지정학적 위험·금리 인상 기대 압력에 구리 가격, 롱숏 줄다리기 속 횡보 [SMM 구리 모닝 미팅 요약]

2026년 7월 13일 월요일
선물: 지난 금요일 저녁, LME 구리는 톤당 13,490달러에 개장하여 장 초반 소폭 하락해 13,453.1달러를 기록한 후, 다시 상승하여 13,520달러의 고점을 터치했으며, 최종적으로 13,484.5달러에 마감하며 0.03% 상승했습니다. 거래량은 14,000건, 미결제약정은 248,000건으로 전 거래일 대비 762건 증가했으며, 이는 매수 증가에 따른 것입니다. 지난 금요일, 가장 거래가 활발한 SHFE 구리 2608 계약은 톤당 103,540위안에 개장하여 장 초반 소폭 상승해 103,960위안을 기록한 후, 다시 하락하여 103,400위안의 저점을 터치했으며, 최종적으로 103,790위안에 마감하며 0.08% 상승했습니다. 거래량은 22,000건, 미결제약정은 147,000건으로 전 거래일 대비 1,953건 감소했으며, 이는 숏 커버링에 따른 것입니다.
[SMM 구리 모닝 브리핑] 뉴스:
(1) Mining.com에 따르면, 칠레의 상반기 리튬 수출액은 가격 상승과 글로벌 수요 호조에 힘입어 전년 동기 대비 거의 3배 급증했습니다. 칠레 중앙은행이 수요일에 발표한 데이터에 따르면, 상반기 리튬 수출액은 32억 달러로 작년 동기의 약 3배 수준이며, 2025년 연간 수출액보다 34.4% 높습니다. 탄산리튬이 가장 큰 증가세를 보였고, 황산리튬과 수산화리튬이 그 뒤를 이었습니다. 총 수출액은 20.4% 증가한 369억 달러에 달했습니다. 칠레 정부는 “리튬은 전기차, 에너지 저장장치, 가전제품, AI 관련 기술 및 데이터센터에 필수적인 소재이기 때문에 수요가 여전히 강력하다”고 밝혔습니다.
현물:
(1) 상하이: 7월 10일, SMM #1 전해동 현물 프리미엄은 2607 계약 대비 톤당 130~180위안으로 호가되었으며, 평균은 155위안으로 전 거래일 대비 5위안 상승해 연중 최고치를 기록했습니다. 장 초반 SHFE 구리 2607 계약은 두 차례 횡보한 후 랠리를 보였습니다. 톤당 103,890위안에 개장한 후 대부분 103,800~103,950위안 사이에서 거래되다가 빠르게 상승하여 103,920~104,100위안을 중심으로 움직였습니다. 다시 횡보한 후 가격은 계속 올라 장중 104,160위안의 고점을 터치했습니다. 마감 직전 소폭 하락해 104,010위안으로 마감했습니다. 차근월물과 최근월물 간 백워데이션 스프레드는 20~90위안/톤이었으며, SHFE 구리 2607 계약 대비 수입 마진은 -30~+30위안/톤 수준이었습니다. 오늘 전망으로는 차근월물과 최근월물 간 스프레드가 완전히 백워데이션 구조로 전환되었고, 백 스프레드는 20~90위안으로 확대되었습니다. 공급업체들은 판매를 보류하고 있으며, 사회적 재고는 계속 빠르게 줄고 있어 가용 현물 구리는 타이트합니다. 전반적으로 백워데이션 구조, 재고 감소, 공급업체의 판매 기피에 힘입어 SHFE 구리 2607 계약에 대한 현물 프리미엄은 오늘도 지속될 것으로 예상되며, 강세를 유지할 것입니다. 배송 인근의 시장 구조 변화와 다운스트림 재고 보충 속도에 주목해야 합니다.
(2) 광둥: 7월 10일, 광둥 #1 전해동 현물 가격(최근월물 대비): 고품질 구리는 톤당 110위안으로 호가되어 전 거래일 대비 10위안 상승; 표준품질 구리는 50위안 프리미엄, 전 거래일 대비 10위안 상승; SX-EW 구리는 10위안 할인, 전 거래일 대비 20위안 상승했습니다. 광둥 #1 전해동 평균 가격은 톤당 104,030위안으로 전 거래일 대비 1,555위안 상승했고, SX-EW 구리 평균 가격은 톤당 103,940위안으로 전 거래일 대비 1,565위안 상승했습니다. 전반적으로 공급업체들은 가격을 유지하며 판매하려 했으나 다운스트림이 받아들이지 않아 거래가 전반적으로 한산했습니다.
(3) 수입 동: 7월 10일, 평균 창고증권 가격은 전일 대비 1달러 상승한 톤당 83달러(가격 범위: 76~90달러); 평균 선하증권 가격은 전일과 동일한 톤당 82달러(가격 범위: 74~90달러); 평균 EQ 동(CIF 선하증권) 가격은 전일 대비 1달러 상승한 톤당 53달러(가격 범위: 49~57달러)였으며, 호가는 7월 중순부터 8월까지 도착하는 화물을 기준으로 합니다.
(4) 2차 동: 7월 10일 11시 30분, 선물 종가는 104,070위안/톤으로 전일 대비 1,730위안 상승했습니다. 현물 평균 프리미엄은 155위안/톤으로 전일 대비 5위안 상승했습니다. 오늘 고철 구리 가격은 전일 대비 600위안/톤 상승했습니다. 2차 동 원료 판매 심리 지수는 2.41로 상승했고, 구매 심리 지수는 2.29로 하락했습니다. 전해동과 고철 구리 가격 차이는 2,717위안/톤으로 전일 대비 1,065위안/톤 증가했습니다. 전해동봉과 2차 동봉 가격 차이는 1,320위안/톤이었습니다. SMM 조사에 따르면, 구리 가격 상승으로 중국 고철 구리 보유자들이 적극적으로 출하했지만, 전해동봉과 2차 동봉 가격 차이는 어제보다 630위안/톤만 확대되어 경제성이 이제 막 나타나기 시작했습니다. 최종 소비 주문은 소폭 회복되었습니다. 그러나 고철 구리 보유자들의 고가 매도 행태로 인해 많은 2차 동봉 업체들은 높은 수준에서 매입을 꺼렸습니다. 오후 선물 시장 마감 전, 2차 동봉 업체들은 이미 고철 구리 거래업자와의 가격 결정을 중단했으며, 장중 거래는 저조했습니다.
가격: 거시경제 측면에서, 중동 분쟁 재발로 인플레이션 우려가 심화되었고, 미 연준의 반기 보고서에서 봄에 인플레이션이 더 가속화되었음을 확인하고 이중 임무를 달성하기 위해 모든 수단을 사용할 준비가 되어 있다고 밝혀 통화 정책 긴축에 대한 시장 기대를 강화했습니다. 지정학적으로, 미군은 이란 시설에 두 차례 공습을 실시했습니다. 트럼프는 어제 이란이 '완벽한 거래'에 동의했다고 말했지만, 그 직후 발포했습니다. 이란은 여러 미국 시설을 공격하고 호르무즈 해협 봉쇄를 선언했지만, 미군은 남쪽 수로가 여전히 '개방' 상태라고 주장했습니다. 미-이란 갈등이 급격히 고조되었고, 이스라엘은 아직 개입하지 않았으며, 오만은 해협 통행을 위한 '이중 항로' 관리 방식을 제안했지만, 전반적인 상황은 긴장 쪽으로 흘러갔습니다. 상승하는 인플레이션 기대와 급등하는 지정학적 리스크에 압박을 받아, 구리 가격은 단기적으로 하락 압력을 받았습니다. 펀더멘털 측면에서는, 공급 측이 전반적으로 타이트했는데, 주로 수입 및 국내 화물의 도착량이 제한적이었기 때문입니다. 수요 측면에서는 구리 가격이 하락할 때 하류 구매가 증가했지만, 반등 후에는 거래가 다시 약화되었으며, 재고 보충은 대부분 필요에 따라 이루어졌습니다. 요약하면, 구리 가격은 오늘 소폭 하락할 것으로 예상됩니다.
[제공된 정보는 참고용입니다. 본 문서는 직접적인 투자 연구 결정 조언을 구성하지 않습니다. 고객은 신중하게 결정을 내리고 이를 독립적 판단의 대체물로 사용해서는 안 됩니다. 고객이 내리는 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]