[SMM 분석] 2026 페로크롬 반기 리뷰: 공급·수요 호황 속 과잉공급 우려 대두

뉴스 릴리스， 2026년 7월 9일

China's 고탄소 페로크롬 가격은 2026년 상반기 뚜렷한 국면성 변동성을 보였다. 1분기에 50기준톤당 RMB 8,650까지 급등한 후， 공급-수요 불일치로 인해 2분기에는 50기준톤당 RMB 8,100으로 점차 하락했다.

가격 리뷰: 초기 상승 후 지속적인 하락세

1분기 페로크롬 가격 급등은 주로 다운스트림 스테인리스강 수요에 힘입은 바가 컸다. 연초 인도네시아 니켈광석 할당량 축소 소식이 전해지면서 스테인리스강 선물과 현물 가격이 동시에 상승했다. 스테인리스강 공장들은 높은 생산 일정을 유지했으며， 춘절 이전 재고 비축과 뒤따른 소비 성수기에 대한 낙관적인 전망 속에 페로크롬 조달 수요가 활발하게 나타나며 가격을 끌어올렸다. 주요 제철소 입찰 가격은 50기준톤당 RMB 8,495까지 올랐다.

비용 측면에서는 긍정적인 시장 심리와 중동 분쟁 발발에 따른 해상운임 상승으로 해외 크롬광석 가격이 계속 상승해 3월 말 기준 톤당 USD 318을 기록했다. 국내 크롬광석 가격은 금속 단위당 RMB 60.5로 올라 페로크롬 생산 비용을 상승시켰고， 강한 가격 바닥 지지선을 형성했다.

2분기 페로크롬 가격은 공급-수요 균형 약화 속에 고점에서 소폭 하락했다. 남부 제련소들이 장마철 도래로 생산을 늘리면서 페로크롬 생산량이 거듭 사상 최고치를 경신하며 풍부한 공급을 창출했다. 다운스트림 스테인리스강 생산량은 높은 수준을 유지했지만 페로크롬 공급 증가율보다는 낮은 성장세를 보였다. 니켈선철 및 스테인리스강 스크랩 등 대체 원자재의 견조한 가격에 힘입어， 제철소들은 마진 방어를 위해 페로크롬 가격 하락을 도모했으며， 주요 입찰 가격은 50기준톤당 RMB 8,295로 하락했다.

또한 제철소들은 전 분기에 원자재 비축을 대부분 마쳤으며， 비수기 속에 조달 수요가 둔화되었다. 문의 및 거래 활동의 부진으로 페로크롬 가격은 지속적인 하락 압력을 받으며 꾸준한 조정을 보였다.

공급 상황: 국내 생산 비중이 커지며 주도; 수입량은 낮은 수준에 머물러 시장 영향 제한적

2026년 상반기 중국의 고탄소 페로크롬 총 생산량은 540만 1,400톤(월평균 90만 200톤)으로， 2025년 상반기 월평균 65만 8,100톤 대비 36.79% 급증했으며， 특히 2분기에 뚜렷한 생산 증가세를 보였다.

2025년 대부분 기간 동안 양호한 수익성이 유지된 데다 1분기 페로크롬 가격 반등으로 제련소들의 생산 의욕이 고취되었다. 중국 최대 생산지인 북부 내몽골은 1~3월 동절기에도 거의 정상 가동을 유지했으며 신규 설비 가동도 이어졌다.

2분기에 접어들면서 장마철로 남부 지역， 특히 쓰촨성에서는 전기 요금이 36% 인하되어 뚜렷한 저비용 생산 이점을 제공했다. 제련소들은 잇따라 재가동 및 증산에 나서면서 6월 전국 페로크롬 생산량은 96만 8,300톤이라는 사상 최고치를 기록했다.

수입 페로크롬의 경우: 남아프리카공화국 페로크롬 생산능력의 85% 이상이 2025년 5월부터 가동을 중단함에 따라 중국의 월평균 페로크롬 수입량은 24만 500톤에서 13만 5,600톤으로 43.62% 급감했다. SMM 통계에 따르면， 2026년 1~5월 중국의 페로크롬 총 수입량은 67만 7,900톤으로， 국내 전체 페로크롬 공급에서 차지하는 비중이 11.14%로 축소되었다. 2026년 하반기에도 수입량은 미미한 수준에 머물 것으로 예상된다.

남아공 정부는 5월 페로크롬 제련용 전력에 대해 kWh당 0.62랜드의 우대 요금을 승인했지만， 주요 생산업체인 글렌코어와 사만코는 아직 완전 재가동을 위한 계획 단계에 머물러 있다. 남아공 페로크롬 부문의 회복이 더딤에 따라 중국으로의 수출량은 단기적으로 소폭 변동에 그칠 전망이다.

수요 상황: 전반적으로 견조한 실적， 계절적 변동 뚜렷

페로크롬의 주요 다운스트림 부문인 스테인리스강은 2026년 상반기 변동성을 동반한 상승세를 보였으며， 거시적 헤드라인이 가격 변동을 주도한 가운데 생산량은 높은 수준을 유지했다. SMM 데이터에 따르면 2026년 상반기 중국의 스테인리스강 총 생산량은 2,008만 톤에 달해， 크롬 수요로 환산하면 약 344만 5,700금속톤으로 전년 대비 2.3% 증가했지만， 이는 페로크롬 공급 증가율 12.94%에 크게 못 미쳐 페로크롬 시장은 공급 과잉 사이클에 진입했다.

2월 춘절 연휴로 스테인리스강 공장들의 대규모 정비 및 감산이 발생해 페로크롬 잉여량은 17만 금속톤(실물 톤수로 약 34만 톤)이라는 정점에 달했다. 그러나 연휴 기간 중 시장 거래 활동이 대부분 휴면 상태였고 현물 문의도 거의 없어 페로크롬 가격은 급격한 하락을 피할 수 있었다.

비용 측면: 조정된 전력 정책으로 남북 비용 격차 확대

2026년 상반기 페로크롬 생산 비용은 상승 후 하락하는 변동성을 보였으며， 최고-최저 가격 변동 폭은 4.24%였다. 크롬광석 가격 변화가 핵심 동인으로 작용했으며， 전기 가격 정책 조정도 영향을 미쳤다.

1분기에는 고탄소 페로크롬 생산 비용에 지속적인 상승 압력이 가해졌다. 인도네시아의 니켈광석 정책에 힘입어 스테인리스강 선물과 현물 가격이 상승하면서 긍정적인 심리가 상류로 전이되어 해외 크롬광석 가격이 단기간에 큰 폭으로 올랐고， 이에 따라 국내 현물 광석 시세도 상승세를 탔다.

게다가 광시성， 구이저우성 등 남부 지방의 전력 정책 개정으로 고정 계시별 요금제가 폐지되면서 페로크롬 생산 전력 비용이 상승했다. 반면， 내몽골은 안정적인 전력 요금을 유지하여 북부와 남부 제련소 간 생산 비용 격차가 꾸준히 벌어졌다.

2분기에는 고탄소 페로크롬의 비용이 점진적으로 하락했다. 남아공의 페로크롬 재가동 지연으로 크롬광석은 수출 지향적으로 유지되어 월간 전 세계 선적량이 290만 톤의 높은 수준을 꾸준히 유지하며 2분기 내내 중국 항구로 순차적으로 도착했다. 국내 크롬광석 재고는 공급 과잉 압력 속에 490만 톤이라는 사상 최고치까지 쌓였다. 광석 트레이더들은 재고 소진을 위해 할인 판매를 강요받았고， 현물 가격은 하락세를 지속하며 페로크롬에 대한 비용 지지력을 잠식했다.

시장 전망

페로크롬 시장은 공급 과잉이라는 핵심 주제를 중심으로 횡보할 것으로 예상된다. 국내적으로 신규 고탄소 페로크롬 생산능력이 순차적으로 가동되어 높은 생산량을 유지할 전망이다. 중국 스테인리스강 부문은 두 가지 역풍에 직면해 있다: 국내 출혈 경쟁 방지 정책이 생산능력 확장을 억제하는 한편， 대외 무역 보호주의는 수출 제한을 가하고 있다. 생산능력 증가는 신규 증설보다 대체 위주로 이루어질 것이며， 생산량 확대 속도는 크게 둔화될 것이다. 현저한 수급 불일치는 필연적으로 가격에 지속적인 압력을 가할 것이다.

해외에서는 남아공의 우대 전력 요금이 페로크롬 전면 재가동의 길을 열고 있다. 짐바브웨는 풍부한 크롬광석 자원과 외국인 투자를 활용해 현지 생산능력을 확대하고 있다. 인도， 인도네시아 등도 자국 스테인리스강 산업을 뒷받침하기 위한 증산 계획을 내놓았다. 2년 안에 전 세계 페로크롬 생산능력이 집중적으로 급증할 것으로 예상되며， 이는 필연적으로 세계적인 공급 과잉을 심화시킬 것이다.