[SMM 주간 리뷰] 생산능력 재편성 진행 중, 가격 상승세 둔화

호주의 PLS 그룹은 리튬 가격 전망에 낙관적이며, 서호주 필강구라 스포듀민 사업의 생산 능력을 두 배로 늘리는 최종 투자 결정(FID)이 임박했다. 데일 헨더슨 CEO는 12월 분기 중 P2000 증설 연구 결과가 발표될 예정이며, 연간 생산량을 200만 톤으로 두 배 확대하는 것을 목표로 한다고 밝혔다. PLS는 6월 30일 종료된 12개월 회계연도에 순이익 5억2600만 호주달러(미화 3억7700만 달러)를 기록해 전년도 손실에서 흑자 전환했지만, 시장 기대치에는 미치지 못했다. 헨더슨은 현재 환경을 "사이클의 다음 단계"로 설명하며 공급 제약 속 강력한 수요를 언급했다. 실적 발표 후 시드니 주식시장에서 주가는 최대 8.1% 상승했다. 회사는 현재 딜메이킹보다 유기적 확장이 우선순위라고 밝혔다. SMM 의견: P2000에 대한 FID 확정은 이번 사이클에서 가장 명확한 공급 측 신호 중 하나가 될 것이며, 그 하류 효과인 등급 차별화는 실적 발표에서 다루지 않은 부분이다. SC6 물량이 서호주에서 잠재적으로 두 배로 늘어나면서, 중국 CIF 조건으로 유입되는 호주 및 아프리카 정광 SC5.5 및 SC5.0 등급 간 가격 관계가 실제 조정이 가장 먼저 나타나는 지점이 될 것이며, 이는 공개 데이터가 따라잡기 훨씬 전일 가능성이 높다. SMM은 이 결정을 앞두고 오프테이크 계약 상대방이 어떻게 포지셔닝하고 있는지 계속 추적하고 있으며, 이 경로에서 활동하는 트레이더와 전환업체의 견해를 환영한다.

짐바브웨의 리튬 정광 수출 금지 조치가 2027년 1월 1일부터 시행되며, 현재 이 나라의 황산리튬 공장 중 단 하나만 완공된 상태다. 프러스펙트 리튬 짐바브웨가 아르카디아에 건설한 4억 달러 규모의 시설이 그것이다. 시노마인이 비키타에 건설 중인 5억 달러 규모의 시설과 야화가 카마티비에 건설 중인 공장은 아직 공사 중이며, 산다와나의 국영 프로젝트는 아직 타당성 조사 단계에 있다. 생산업체들은 마감 시한을 2027년 중반으로 연장해 달라고 요청했지만, 정부는 아직 어떤 결정도 확정하지 않았다. 짐바브웨와 잠비아는 마감 6주 전인 11월 리빙스턴에서 회동한다. SMM 견해: 연장 승인 여부는 현재 이 나라의 모든 생산업체가 가격에 반영하고 있는 문제이며, 공개 기록이 먼저 답해줄 사안은 아니다. 비키타와 카마티비의 신뢰할 수 있는 CIF 가격 및 공사 진행 상황에 대한 세부 정보는 직접 시장 접촉 없이는 얻기 어렵다.

SMM 8월 24일: 리튬 아르헨티나 AG(TSX/NYSE: LAR)와 간펑 리튬 그룹 주식회사가 아르헨티나 살타 주에 있는 포수엘로스-파스토스 그란데스(“PPG”) 프로젝트를 단일 합작법인으로 통합하는 계약을 최종 체결했으며, 간펑이 리튬 아르헨티나에 1억 8,000만 달러의 전략적 투자를 함께 단행했다. PPG 합작법인은 간펑의 포수엘로스-파스토스 그란데스 프로젝트와 리튬 아르헨티나의 파스토스 그란데스 및 살 데 라 푸나 프로젝트를 통합하여 3단계에 걸쳐 연간 15만 톤의 탄산리튬 환산 용량을 목표로 한다. 간펑이 67%를 보유하고 합작법인을 운영하며, 리튬 아르헨티나는 33%를 보유한다. 누적 투자액은 18억 달러이며, 2026년 9월까지 새로운 네덜란드 지주 법인인 Millennial Lithium B.V. 하에 완료될 예정이다. 별도로 간펑은 1억 8,000만 달러 규모의 무담보 전환사채를 인수할 예정이며, 이표는 4.0%, 만기는 6년, 전환가는 12.50달러로, 8월 21일 기준 리튬 아르헨티나의 5일 거래량 가중평균가(VWAP) 대비 약 96%의 프리미엄이다. 조달된 자금은 2027년 1월 만기인 2억 5,900만 달러의 전환사채를 상환하는 데 사용된다. 전환이 완료되면 간펑의 리튬 아르헨티나 지분율은 9.6%에서 약 16.1%로 상승한다. 이번 거래는 아르헨티나 최대 리튬 염호 운영 시설인 Cauchari-Olaroz를 이미 주축으로 하는 파트너십을 강화하며, 여기서 리튬 아르헨티나는 44.8%, 간펑은 46.7%를 보유하고 있다. SMM 의견: 이번 거래는 중국 자본이 남미 염호 자산에서 입지를 확대하는 것을 보여주며, 아프리카 스포듀민 공급에서의 통합 현상을 반영한다. 이는 리튬 아르헨티나의 단기 만기 위험을 줄이는 동시에 글로벌 프로젝트 파이프라인에 신규 LCE(탄산리튬 환산) 용량을 추가하며, 염호 및 경질 리튬 체인 전반의 오프테이크 경쟁과 CIF 중국 가격에 영향을 미친다.