[SMM 분석] 2026년 상반기 해외 태양광 시장 리뷰: 정책 주도 수요 선취로 지역별 격차 심화

해외 PV 시장, 상반기 수요 선반영 후 정책 주도 리셋 진입. 수출세 변경, 해상 운임 변동성, 원자재 비용, 정책 마감 시한이 1분기 중국 TOPCon FOB 가격을 끌어올렸으나, 수요 약화로 6월 말까지 0.108~0.112달러/W로 되돌아갔다.

SMM 2026년 상반기 해외 PV 시장 리뷰

2026년 상반기 해외 태양광 시장은 수요 선반영, 상승 후 하락한 가격, 그리고 더욱 엄격해진 정책 장벽으로 특징지어졌다. 중국 TOPCon 모듈 FOB 수출 가격은 수출세 환급 전환, 은 및 원자재 가격 상승, 제조업체의 해외 재고 확보에 힘입어 1분기에 강세를 보였다.

2분기에는 그 모멘텀이 사라졌다. 정책 혼란이 완화되고 해외 구매자들이 고가 모듈 수용을 꺼리면서 가격 중심이 하락했다. 6월 말까지 주류 FOB 가격은 대체로 0.108~0.112달러/W에서 안정화되었다.

지역별 성과는 크게 엇갈렸다. 인도는 ALMM 셀 목록 시행 전 기록적인 설치 러시를 보였다. 유럽은 수출 급증과 창고 재고 보충에서 눈에 띄는 재고 압박까지 전체 사이클을 거쳤다. 동남아시아 수요는 모듈 가격 하락과 함께 점진적으로 회복되었으며, 파키스탄은 순미터링 제도 변경 후 구조적 조정 국면에 진입했다. 중동과 아프리카에서는 지정학적 혼란이 출하에 부담을 주었지만, 국책 프로젝트 파이프라인이 중기 수요를 계속 뒷받침했다.

SMM은 2026년 해외 신규 태양광 설치량이 전년 대비 약 4% 감소한 약 224 GW로 일시적으로 하락할 것으로 예상한다. 장기 성장 기반은 여전히 유효하지만, 시장은 보다 선별적이고 정책 주도적인 국면으로 전환 중이다.

유럽: 재고 보충이 1분기를 뒷받침했지만, 규정 준수 점검과 마이너스 가격이 2분기에 부담

유럽은 상반기에 적극적 수주에서 재고 소진으로 전환했다. 연초 전통적 연휴로 중국 모듈 수출이 둔화되었다. 연휴 이후 공급망이 재개되고, 수출세 환급 창구가 좁아지면서 제조업체들이 출하를 집중시켜 뚜렷한 수출 급증이 나타났다.

1분기 유럽의 수주 및 재고 확보 활동은 비교적 활발했다. 일부 공급업체들은 동시에 유럽 창고 재고를 늘려 유통 재고를 끌어올렸다.

3월과 4월 수요는 견조함을 유지했다. 일부 유틸리티 규모 프로젝트가 3월에 계통연계 마감일을 맞이한 가운데, 상업운전 개시 조건과 여름 전 계통연계 일정이 4월 수주를 뒷받침했습니다. 그러나 신규 구매는 광범위한 신규 수요보다는 강제적 재고 보충과 프로젝트 납품에 점점 더 집중되었습니다.

2분기 말이 되자 1분기에 쌓인 재고 압력이 보다 뚜렷해졌습니다. 구매자들은 더욱 신중해졌고, 유럽 일부 지역의 빈번한 마이너스 전력가격이 유틸리티 규모 프로젝트의 수익 기대를 교란시켰습니다. 모듈 가격은 이전 고점 대비 조정되었습니다.

분산 발전 및 상업·산업용 프로젝트는 상대적으로 양호한 성과를 보이며 수요를 일부 뒷받침했습니다. 적용 측면에서는 BC 모듈 가격의 압력으로 인해 분산형 TOPCon 모듈이 더 큰 폭으로 하락했습니다. 특정 분산 수요를 겨냥한 450~475W 제품은 상대적으로 높은 가격을 유지했습니다.

5월 이후 유럽의 모듈 가격 하락폭은 비교적 제한적이었습니다. 앞서 가격이 이미 조정된 데다, 제조사들이 추가로 큰 폭의 양보를 꺼렸기 때문입니다. 동시에 위안화 대비 유로화 약세와 5월 말 유럽행 항로의 운임 상승이 착륙 비용을 높이며 새로운 가격 하단을 지지했습니다.

6월 중순에는 로테르담 등 주요 유통 거점에서 창고 회전 압력이 커지며 일부 지역에서 관세 납부 창고인도 가격이 일시적으로 상승했습니다. 그러나 월말에는 신규 유틸리티 규모 수요가 제한적이어서 모듈 제조사들이 수주 경쟁을 위해 다시 공급 가격을 인하했습니다.

유럽, 수년간의 급속 확장 후 정체기에 진입

유럽 태양광 시장은 급속 확장에서 정체 및 구조 조정 단계로 접어들었습니다. 최근 몇 년간 신규 설치량이 가파르게 증가하며 전반적인 시장 규모가 이제 높은 수준에 올랐습니다. 성장 모델이 양적 확대에서 구조적 최적화로 전환되고 있습니다.

단기적으로 유럽은 주거용 수요 둔화, 계통연계 병목, 더욱 빈번해진 마이너스 전력가격, 정책 변화로 인한 조정 압력에 직면할 수 있습니다. 그 결과 설치 증가세가 둔화될 가능성이 있습니다.

중장기적으로는 여전히 성장 잠재력을 보유하고 있습니다. 에너지 전환 목표, 건물일체형 태양광 보급 확대, 저장장치 배치 개선 등이 수요를 뒷받침할 전망입니다. SMM은 유럽의 연간 신규 설치량이 2030년까지 약 70GW로 회복될 것으로 예상합니다.

정책이 상반기에 가장 중요한 변수로 부상했다. EU의 “고위험 국가” 연계 인버터 규제가 배터리 에너지 저장 시스템(ESS) 및 핵심 전력 변환 시스템으로 더욱 확대되었다. 이미 통보되고 충분히 성숙한 프로젝트들은 과도기적 처우 자격을 얻으려면 2026년 11월 이전에 공식 결정, 승인 또는 승인 가능 상태에 진입해야 한다.

4분기는 성숙 프로젝트 지위를 결정하는 핵심 기간이 될 것이다. 가장 엄격한 시나리오에서 일부 프로젝트는 공급업체 교체, 계약 재협상, 자금 조달 조정, 심지어 투자 실패에 직면할 수 있다. 단기적으로 이 정책은 오히려 일부 프로젝트 소유주가 성숙 프로젝트 자격을 얻기 위해 장비 계약을 조기에 확정하도록 부추겨 일시적인 수요 급증을 초래할 수 있다.

2026년 3월 EU는 공공 자금 지원 태양광(PV) 및 에너지 저장 제품에 대한 현지 제조 요건을 도입하는 산업 가속화 제안을 발표했다. 시행 후 3년 이내에 공공 조달 또는 입찰에 참여하는 프로젝트는 EU에서 제조된 인버터와 셀을 사용해야 한다. 단일 제3국이 해당 제품의 글로벌 생산능력에서 40% 이상을 차지할 경우, 그 제품은 더 엄격한 시장 접근 제한을 받게 된다.

프랑스 CRE는 5월에 지상 설치형 태양광 및 영농형 태양광(agrivoltaic) 제9차 입찰 규칙을 발표했으며, 총 규모는 약 925MW다. 이번 입찰은 처음으로 탄소중립산업법(Net-Zero Industry Act)에 부합하는 공급망 회복탄력성 요건을 도입했으며, 이는 프랑스 PV 입찰이 순수 가격 경쟁에서 벗어나 가격, 공급망 보안, 현지 준수를 모두 평가하는 체계로 전환되고 있음을 보여준다.

EU 건물 에너지 성능 지침(EPBD)은 또한 회원국들이 2026년 5월 29일까지 국내법 전환을 완료할 것을 요구하며, 이는 2027년부터 건물 태양광 수요를 위한 정책적 기반을 마련해 준다. 그러나 적격 장비 공급업체 범위가 좁아지고 프로젝트 비용이 상승하면, 건물 태양광 성장이 장비 제한과 시행 충돌을 겪을 수 있다.

자금 조달 측면에서는 이탈리아의 FER X 재생에너지 지원 메커니즘이 약 263억 달러(약 230억 유로) 규모로 승인되었으며, 여기에는 약 10GW의 태양광 입찰이 포함된다. 유럽투자은행(EIB)도 프로젝트 개발과 전력망 업그레이드를 지원하기 위한 새로운 청정 에너지 자금 조달을 승인했다.

인도: ALMM이 기록적인 특수를 촉발하였고, 이후 시장은 조정기에 접어들었다.

인도는 2026년 상반기 해외 수요에서 가장 큰 업사이드 서프라이즈였다. 6월 1일 셀에 대한 ALMM List-II 시행, 회계 연도 말 계통연계 평가, PM Surya Ghar, 농업형 태양광 프로젝트 개발, 그리고 송전 요금 면제 축소 전 연결을 서두르는 움직임 모두가 설치를 뒷받침했다.

인도는 1분기에 14.4 GW의 태양광 용량을 추가했으며, 이는 작년 동기 대비 거의 두 배이자 분기 기준 신기록이다. 2026년 3월 말 기준 누적 태양광 설치 용량은 약 152 GW에 달했다. 대규모 발전 프로젝트가 85%를 차지했고, 옥상형 태양광은 15%를 차지했다.

구자라트와 라자스탄이 1분기 대규모 발전 추가 용량의 약 80%를 기여했다. 2024년 출시 이후 PM Surya Ghar는 거의 10 GW의 옥상형 태양광 설치를 견인했다. PM-KUSUM과 함께 이는 인도 분산형 태양광 수요의 정책 기반을 형성한다.

정책 이행과 관련해, 인도 신재생에너지부는 ALMM List-II에 대한 일괄 연장은 없을 것이라고 분명히 밝혔다. 실질적인 투자를 이미 진행한 프로젝트에 대해서만 사례별 검토를 통해 면제가 허용된다. 연장 신청 기간은 6월 30일에 마감되었다.

금지 조치가 공식 시행됨에 따라, 사전 조달과 조기 계통연계로 앞당겨진 수요가 드러나기 시작했다. 하반기 설치 모멘텀은 상반기 대비 크게 둔화될 전망이다. 그러나 연말 계통연계 수요가 점진적인 월별 회복을 뒷받침할 수 있다.

인도의 현지 모듈 시장은 구조적으로 더욱 양분화되고 있다. Non-DCR 모듈은 국내 적용 분야가 축소되면서 가격이 약 0.14달러/W까지 하락했다. ALMM List-I 모듈을 여전히 사용할 수 있는 남은 프로젝트는 약 30 GW에 불과할 것으로 추정되며, 대부분 2027년 말까지 계통연계를 완료해야 한다. 이러한 제품은 향후 수출을 통해 더 많이 소화될 가능성이 크다.

DCR 모듈은 여전히 정책과 정부 프로젝트 수요의 혜택을 받고 있다. 그러나 제한된 국내 셀 생산 능력으로 인해 모듈 비용이 높게 유지되고, 프로젝트 LCOE가 상승하며 발전소 투자 수익률이 압박을 받는다. 수요 약화와 높은 비용의 복합적 압력 속에서 DCR 모듈 가격도 하락했다.

SMM 데이터에 따르면, 인도의 DCR 모듈 생산량(국내산 셀 포함)은 상반기에 약 10.64 GW에 달했다. 인도의 셀 생산량은 총 약 10.76 GW로 모듈 생산량과 규모가 대체로 일치했지만, 월별 생산량은 차이를 보였다.

1분기 인도의 현지 제조 체인은 ALMM List-II 시행 전 조기 조달, 회계연도 말 계통연계 평가, 정부 지원 프로젝트로 인해 높은 가동률을 유지했다. DCR 모듈 생산량은 3월에 1.98GW로 상반기 월간 최고치를 기록했다.

2분기에는 높은 현지 셀 비용과 DCR 모듈의 비 DCR 제품 대비 가격 프리미엄이 최종 프로젝트 수용성을 약화시켰다. 모듈 출하 속도가 둔화되면서 상류 셀 가동률에도 영향을 미쳤다. 셀 생산량은 4월 1.88GW를 유지하다가 5월 1.71GW, 6월 1.55GW로 감소했으며, 이는 앞선 고생산 이후 재고 소진과 주문 조정을 시사한다.

전반적으로 상반기 인도의 생산 측면은 지속적인 수요 확대보다 정책 마감 시한에 따른 일시적 방출을 반영했다. 6월 1일 ALMM List-II가 공식 시행된 이후 현지 셀 공급 안정성, DCR 모듈 비용, 프로젝트 수익 간의 연계성이 더욱 강화될 것이다. 하반기 모듈 가동률은 현지 셀 공급, 프로젝트 면제 진행 상황, 정부 입찰 시기, 연말 계통연계 수요 등을 중심으로 동적으로 조정될 것으로 예상된다.

중장기적으로 인도의 현지화 요건은 상류로 계속 이동할 것이다. 웨이퍼에 대한 ALMM List-III는 2028년 6월 1일 시행될 예정이다. 해당 대상 프로젝트는 셀과 웨이퍼 모두에 대한 전 사슬 현지화 요건을 충족해야 할 것이다. 인도가 웨이퍼 생산능력 계획을 비교적 일찍 시작한 점을 감안하면, SMM은 실제 혼란은 제한적일 것으로 예상한다.

인도의 중기 설치 전망은 2030년 약 300GW 목표와 지속적인 현지 제조 정책으로 뒷받침된다.

아시아 태평양: 수요 동력 분화로 3월 수입량 유럽 추월

2026년 상반기 중국의 모듈 수출 지도에서 아시아 태평양의 위상이 급상승했다. 3월에는 세금 환급 시한 집중 출하로 중국의 모듈 수출이 월간 최고치인 35GW에 달했다. 아시아 태평양 지역의 수입량은 처음으로 유럽을 넘어서면서 이 달 중국 모듈 수출의 최대 목적지가 되었다.

이러한 구조적 변화는 유럽의 높은 채널 재고와 경직된 재보충 움직임을 반영하는 반면, 많은 아시아 태평양 시장은 에너지 전환 압력과 높은 최종 사용자 전력 요금을 배경으로 계속 수입했다. 이제 아시아 태평양은 단순한 재수출 경로가 아니다. 중요한 최종 수요 시장으로 부상하고 있다.

이 지역 내에서 동남아시아와 파키스탄은 서로 다른 수요 논리를 따랐다. 동남아시아는 주로 입찰, 쿼터 일정 및 정책 조정에 의해 수요가 발생했다. 파키스탄은 분산형 태양광 경제성과 전기요금 체계 변화에 더 큰 영향을 받았다.

동남아시아에서는 모듈 CIF 가격이 초반에 상승했다가 중반에 고점에서 압박을 받은 후 진정되면서 일부 조달이 재개되었다. 1분기 가격 상승은 주로 비용 상승에 기인했다. 춘절 전후로 운임이 올랐고, 수출 세제 환급 기간 동안 집중된 선적이 선복을 압박하여 말레이시아 및 인도네시아로의 인도 가격 상승을 지지했다.

2분기에는 CIF 가격이 하락함에 따라 고가로 인해 지연되었던 일부 수요가 되살아나기 시작했다. 6월 중순, 해상 운임 상승이 CIF 가격을 일시적으로 지지했으나 해외 최종 수요 부진이 상승 여력을 제한했다. 중소 제조사들이 먼저 가격을 인하하여 계약을 확보했고, 주요 생산업체들은 이후 수동적으로 따라가면서 6월 중순~하순에 다시 가격을 끌어내렸다.

시장별로 보면, 말레이시아는 2분기 말 일부 유틸리티 규모 프로젝트가 시작되면서 문의가 활발해져 상대적으로 가격이 견조했다. 인도네시아는 상반기에 이미 설치 수요 중 일부가 해소되어 단기 조달 동력이 약화되고 가격 하락폭이 컸다. 향후 인도네시아 수요 회복 여부는 전력 당국의 7월 최신 쿼터 할당 및 정부 지원 프로젝트 입찰 진행 상황에 달려 있다.

지역 정책도 상반기에 진전이 있었다. 말레이시아의 Solar ATAP 메커니즘이 1월 1일 공식 시행되어, 옥상 태양광이 순계량 방식에서 자가소비 위주 모델로 전환되었다. 기업의 설치 상한은 최대 전력 수요의 100%까지 확대되었다. 말레이시아는 또한 5월에 주거용 태양광 보조금 계획을 출시했고, 6월 초에는 연내에 대규모 태양광 프로그램 6차 입찰을 개시한다고 발표했다. 향후 프로젝트는 배터리 저장 장치를 포함해야 하며, 이는 유틸리티 규모 태양광 개발이 단독 태양광 발전소에서 태양광+저장 방식으로 전환되고 있음을 보여준다.

베트남의 새 시행령이 6월 26일 발효되어 자가소비형 옥상 태양광의 잉여 전력 판매 제한을 완화했다. 일부 경우 잉여 전력 판매 비율이 20%에서 50%로 늘어나 상업용 및 산업용 옥상 프로젝트의 현금 흐름 기대를 개선했다.

인도네시아 국부투자기구가 모듈 제조에 투자하여 자국 태양광 50GW 목표를 뒷받침할 계획이다. 마을 태양광 금융도 추진 중이다. 캄보디아는 태양광 제품 수입 관세를 공식 철폐했고, 필리핀은 약 1.2GW 규모의 태양광 프로젝트를 가속화했다.

무역 환경은 더욱 어려워졌다. 미국은 인도, 인도네시아, 라오스산 결정질 실리콘 태양전지 및 모듈에 대한 반덤핑·상계관세 조사에서 상반기 예비 상계관세 및 반덤핑 판정을 내렸다. 에티오피아 경유 수출과 관련된 우회 방지 청원까지 더해져, 동남아의 수출 중계 및 제조 거점으로서의 무역 리스크는 계속 축적되고 있다. 역내 모듈 생산능력의 해외 활용처는 점차 줄어드는 추세다.

파키스탄: 순계량제가 자가소비 시장을 견인하다

파키스탄의 상반기 핵심 변수는 분산형 전력 가격의 근본적 조정이었다. 2월 NEPRA는 2026년 프로슈머 규정을 발표하며 10년간 유지된 순계량제를 순계량 청구 방식으로 전환했다. 이제 전력망은 잉여 전력을 전국 평균 구매 비용으로 사들이고 소비자에게는 소매 요율로 전기를 판매하여 1:1 상계 메커니즘을 종료했다.

신규 사용자의 잉여 전력 매입 요율은 약 0.09달러/kWh(25루피/kWh)에서 약 0.029달러/kWh(8루피/kWh)로 3분의 2 이상 하락했다. 계약 기간도 7년에서 5년으로 단축되었다. 4월 규제 당국은 추가 개정을 통해 기존 사용자는 유효 계약 기간 동안 기존 요금 체계를 유지하지만, 시스템 확장 시 더 이상 원래의 요율 혜택을 받을 수 없음을 확인했다.

메커니즘 변화가 시장의 근본적 동인을 바꾸지는 않았다. 2026년 초까지 파키스탄은 중국에서 51GW 이상의 태양광 모듈을 수입했는데, 2018년에는 1GW 미만이었다. 이는 기록상 가장 빠른 소비자 주도 에너지 전환 중 하나다.

최근 회계연도에만 수입량이 18GW에 달했고, 시장 기관들은 실제 설치 용량이 전국적으로 이미 약 33GW에 이를 것으로 추정한다. 공식 통계상 계통 연계된 순계량 설비 용량은 약 7,000MW이며, 등록 사용자는 약 46만 6천 명이다. 추가로 13~14GW의 독립형 시스템이 독자적으로 운용되고 있다.

높은 전력 요금과 잦은 정전은 여전히 파키스탄 태양광 수요의 근본적인 지지 요인이다. 상반기에는 미국-이란 갈등으로 호르무즈 해협 위험이 커지고 지역 에너지 공급이 압박을 받으면서, 파키스탄의 에너지 안보를 위한 분산형 태양광의 헤지 가치가 더욱 부각되었다.

모듈 수출업체들에게 파키스탄은 여전히 가격에 매우 민감한 시장이다. 상반기에는 저가 제안이 빈번했으며, 이 국가는 2티어 모듈 제조업체들이 수주 경쟁을 위해 일찍 가격을 인하한 주요 지역 중 하나였다.

앞으로 순액 과금제 하에서는 잉여 전력 판매 수익이 급감할 것이다. 시장의 초점은 수출 지향형 시스템에서 자체 소비 극대화로 이동할 전망이다. 상업 및 산업용 주간 부하 시나리오와 태양광+저장 시스템의 경제성이 더욱 커질 것이며, 저장 수요가 새로운 성장 포인트가 될 수 있다. 다만, 새 정책이 주거용 설치 의향에 미치는 영향과 일부 수요가 독립형 시스템으로 이동할 가능성은 하반기에도 지켜봐야 한다.

전반적으로 아시아 태평양 지역의 설치 증가는 정책 목표, 녹색 전력 수요, 분산형 태양광 경제성에 의해 뒷받침된다. 그러나 동남아시아 프로젝트는 자금 조달 여건, 전력 구매 계약 체결, 계통 접속, 인허가 효율성의 제약을 여전히 받고 있다. 베트남 등 국가의 노후된 계통 인프라와 용량 포화, 인도네시아의 엄격한 설치 할당제는 단기 성장을 계속 제한할 것이다. 파키스탄은 전력 요금 개혁으로 인한 구조적 수요 변화를 소화해야 한다.

아시아 태평양 지역의 수입이 유럽을 계속 앞지를지는 하반기 동남아시아 입찰 납품과 파키스탄의 자체 소비 수요 회복 탄력성에 달려 있다.

중동 및 아프리카: 지정학적 혼란이 납품을 압박하지만, 국책 사업이 장기 성장을 뒷받침한다.

2026년 상반기, 중동과 아프리카는 지정학적 혼란과 에너지 전환 수요의 영향을 동시에 받았다. 미국-이란 갈등과 호르무즈 해협 주변의 주기적 위험이 지역 모듈 공급, 해운 물류, 프로젝트 납기 일정을 교란시켰다.

6월 중순, 운임 비용은 일시적으로 이전 수준의 2~3배로 치솟았다. 유럽과 중동으로 향하는 태양광 제품의 해상 운송 비용은 이전 수준에서 하이큐브 컨테이너당 약 2,000~3,000달러 인상되었습니다. 원래 여름 전 완공 예정이었던 일부 중동 프로젝트는 지연될 수밖에 없었습니다.

상황이 한계적으로 완화되면서, 호르무즈 해협 및 주변 해상 운송로가 계속 열려 있으면 지연된 공급망 수요가 풀릴 수 있습니다. 그러면 중국의 중동향 모듈 출하량이 빠르게 회복될 수 있습니다.

프로젝트 파이프라인은 국가 에너지 전략에 의해 계속 뒷받침되고 있습니다. 사우디아라비아는 1월에 제7차 국가 재생에너지 프로그램의 적격 입찰자 명단을 발표했으며, 여기에는 총 약 3.1GW의 태양광 프로젝트 4건과 2.2GW 규모의 풍력 프로젝트가 포함됩니다. 4월에는 사우디아라비아가 총 3GW/12GWh 규모의 제2차 독립 에너지저장 프로젝트 사전 자격 심사를 시작했습니다.

이전 6차례의 입찰 라운드에서는 12.6GW 이상의 재생에너지 용량이 낙찰되었습니다. 사우디아라비아의 2030년 재생에너지 목표 58.7GW 중 40GW는 태양광입니다.

오만은 6월 말에 1.5GW 태양광 독립발전사업자(IPP) 사전 자격 심사를 실시했으며, 일부 프로젝트에는 저장장치가 포함됩니다. 이는 중동의 대규모 태양광+저장 프로젝트가 가속화되고 있음을 보여줍니다.

아프리카에서는 세계은행이 5월에 마다가스카르의 에너지 프로젝트를 지원하기 위해 2억 5,000만 달러를 승인했습니다. 국제개발금융은 아프리카 전역의 전력망, 독립형 전력 공급, 재생에너지 통합 조건을 지속적으로 개선하고 있습니다.

설치 구조 측면에서 중동은 대규모 지상형 발전소와 태양광+저장 프로젝트가 주를 이루며, 사우디아라비아와 UAE가 주요 증분을 제공하고 있습니다. 아프리카는 분산형 시스템, 독립형 시스템, 일부 전력망 규모의 프로젝트가 혼합되어 있습니다. 이집트, 남아프리카공화국, 모로코 등 전력망 기반이 더 강한 시장은 대형 프로젝트를 추진하기에 더 유리한 위치에 있습니다.

이전에 입찰되었거나 PPA를 체결한 대형 발전소는 2027년부터 본격적인 건설 및 계통연계 단계에 진입할 것으로 예상됩니다. 해당 지역의 설치 허브가 크게 부상할 수 있습니다. 태양광은 그린 수소, 해수 담수화, 대규모 전력 부하의 탈탄소화에도 점점 더 많이 활용될 것입니다.

단기 프로젝트 이행은 지정학적 리스크, 해상 운송로 안정성, 금융 비용, 환율 변동성, 국가 신용도, 전력회사의 지불 능력 등 여러 요인에 의해 여전히 제약을 받고 있습니다. 중동 및 아프리카의 중장기 성장 확실성은 여전히 높지만, 단기 설치 실현에는 여전히 높은 불확실성이 존재한다.

전망: 하반기 수요는 회복될 수 있으나 가격 압력은 지속된다.

전반적으로 2026년 상반기 해외 태양광 가격과 수요는 최종 수요의 전반적 개선보다는 정책 창구, 비용 혼란, 지역별 프로젝트 마감 시한에 의해 더 많이 좌우되었다. 1분기 모듈 가격 상승은 수출 부가세 환급 전환, 수출 급증 및 재고 축적, 높은 해상 운임, 제조사의 가격 지지 전략에 힘입었다.

2분기에는 정책 혼란이 사라지면서 시장이 수요 주도 가격 결정으로 돌아섰다. 반기 출하 압력 속에 수주를 확보하기 위해 제조사들이 점진적으로 가격을 인하했고, 모듈 가격 중심이 낮아졌다.

지역별 차별화가 상반기의 가장 뚜렷한 구조적 특징이었다. 인도의 정책 주도 설치 급증으로 하반기 수요 일부가 앞당겨졌다. 유럽은 재고 소화와 규제 준수 심사를 동시에 겪었으며, 대규모 프로젝트는 여전히 마이너스 전력 가격과 계통 연계 제약의 영향을 받고 있다. 동남아시아는 입찰, 쿼터 배정 및 정부 지원 프로젝트의 구체화를 기다리고 있다. 파키스탄은 전기 요금 개혁 이후 수요 구조 조정 단계에 접어들었다. 중동과 아프리카는 지정학적 리스크와 선적 일정으로 인한 단기 공급 차질을 겪고 있지만, 중장기적으로는 정부 주도 프로젝트 파이프라인이 뒷받침되고 있다.

하반기에는 여름 휴가, 고온, 일부 지역의 프로젝트 시공 둔화로 인해 7월과 8월에 해외 태양광 계통 연계가 일시적으로 감소할 수 있다. 9월부터는 휴가 종료, 프로젝트 실행 재개, 입찰 결과, 쿼터 배정 및 정책 면제가 점진적으로 시행되면서 수요가 회복될 전망이다. 4분기 수요는 연말 계통 연계 평가와 정책 마감 시한에 따라 개선될 것이다.

그러나 전반적인 수주는 여전히 압박이 있을 가능성이 크다. 상반기에 일부 수요가 이미 앞당겨졌다. 해외 재고는 여전히 소화되어야 한다. 인도는 정책 적응 기간에 진입하고 있다. 일부 신흥 시장 프로젝트는 계획에서 실행까지 여전히 더디게 진행되고 있다.

주시해야 할 주요 변수로는 11월 인버터 관련 마감일 이전의 EU 성숙 프로젝트 인정, 관련 사이버보안 규칙 개정 방향, 인도의 ALMM 시행 및 국내 셀 생산능력 확대, 인도네시아의 3분기 쿼터 배정 및 정부 프로젝트 입찰, 중동 정세와 호르무즈 해협 통행의 안정성, 그리고 해상 운임 및 환율 변동이 도착 원가에 전가되는 정도 등이 있다.

가격 측면에서, 모듈 원가 부담이 완화되고 해외 최종 수요 회복이 제한적이며 제조업체들의 출하 압력이 지속됨에 따라 중국산 수출 모듈 가격은 계속 하방 압력을 받을 전망입니다. 동시에 상반기 위안화의 달러 및 유로 대비 강세로 수출업체들의 외환 이익과 마진이 축소되었습니다. 일부 제조업체들은 추가적인 대폭 가격 인하 의지가 제한적이어서 이는 수출 오퍼에 부분적인 지지 요인이 될 것입니다. SMM은 2026년 하반기 중국산 수출 모듈 가격이 압력 속에서 좁은 범위 내 변동하면서 가격 중심이 여전히 하방 위험에 직면할 것으로 예상합니다.

작성자:

Ryan Tey Tze Yang | SMM PV 애널리스트

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