거시 리스크와 약한 펀더멘털이 겹치면서, 납 가격은 약세 흐름 속에 횡보할 전망 [SMM 납 아침 회의 요약]

선물:

전일 밤, LME 납은 1,892.5달러/톤으로 개장했습니다. 중국 외부의 지정학적 리스크 영향으로 시장의 리스크 회피 심리가 고조되며, LME 납은 개장 후 빠르게 1,873달러/톤까지 하락했습니다. 이후 아시아 세션부터 유럽 세션까지 1,870~1,880달러/톤 범위에서 거래되다가 야간 세션 종반에 다시 하락했습니다. 일중 최저가는 1,866.5달러/톤으로, 거의 반달 만의 최저 수준을 기록했습니다. LME 납은 최종적으로 1,873달러/톤에 마감하며 1.32% 하락했습니다.

전일 밤, 가장 많이 거래된 SHFE 납 2608 계약은 15,920위안/톤으로 개장했습니다. 세션 초반의 대량 포지션 롤오버로 SHFE 납은 15,940위안/톤 근처까지 올랐습니다. 그러나 납괴 재고 증가의 부담으로 SHFE 납은 계속해서 하락세를 보이며, 일중 최저 15,845위안/톤을 기록한 후 최종적으로 15,860위안/톤에 마감해 0.38% 하락했습니다. 미결제약정은 65,368롯으로, 전 거래일 대비 5,583롯 감소했습니다. 또한 SHFE 납 2608 계약에서 2609 계약으로 대량 포지션이 롤오버되어 가장 많이 거래되는 계약의 롤오버에 주의가 필요합니다.

매크로 측면:

중국 공산당 중앙정치국 상무위원 겸 국무원 총리 리창은 구동력과 신동력 간의 원활한 전환과 전환을 촉진하고, 제조업의 디지털 및 지능화 전환을 가속화하며, 인공지능 등 신기술의 대규모 상용화를 추진할 필요가 있다고 밝혔습니다. 제15차 소비 확대 5개년 계획은 "AI + 소비"를 심화하며, 2030년까지 사회 소비품 소매 총액이 60조 위안에 달할 것으로 예상됩니다.

미국 대통령 트럼프는 이란과의 합의가 여전히 가능하며 중동 동맹국들이 보호 비용을 지불해야 한다고 말했습니다. 원유는 일중 10% 급등했습니다. 미군은 이란에 대한 봉쇄를 재개했으며, 트럼프는 오늘 밤이나 내일 "강력한 타격"과 해협 화물 운송에 20%의 요금을 부과하겠다고 위협했습니다. 미 연준 이사 월러는 핵심 인플레이션이 지속적으로 높게 유지된다면 연준이 금리를 인상해야 할 수도 있다고 밝혔으며, 시장은 7월 금리 인상 확률을 이전 35%에서 45%로 상향 조정했습니다.

전일 납 현물 시장에서 SHFE 납은 개장 후 빠르게 하락했으며, 공급업체의 매도 의지가 전주 대비 감소해 시장 호가가 적었습니다. 한편, 1차 납 제련소들은 EXW 화물을 할인된 가격에 판매했으며, 주요 생산 지역에서 SMM #1 납 평균 가격 대비 톤당 50~0위안 할인된 가격이 제시되었습니다. 2차 납의 경우, 손실 확대로 인해 제련소들의 판매 의지가 약했으며, 일부 2차 정제 납은 SMM #1 납 대비 톤당 20~0위안 할인된 가격에 제시되었습니다. 또한, 수입 정제 납이 시장에 출현하여 SHFE 납 2608 계약 대비 톤당 300위안 할인된 가격으로 제시되었으나 거래는 성사되지 않았습니다. 하류 기업들은 다양한 구매 옵션을 보유했으며, 즉시 구매는 산발적이고 강한 협상이 이루어져 일부 할인 화물의 거래가 발생했습니다.

재고: 7월 13일 기준, LME 납 재고는 289,375톤으로 전 거래일과 변동 없었습니다. SHFE 납괴 보증 재고는 총 63,017톤으로 전 거래일 대비 1,070톤 감소했습니다. SMM의 5개 주요 지역 납괴 사회적 재고 합계는 72,200톤으로, 7월 6일 대비 1,900톤, 7월 9일 대비 5,800톤 증가했습니다.

오늘 납 가격 전망:

최근 중국 외 시장에서 지정학적 위험이 다시 고조되면서 강한 위험 회피 심리가 나타나고 있습니다. 중국 시장에서는 북부 지역 일부 1차 납 제련소의 정기 보수 및 감산이 점차 마무리되면서 납괴 공급이 일부 회복될 것으로 예상됩니다. 그러나 납축전지 시장의 소비는 여전히 부진하며, 하류 기업들의 구매가 제한적이고 일부는 추가 감산을 계획하고 있습니다. 제련소의 공장 내 재고가 충분한 점을 감안할 때, 단기적으로 납괴 재고가 누적될 위험이 남아 있어 납 가격이 하락 압력 속에서 횡보할 것으로 보입니다.

데이터 출처 고지: 공개적으로 이용 가능한 정보를 제외한 모든 데이터는 SMM이 공개 정보, 시장 커뮤니케이션 및 내부 데이터베이스 모델을 기반으로 가공한 것이며 참고용으로만 제공됩니다. 이는 어떠한 의사 결정 조언도 구성하지 않습니다.