SHFE에서 가장 활발히 거래된 주석 선물계약은 야간 세션 동안 고점에서 횡보했고, 하류 기업들은 주로 실수요 매수에 나섰다 [SMM 주석 모닝 브리핑]

2026년 7월 15일 SMM 주석 모닝 브리핑:

거래량이 가장 많은 SHFE 주석 2608 계약은 야간 세션에서 높게 시작한 후 소폭 반락하여 약 41만 8,000위안/mt 부근에서 횡보했습니다.

매크로:

(1) 현지 시간 7월 14일, 뱅크오브아메리카(Bank of America)는 기술 업그레이드로 인한 구형 팹 폐쇄로 한국의 실질 연평균 웨이퍼 생산능력 증가율이 10% 미만으로 떨어질 것이며, 이는 2030년까지 두 배로 확대하겠다는 공식 목표에 크게 못 미친다고 밝혔다. 2028년까지 SK하이닉스의 추가 메모리 생산능력은 당초 계획의 6분의 1에 불과할 수 있다. 또한 삼성과 SK하이닉스의 광주·전라 지역 신규 대형 팹 건설 및 장비 설치 기간이 10년까지 늘어날 수 있다.
(2) 사안에 정통한 소식통에 따르면, AI 클라우드 컴퓨팅 기업 코어위브(Coreweave, CRWV.O)는 향후 메모리 및 스토리지 칩 가격 하락에 대비한 잠재적 헤지 수단으로 금융 파생상품 활용을 검토 중이다. 이례적인 이 조치는 AI 붐이 클라우드 서비스 제공업체들을 변동성이 큰 칩 시장과 밀접하게 연결시켰음을 보여준다. 코어위브를 비롯한 클라우드 운영업체들은 공급을 확보하기 위해 마이크론, 샌디스크 같은 메모리·스토리지 칩 제조사와 장기 계약을 체결했다. 이러한 계약 대부분은 공급업체에 DRAM 및 스토리지 칩 가격 하한선을 제공한다. 그러나 이는 양날의 검이다. 칩 제조업체를 시장 침체로부터 보호하지만 코어위브 같은 클라우드 서비스 기업을 위험에 노출시킨다. 가격이 하락하면 시장 수준을 훨씬 웃도는 가격으로 계속 구매해야 하기 때문이다. 이에 코어위브 경영진은 향후 가격 하락으로 인한 메모리 칩 재고 가치 하락 위험을 헤지하는 방안을 논의했다. 논의는 초기 단계이며, 아직 헤지를 실행하지는 않았다. 논의된 옵션으로는 풋옵션을 비롯한 기타 파생상품이 있다.

펀더멘털: (1) 공급 측면: 주석 광석의 타이트한 수급은 해소되지 않았지만, 한계적 개선 신호가 늘어나고 있다. 7월에는 대부분 제련소가 안정적인 생산 유지에 주력하고 있다. (2) 수요 측면: 전통적인 비수기 효과가 심화되고 있으며, 견조한 실수요 지지와 고가 부담이 공존한다. 하류 구매는 신중하며 주문에 따라 이루어지고 있다.

현물 시장: 거래 측면에서, 오전 장중 문의는 부진했으며 — 주석 가격이 연일 고점에서 횡보하면서 41만 위안 이상의 가격대에 대한 하류 수용도가 제한적이다; 솔더 부문은 계절적 비수기에 접어들어 주로 실수요 주문에 기반해 구매가 이루어지고 있다; 트레이더의 매도 의지가 증가했지만 실제 체결은 활발하지 않았다. "제련소 정상 출하 + 하류 수요에 따른 구매"의 약한 수급 구도 속에서, 실제 현물 거래는 부진했다.

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