[SMM 분석] 2026년 페루 신정부의 구리 광산 정책 전망: 프로젝트 매장량에서 공급 확대까지, 얼마나 더 가야 할까

I. 후지모리의 승리와 정책 배경

페루 국립 선거 심판원(JNE)은 인민의힘당(Fuerza Popular) 후보 케이코 후지모리가 2026~2031년 임기 페루 대통령에 당선되어 7월 28일 취임할 것이라고 공식 발표했다. 해외 언론 보도에 따르면 후지모리는 결선 투표에서 50.135% 대 49.865%의 득표율로 좌파 후보 로베르토 산체스를 약 5만 표 차로 누르고 승리했다.

케이코 후지모리는 알베르토 후지모리 전 페루 대통령의 장녀이자 우익 정당 인민의힘당 대표이다. 그녀는 2011년, 2016년, 2021년 대선에 출마해 매번 결선까지 올랐으나 당선되지 못했으며, 2026년 선거는 네 번째 도전 만에 첫 승리다. 부친 알베르토 후지모리 정부는 반군 진압과 경제 안정화로 일부 지지를 얻었으나, 인권 및 부패 문제로 오랜 논란을 빚어 케이코 후지모리는 페루에서 영향력이 크면서도 극심한 분열을 낳는 정치 인물로 꼽힌다.

구리 산업의 경우 이번 정권 교체의 핵심은 단기 광산 생산량 변동이 아니라 신정부가 페루의 고질적인 프로젝트 실행 문제를 개선할 수 있느냐에 있다. 페루에는 구리 자원과 프로젝트 파이프라인이 부족하지 않으며, 공급 확대를 실질적으로 가로막는 것은 인허가 기간, 인프라, 지역사회 관계, 불법 채굴 단속, 현지 실행 역량이다.

인민의힘당이 발표한 ‘정부 계획 2026-2031: 질서 있는 페루(Plan de Gobierno 2026–2031: Perú con Orden)’에 따르면, 광업 정책의 우선 과제는 일반광업법 현대화, 전략 프로젝트 신속 승인 제도 구축, 광업 재투자 세제 혜택 도입, APP/PPP 및 ‘세금 환급형 공사(Obras por Impuestos)’를 통한 광산 지역 인프라 개선, 제련·가공 시설 건설 촉진, 광업 단일 전자 창구 구축, 불법 채굴 단속 강화, 소규모·영세 광업(MAPE) 공식화, 환경 유산 문제 복원, 그리고 광업 특별세(Canon Minero)의 최대 40%를 광산 지역 주민에게 직접 분배하는 방안까지 포함한다. 이들 항목은 당분간 정부 계획 단계에 머물러 있으며, 이후 실행 여부는 입법, 행정 집행, 지역 거버넌스 조율에 달려 있다.

II. 현 정책과 신정부 계획의 핵심 차이

현 광업 정책과 비교해 후지모리 정부의 계획은 광업 투자로 경제 성장을 견인한다는 페루의 기본 방향을 바꾸지 않고, 강조점을 ‘프로젝트 파이프라인’에서 ‘프로젝트 실행’으로 전환한 것이다. 기존에도 투자 유치, 세제 안정성 유지, 광업 투자 포트폴리오 갱신, 대형 프로젝트 개발 촉진이 정책 중점이었지만, 신정부는 인허가 신속 처리, 광산 지역 인프라, 재투자 인센티브, 불법 채굴 단속, 세수 재분배에 더 큰 비중을 둔다.

따라서 신규 정책은 페루 광업 시스템을 재설계하려는 것이 아니라, 기존 시스템의 낮은 실행 효율을 개선하려는 것이다.

출처: 푸에르사 포풀라르의 “정부 계획 2026–2031: 질서 있는 페루” 광업 부문; SMM 편집.

III. 단기 생산 회복, 그러나 프로젝트 이행이 관건

페루의 구리 광산 생산량은 최근 몇 년간 전반적으로 높은 수준을 유지했지만 성장 탄력성은 제한적이었다. 페루의 구리 정광 생산량은 2024년 약 273만 3천 mt, 2025년 276만 9천 mt로 증가해 전년 대비 증가율은 약 1.3%에 불과했다. 월별 생산량 측면에서 보면, 2024~2026년 1~4월 페루의 구리 정광 생산량은 점진적으로 증가했다. 2024년 1~4월 생산량은 약 84만 5천 mt, 2025년 동기 88만 7천 mt, 2026년 1~4월에는 91만 8천 mt로, 2025년 동기 대비 약 3.5%, 2024년 대비 약 8.6% 증가했다. 이는 페루의 단기 구리 광석 공급이 여전히 일정한 회복 및 성장 역량을 갖추고 있음을 시사한다. 그러나 연간 및 중장기적 관점에서 1~4월 생산 개선이 프로젝트 매장량이 이미 안정적인 신규 공급으로 전환되었음을 의미하지는 않는다. 기존 광산의 생산 일정, 품위 변화, 정비 속도, 운송 여건, 일부 프로젝트의 증산 속도 등이 월별 생산 실적에 영향을 미칠 수 있다.

프로젝트 관점에서 보면, 새 정부의 광업 계획은 티아 마리아, 사프라날, 미치키야이, 로스 찬카스, 라 그랑하, 안타미나 확장과 같은 프로젝트들과 일정한 연관성을 지니지만 영향 경로는 다르다. 티아 마리아의 핵심 문제는 여전히 지역사회 관계와 프로젝트 실행이다. 광업 투자에 대한 정책 지원은 프로젝트 추진 환경을 개선하는 데 도움이 되지만, 건설 속도는 지역의 수용도, 건설 일정, 규제 집행에 달려 있다. 사프라날, 미치키야이, 로스 찬카스, 라 그랑하 등의 프로젝트는 인허가, 자금 조달, 공사 진척도, 인프라 지원에 더 크게 의존한다. 신속 처리 메커니즘, 광업 전자 단일 창구, 광산 인프라 계획이 시행되면 이들 프로젝트의 개발 여건을 개선하는 데 도움이 될 것이다. 안타미나 확장은 기존 광산의 수명 연장 및 생산 확대라는 논리에 더 부합한다. 신규 광산 프로젝트(그린필드)에 비해, 재투자 세제 혜택, 인허가 효율성 개선, 인프라 업그레이드는 이러한 기존 광산 확장(브라운필드) 프로젝트에 더 효과적인 영향을 미칠 수 있다. 전반적으로 새 정부의 계획은 추가 구리 생산량을 직접 가져오는 것이 아니라, 프로젝트가 “계획된 생산 능력”에서 “실제 생산”으로 전환되는 조건을 개선하는 것이다. 정책이 원활하게 시행되면, 먼저 프로젝트 기대치와 기업의 투자 결정에 영향을 미친 후 점차 공사 진척도와 실제 공급 확대로 이어질 것이다. 각 프로젝트의 생산 이행 속도는 여전히 개별 개발 단계와 직면한 구체적 제약에 좌우될 것이다.

IV. 구리 광석 공급의 핵심 제약은 여전히 동일하다

새 정부가 인허가 효율성, 인프라, 투자 환경을 중심으로 여러 조치를 제안하려 하지만, 페루의 구리 광석 공급 확대는 여전히 여러 현실적 제약에 직면해 있다. 첫째, 지역사회 관계는 대형 프로젝트 추진의 핵심 변수로 남아 있다. 도로 봉쇄, 이익 분배, 수자원, 고용 요구 등은 광산 건설, 운영 및 구리 정광 운송에 계속 영향을 미칠 수 있다. 둘째, 정책 시행에는 입법, 행정, 지방 집행이 필요하다. 중앙정부의 명확한 방향이 있더라도, 광업법 개정, 신속 처리 메커니즘, 캐논 재분배와 같은 조치들은 여전히 구체적인 제도적 장치와 지방 협력을 필요로 한다. 셋째, 환경 인허가, 수자원 관리, 인프라 건설은 대규모 구리 광산 프로젝트 개발의 실제적 병목 현상으로 남아 있다. 인허가 절차는 최적화될 수 있지만, 프로젝트는 환경, 용수, 토지, 사회적 허가 요건을 여전히 충족해야 한다. 또한, 광산의 자연 감모는 생산 증가를 지속적으로 제약할 것이다. 페루의 일부 주요 구리 광산은 채굴 성숙 단계에 접어들어, 광석 품위 저하, 박리 난도 증가, 노후 광산의 한계 생산량 감소로 인해 생산 유지나 증산이 더욱 어려워질 것이다. 이는 정책 환경이 개선되더라도, 페루는 신규 프로젝트 가동과 기존 광산 확장에 의존하여 노후 광산 감모에 따른 압력을 상쇄해야 한다는 것을 의미한다.

SMM 생산 전망에 따르면, 페루의 구리 정광 총생산량은 2026년에 일시적 정점을 찍은 후 점차 감소할 것으로 예상된다. 티아 마리아, 사프라날, 미치키야이, 로스 찬카스와 같은 프로젝트들은 미래의 추가 공급 잠재력을 대표하지만, 프로젝트 파이프라인 자체가 실제 공급 확대로 이어지지는 않는다. 신규 프로젝트 가동은 우선적으로 기존 광산의 품위 저하와 노후 광산 쇠퇴로 인한 생산 압력을 상쇄해야 순증분 공급이 나올 수 있다. 기업의 자본 지출 계획 또한 매우 중요하다. 구리 가격, 자금조달 비용, 프로젝트 IRR, 모기업의 투자 우선 순위는 모두 프로젝트가 실제 개발 단계로 진입하는지에 영향을 미친다. 따라서 정책 방향의 개선이 구리 광석 공급의 빠른 확대로 이어지지는 않는다. 페루의 향후 구리 광석 공급 증가는 여전히 신규 프로젝트 시행, 기존 광산 확장, 노후 광산 감모 사이의 균형에 달려 있으며, 전반적으로 단기 집중 증가보다는 점진적인 확대 양상을 보일 가능성이 크다.

V. 결론

지금까지 발표된 정부 계획으로 볼 때, 후지모리 정부 광업 정책의 초점은 광업세 인상이나 자원 민족주의 촉진에 있지 않다. 대신 프로젝트 개발 효율성, 인프라 건설, 재투자 인센티브, 불법 채굴 관리, 광산 지역 수익 분배에 중점을 둔다. 현 정책과 비교할 때 새 정부 계획의 변화는 페루의 광업 개발 방향을 바꾸는 것이 아니라 실행 도구를 강화하는 데 있다. 페루는 구리 자원과 프로젝트 파이프라인이 부족하지 않으며, 핵심은 프로젝트들이 투자 포트폴리오에서 건설 및 생산 단계로 더 신속하게 이행될 수 있는지에 달려 있다. 구리 시장의 경우, 이번 정치적 전환은 2026년 구리 정광의 실제 공급보다 중장기 프로젝트의 위험 프리미엄과 투자 기대치에 먼저 영향을 미칠 가능성이 높다. 앞으로도 광업부 장관 임명, 광업법 개정, 신속 처리 메커니즘 시행, 민중을 위한 캐논(Canon para el Pueblo)의 세부 시행 규칙, 그리고 티아 마리아, 사프라날, 미치키야이, 라 그랑하, 로스 찬카스 등 주요 프로젝트의 인허가 및 건설 진척 상황을 예의 주시해야 한다. 종합적으로, 관련 정책이 원활히 추진된다면 페루의 중장기 구리 광산 프로젝트 개발 여건은 개선될 것으로 기대되나, 지역사회 문제, 인허가, 인프라 등 핵심 제약이 실질적으로 돌파되기 전까지는 페루의 구리 광석 공급이 단기간에 크게 늘어나기는 여전히 어려울 것이다.