[SMM 분석] 2026년 상반기 삼원계 양극재 수급 검토: 40% 성장률의 근원은?

지난해 하반기, 차량 구매세 감면 및 환급 반액 정책이 시행되기 전 삼원계 주문은 꾸준히 증가하며 매달 최고치를 경신했다. 당시 2026년 삼원계 성장률에 대한 시장 기대치는 대체로 10% 이내였다. 그러나 올해 상반기 실제 실적은 다른 양상을 보였다: SMM 데이터에 따르면 중국의 삼원계 양극재 상반기 생산량은 49만 3천 톤으로 전년 동기 대비 40% 증가했고, 글로벌 삼원계 양극재 상반기 생산량은 61만 1,500톤으로 24% 증가했다. 한편, 중국자동차공업협회(CAAM) 데이터에 따르면 2026년 중국 상반기 신에너지차 판매량(수출 포함)은 744만 5천 대로 전년 동기 대비 7% 증가에 그쳤으며, 국내 판매는 오히려 마이너스 성장(-13%)을 기록했다. 자동차 시장이 부진한데도 삼원계 양극재 소재가 이처럼 강한 성장세를 보인 이유는 무엇일까?

두 가지 핵심 이유가 있다: 고급 차종의 비중 증가와 차량 배터리 용량의 빠른 성장.

차량 구매세 감면 및 환급 반액 정책은 저가 차량에 더 큰 영향을 미쳤다. 5만 위안 미만의 A00 세그먼트 모델의 경우, 원래 구매세 전액 면제가 주요 판매 포인트였지만 이제 소비자는 수천 위안의 추가 세금을 부담하게 되어 가성비 우위가 크게 약화되었다. 반면 20만~30만 위안대 중고급 모델은 1만 5천 위안의 면제 혜택으로 세금 부담 대부분을 커버할 수 있어 소비자가 느끼는 비용 증가폭이 제한적이다. 동시에 트레이드인 보조금이 고정 금액에서 신차 판매 가격의 일정 비율로 변경되어 구매 가격이 높을수록 보조금 한도에 가까워진다. 이 정책 자체가 소비를 중고급 세그먼트로 유도하고 있다. 그 결과, 중국 승용 신에너지차 시장에서 B세그먼트, C세그먼트 및 SUV 모델의 비중이 2025년 68.3%에서 2026년 상반기 73.6%로 증가했으며, 삼원계 배터리 셀은 주로 이러한 차종에 탑재된다.

고급 모델 비중 증가는 차량 배터리 용량도 직접적으로 끌어올렸다. 5월 기준, 순수 전기 승용차의 평균 차량 배터리 용량은 62kWh로 전년 동기 대비 11% 증가했고, 플러그인 하이브리드 승용차는 37kWh로 37% 증가했다. 자동차 제조사들이 시장 수요에 대응하기 위해 배터리 탑재량을 적극적으로 늘리는 것보다, 더 중요한 동력은 고급 모델의 비중 증가입니다. 따라서 자동차 시장 성장세가 둔화되었음에도 양극재 수요는 여전히 견조했으며, 이는 주로 대당 사용량 증가에 기인합니다.

중국 외 시장도 성장에 기여했습니다. 유럽 신에너지차 판매는 상반기에 전년 동기 대비 약 30% 증가했으며, 이는 주로 현지 보조금 정책, 고유가가 신에너지차에 미친 긍정적 영향, 그리고 중국 브랜드의 적극적인 포지셔닝 덕분입니다. 유럽 승용 신에너지차에서 삼원계 배터리 점유율은 60% 이상을 유지했습니다. CATL, EVE Energy, Envision, LGES 등 유럽 시장을 겨냥한 주요 배터리 셀 제조사들은 올해 국내산 삼원계 양극재 조달 물량을 지속적으로 높게 유지했습니다.

게다가 올해 생산 계획의 계절적 특성은 전년과 달랐으며, 이는 주로 원자재 가격 변동과 정책 변화의 영향을 받았습니다.

원자재 측면에서 중국 삼원계 배터리 셀 및 양극재 업계의 공장들은 일반적으로 전월(M-1) 금속 가격 모델로 정산합니다. 즉, 원자재 가격이 급등하는 달에는 배터리 셀 제조사들이 미리 재고를 확보하려는 강력한 유인을 갖게 됩니다. 올해 1월, SMM 배터리급 수산화리튬(조립) 월 평균 가격은 톤당 147,100위안까지 상승한 반면, 정산 가격은 12월 평균인 톤당 88,800위안을 참조했습니다. 이는 양극재 톤당 최소 26,000위안의 비용 절감 효과로 이어졌습니다. 그 결과 비수기인 1월임에도 불구하고 삼원계 양극재 생산량은 높은 수준을 유지했습니다. 같은 논리가 5월에 다시 나타나, 수산화리튬 월 평균 가격이 전월 대비 톤당 약 20,000위안 상승하자 배터리 셀 제조사들의 집중적인 재고 확보가 촉발되었고, 양극재 주문이 예상치를 웃돌았습니다.

가장 중요한 정책 영향은 삼원계 양극재 수출 세금 환급 취소였는데, 이로 인해 대규모 수출 주문이 1분기로 앞당겨지며 전통적인 비수기 패턴을 깨뜨렸습니다. 중국의 1분기 생산량은 23.6만 톤에 달해 전년 동기 대비 47% 증가했습니다. 환급이 공식 폐지된 후에도 수출 주문은 눈에 띄게 감소하지 않았고, 2분기에도 여전히 전년 동기 대비 34%의 증가율을 유지했습니다. 한편, 중국 외 배터리 셀 제조사들은 여전히 중국 삼원계 양극재 공급업체에 대한 의존도가 높습니다. 이는 중국 양극재가 제품 성능, 안정적인 양산 능력, 가격 측면에서 뚜렷한 강점을 지녀 단기적으로 대체 공급업체를 찾기 어렵기 때문입니다. 다른 한편, 중국 외 시장의 견조한 실수요가 뒷받침되고 있습니다. 유럽 폭스바겐 ID 시리즈, BMW 노이에 클라쎄, 르노, 현대 아이오닉 시리즈, 테슬라의 인기 모델이 삼원계 수요에 긍정적 활력을 불어넣었으며, 일본과 한국에서는 도요타, 현대, 기아, 테슬라의 주요 모델이 여전히 삼원계 중심을 유지하고 있습니다. 높은 수주량과 긴급한 조달 수요를 배경으로, 고객사가 공급업체 변경을 원하더라도 짧은 기간 내 제품 검증과 생산량 증대를 완료하기는 어려워 기존 협력 관계가 더욱 공고해지고 있습니다.

하반기를 전망하면, 내년 리튬 배터리 수출세 환급이 폐지됨에 따라 이론적으로 일부 주문이 올해로 앞당겨질 수 있습니다. 그러나 시장은 이미 이 발표를 상당 부분 선반영했으며, 배터리 셀 제조사들은 재고 확보 속도를 조절할 충분한 시간이 있어 삼원계 환급 폐지 시나리오와 같은 급격한 증분 주문 급증은 나타나지 않을 전망입니다. 차량 취득세 감면 및 환급은 내년에 절반 수준으로 유지되고 내후년에야 완전히 복원되어, 올해 4분기에 추가적인 활력을 제공하지는 않을 것입니다. 상반기 수주가 이미 예상을 상회했고 배터리 셀 재고가 꾸준히 쌓이고 있는 점을 고려하면, 올해 전통적인 9~10월 성수기는 예년만큼 강력하지는 않을 수 있습니다. 다만 전통적인 계절적 흐름은 여전히 존재하며 시장은 성수기 전 비축 관행이 자리 잡고 있어 4분기는 주목할 만합니다. SMM의 현재 전망치는 다음과 같습니다. 2026년 연간 기준 중국 삼원계 양극재 생산량은 102만 톤으로 전년 대비 24% 증가, 중국 외 생산량은 24만 톤으로 전년 대비 2% 감소, 글로벌 생산량은 총 126만 톤으로 전년 대비 18% 증가할 것으로 예상됩니다.