 130~170위안 할인된 수준을 중심으로 형성되었습니다. 오늘 중부 중국 시장의 매도 심리 지수는 2.81로 전월 대비 0.02 하락했고, 매수 심리 지수는 2.23으로 전월 대비 0.01 상승했습니다.

알루미늄 스크랩: SMM A00 현물 알루미늄 가격은 오늘 톤당 23,270위안으로 마감해 전 거래일 대비 270위안 상승했습니다. 알루미늄 스크랩 시장은 대체로 톤당 150~200위안의 상승세를 따랐습니다. 공급 측면의 제약이 지속적으로 강화되고 있으며, 리버스 인보이싱 정책의 영향도 더욱 심화되고 있습니다. 산동성에서는 7월부터 리버스 인보이싱이 중단될 것이라는 보도가 나왔으며, 안후이, 장시, 후베이 등 지역의 중소형 스크랩 활용 기업들의 감산 및 조업 중단이 확산되면서 적격하고 인보이스가 발급되는 알루미늄 스크랩의 희소성이 더욱 높아졌습니다. 수입 측면에서는 앞서 중국과 해외 시장 간 가격 역전에 따른 고품질 해외 공급 부족에 1~3개월의 선적 지연까지 더해져 6~8월 항구 도착 물량이 낮은 수준을 이어갔습니다. 한편 UAE의 알루미늄 스크랩 수출 금지와 EU의 관세 인상 정책은 해외 알루미늄 스크랩 공급을 더욱 위축시켰습니다.

이번 주 알루미늄 스크랩 시장은 수요 억제와 비용 지지에 의해 규정된 좁은 횡보 패턴을 이어갈 전망입니다. 분쇄 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격)의 주류 거래 범위는 톤당 19,900~20,500위안 수준이 될 것으로 예상됩니다. 현물 1차 알루미늄 가격의 하락으로 A00 알루미늄과 알루미늄 스크랩 간 가격 차이의 추가 축소 여지가 제한되었다. 단기적으로 알루미늄 스크랩이 1차 알루미늄 대비 지닌 경제적 우위가 사라지지는 않을 전망이며, 수요 측면의 가격 지지도 남아 있다. 알루미늄 가격이 추가 하락할 경우 1차 알루미늄의 스크랩 대체 효과는 가속화될 것이다.

재생 알루미늄 합금: 현물 시장: 오늘 ADC12 시장의 가격 책정 심리는 분화되었다. 비용 상승으로 일부 기업은 가격 인상을 시도했으나, 다른 기업들은 당분간 제시 가격을 안정적으로 유지하는 쪽을 택했다. 전통적 소비 비수기 분위기가 짙어지면서 하류 주문과 거래는 여전히 약세를 보였으며, 가격 인상에는 어느 정도 저항이 따른다. 수요 지지가 불충분한 가운데 기업들은 대체로 시장 관망과 안정적 가격 출하에 주력하고 있다. 단기적으로 ADC12 현물 가격은 비용 지지와 수요 억제가 공존하는 양상을 이어가며 주로 좁은 구간에서 횡보할 것으로 예상된다.

알루미늄 시장 요약: : 중동의 반복되는 지정학적 갈등으로 위험 프리미엄이 유지되었고, 6월 미국 CPI의 전월 대비 하락과 연준의 금리 인상 기대 지연이 맞물려 알루미늄 가격을 잘 지지했다. 그러나 해외 알루미늄 생산 능력의 지속적 가동은 알루미늄 가격의 상승 여지를 계속 압박할 것이며, 상당한 압력이 추가 상승을 제한할 것이다. 전반적으로 단기적으로 알루미늄 가격은 강세를 띠며 저항에 직면하는 횡보 강세 흐름을 유지할 것이다.

[제공된 정보는 참고용입니다. 본 글은 직접적인 투자 연구 결정 조언을 구성하지 않습니다. 고객은 신중하게 결정을 내려야 하며, 이를 독자적인 판단으로 대체해서는 안 됩니다. 고객이 내린 모든 결정은 SMM과 관련이 없습니다.]