[SMM 분석] 이번 주 니켈 가격 저점 횡보, 정제 니켈 재고 급감

이번 주 니켈 가격은 낮은 수준에서 계속 횡보했다. 주 초반, 예상보다 약한 미국 6월 비농업 고용지표와 약세 달러에 힘입어 SHFE 니켈은 한때 12만 8,000위안/톤까지 급등했다. 주 중반에는 달러 지수가 반등하면서 니켈 가격에 하락 압력을 가해 되돌림이 나타났다. 주 후반에는 거시 심리의 소폭 회복으로 SHFE와 LME 니켈 가격이 동반 반등했다. 주 전체로 보면 니켈 가격 중심은 전주 대비 소폭 상승했으나 효과적인 돌파에는 실패했다. 현물 시장에서 SMM 1급 전해 니켈 평균 가격은 12만 7,770위안/톤으로 전주 대비 500위안 상승했다. 진촨 니켈 프리미엄은 이번 주 2,300위안/톤으로 안정세를 유지한 반면, 주류 전착 니켈의 할인 폭은 -400~400위안/톤 범위를 보였다. 가격이 낮은 수준에서 횡보를 이어가면서 현물 거래는 비교적 활발했고, 하류 업체들의 현물가 구매 심리도 강했다.

거시적 측면에서는 미국 6월 비농업 고용지표가 예상치를 크게 하회하면서 연준 금리 인상 기대감이 식고 달러가 약세를 보였다. 이후 시장은 연준의 7월 FOMC 회의를 앞두고 관망세로 전환되었고, 자본 참여 의지가 제한적이어서 니켈 가격이 효과적으로 돌파하지 못했다. 지정학적으로는 이번 주 미국-이란 긴장이 다시 고조되었다. 미국 관리들은 이란이 최근 호르무즈 해협에서 상선 3척에 발포했으며, 미 재무부는 이란 석유 판매에 대한 제재 면제를 취소했고, 미군은 이란에 강력한 타격을 가했다고 밝혔다. 호르무즈 통행 위험이 다시 커졌고, 이란은 24시간 이내에 1,000만 배럴 이상의 원유를 수출한 것으로 알려졌다. 트럼프는 전쟁이 재발하지 않을 것이라고 생각한다고 밝혔지만, 갈등의 파급 효과는 계속되고 있다.

재고 측면에서는 이번 주 상하이 보세구역 재고가 약 1,700톤으로 전주 대비 1,000톤 감소했다. 중국 사회 재고는 약 12만 6,000톤으로 전주 대비 약 4,000톤 감소했다.

최근 니켈 가격이 지속적으로 하락한 점을 감안하면, 다음 주에는 심리 회복에 따른 기술적 반등이 예상된다. 그러나 하반기 쿼터 보충에 대한 시장 기대감이 계속 형성되면서 상승 여력을 제한할 전망이다. SHFE 니켈 주력월물은 다음 주 핵심 거래 범위를 12만 7,000~13만 3,000위안/톤으로 예상한다.