[SMM 분석] 임박한 공급 과잉, 2026년 하반기 페로크롬 가격 압박

2026년 7월 9일 보도자료

2026년 상반기 중국의 고탄소 페로크롬 가격은 뚜렷한 단계적 변동성을 보였습니다. 1분기 50기준톤당 8,650위안으로 급등한 후, 주로 수급 불균형에 의해 2분기에는 점차 8,100위안으로 하락했습니다.

가격 동향: 초기 상승 후 지속적 하락세

1분기 페로크롬 가격 급등은 하류 스테인리스강 수요가 주요 원인이었습니다. 연초 인도네시아 니켈 광석 할당량 축소 소식으로 스테인리스강 선물 및 현물 가격이 동반 상승했으며, 제철소들은 높은 생산 일정을 유지했습니다. 설 전 재고 보충과 이후 소비 최대기에 대한 낙관적 전망으로 페로크롬에 대한 견조한 조달 수요가 나타나 가격을 끌어올렸습니다. 주요 제철소 입찰가는 50기준톤당 8,495위안까지 올랐습니다.

원가 측면에서는 긍정적인 시장 심리와 중동 분쟁 이후 해상 운임 상승이 해외 크롬 광석 가격을 계속 상승시켜 3월 말 톤당 318달러를 기록했습니다. 국내 크롬 광석 가격은 금속 단위당 60.5위안으로 상승하며 페로크롬 생산 원가를 끌어올리고 강력한 최저가 지지를 형성했습니다.

2분기에는 약한 수급 균형으로 페로크롬 가격이 고점에서 소폭 하락했습니다. 남부 제련소들은 우기 도래로 생산을 확대하며 페로크롬 생산량이 연속적으로 사상 최고치를 기록하며 풍부한 공급을 창출했습니다. 하류 스테인리스강 생산량은 여전히 높은 수준을 유지했으나 페로크롬 공급 증가율보다 낮은 성장률을 보였습니다. 페로니켈 및 스테인리스강 스크랩 등 대체 원료의 견조한 가격 지지로 제철소들은 마진 보호를 위해 페로크롬 가격 억제를 시도했으며, 주요 입찰가는 50기준톤당 8,295위안으로 떨어졌습니다.

또한 제철소들은 전분기에 대부분 원자재 비축을 완료했고, 비수기 속 조달 수요가 약화되었습니다. 느린 문의 및 거래 활동으로 페로크롬 가격은 지속적인 하향 압력과 꾸준한 조정을 겪었습니다.

공급 현황: 국내 생산 주도적 역할 강화, 수입량 저조로 시장 영향 제한적

2026년 상반기 중국의 고탄소 페로크롬 총 생산량은 540만 1,400톤에 달하며 월평균 90만 200톤으로, 2025년 상반기 월평균 65만 8,100톤 대비 36.79% 급증했으며 2분기 생산 증가가 두드러졌습니다.

2025년 대부분 기간 지속된 양호한 수익성과 1분기 페로크롬 가격 급등이 제련소들의 생산 의욕을 고취시켰습니다. 최대 생산 지역인 내몽골은 1~3월 동절기 동안에도 정상 가동에 가까운 운영을 유지했으며 신규 설비 가동도 진행되었습니다.

2분기 진입과 함께 우기로 남부 지역(특히 쓰촨)에서 전기 요금이 36% 인하되며 저비용 생산 우위가 두드러졌습니다. 제련소들이 잇달아 가동을 재개 및 확대하며 6월 전국 페로크롬 생산량은 96만 8,300톤으로 사상 최고치를 기록했습니다.

수입 페로크롬의 경우: 2025년 5월부터 남아프리카 페로크롬 생산능력의 85% 이상이 가동 중단되며 중국의 월평균 페로크롬 수입량은 24만 500톤에서 13만 5,600톤으로 43.62% 급감했습니다. SMM 통계에 따르면 2026년 1~5월 중국의 총 페로크롬 수입량은 67만 7,900톤으로 전국 페로크롬 공급량의 11.14%를 차지하며 비중이 축소되었습니다. 2026년 하반기에도 수입량은 저조할 전망입니다.

남아프리카 정부는 5월 페로크롬 제련을 위한 kWh당 0.62랜드의 우대 전기 요금을 승인했지만 주요 생산업체 글렌코어와 사만코어는 아직 전면 재가동 계획 단계에 있습니다. 남아프리카 페로크롬 산업의 느린 회복으로 중국으로의 수출량은 단기적으로만 소폭 변동할 것입니다.

수요 현황: 전반적 견조한 성과와 뚜렷한 계절적 변동

페로크롬의 주요 하류 부문인 스테인리스강은 2026년 상반기 변동성과 함께 상승세를 보였으며, 매크로 헤드라인이 가격 움직임을 주도하는 가운데 생산량은 높은 수준을 유지했습니다. SMM 자료에 따르면 2026년 상반기 중국의 총 스테인리스강 생산량은 2,008만 톤에 달하며 크롬 수요는 약 344만 5,700금속톤으로 전년 대비 2.3% 증가했으나 페로크롬 공급 12.94% 증가율보다 훨씬 낮아 페로크롬 시장은 공급 과잉 사이클로 접어들었습니다.

2월에는 설 연휴로 스테인리스강 제철소들의 대규모 정기 점검 및 생산 감축이 이뤄지며 페로크롬 과잉량은 17만 금속톤(약 34만 물리적 톤 상당)으로 정점을 찍었습니다. 그러나 연휴 기간 시장 거래 활동은 대부분 정체 상태였고 현물 문의도 드물어 페로크롬 가격은 급격한 하락을 피할 수 있었습니다.

원가 측면: 전력 정책 조정으로 남북 원가 격차 확대

2026년 상반기 페로크롬 생산 원가는 상승한 후 하락세로 전환했으며 최고점에서 최저점까지 4.24% 변동했습니다. 크롬 광석 가격 변동이 핵심 동인이었으며 전력 가격 정책 조정도 영향을 미쳤습니다.

1분기에는 고탄소 페로크롬 생산 원가에 지속적인 상승 압력이 있었습니다. 인도네시아 니켈 광석 정책으로 스테인리스강 선물 및 현물 가격이 상승하며 상류로 긍정적 심리가 전파되었고, 단기간 해외 크롬 광석 가격이 급등하며 국내 현물 광석 가격도 상승했습니다.

또한 광시, 구이저우 등 남부 성들의 전력 정책 개정으로 고정 시간대별 전기 요금이 폐지되며 페로크롬 생산 전력 비용이 상승했습니다. 반면 내몽골은 안정적인 전기 요금을 유지하며 남북 제련소 간 생산 원가 격차가 꾸준히 확대되었습니다.

2분기에는 고탄소 페로크롬 원가가 점차 하락했습니다. 남아프리카의 느린 페로크롬 재가동으로 크롬 광석은 수출 중심을 유지했으며, 글로벌 월간 선적량은 290만 톤의 높은 수준을 유지하며 2분기 동안 중국 항구에 분할 도착했습니다. 과잉 압력 속 국내 크롬 광석 재고는 490만 톤으로 사상 최고치를 기록했습니다. 광석 거래업체들은 재고 처리를 위해 할인을 제공해야 했고, 현물 가격은 하락세를 보이며 페로크롬 원가 지지력을 약화시켰습니다.

시장 전망

페로크롬 시장은 공급 과잉을 중심으로 횡보할 전망입니다. 국내적으로는 신규 고탄소 페로크롬 설비가 순차적으로 가동되며 높은 생산량이 유지될 것입니다. 중국 스테인리스강 부문은 내부적으로 과당경쟁 억제 정책으로 인한 능력 확장 제한과 대외적으로 무역 보호주의로 인한 수출 제한이라는 이중의 역풍에 직면해 있습니다. 능력 성장은 주로 교체에 의존할 것이며 녹지 확장은 크게 둔화될 전망입니다. 뚜렷한 수급 불균형은 가격에 지속적인 압력을 가할 것입니다.

해외적으로는 남아프리카의 우대 전기 요금이 페로크롬 전면 재가동의 길을 열었습니다. 짐바브웨는 풍부한 크롬 광석 자원과 외국인 투자를 활용해 현지 생산 능력을 확대하고 있습니다. 인도, 인도네시아 등 여러 국가들은 자국 스테인리스강 산업 지원을 위한 생산 확대 계획을 발표했습니다. 2년 이내 글로벌 페로크롬 생산 능력이 집중적으로 급증할 전망이며, 이는 필연적으로 전 세계적 공급 과잉을 악화시킬 것입니다.