2026년 상반기 중국 동환봉 산업 운영 검토 및 하반기 시장 전망 [SMM 분석]

2026년 상반기 동 빌렛 산업 전반적 리뷰

(1) 정책 측면: 역발행 송장 엄격 통제, 재생 원료 유통 장기적 제한

       상반기에는 재정 및 세금 감독이 동 빌렛 산업에 중대한 제약 요인으로 작용했습니다. 재생 자원 역발행 송장 정책이 정상화 및 고강도 집행 단계에 진입했으며, 자연인 개인 판매자의 연간 송장 발행 한도는 500만 위안으로 설정되어 국내 무송장 폐황동 유통 채널이 크게 축소되었습니다. 기초 재활용업체들의 판매 의지가 낮아져 국내 2차 황동의 합법적 공급원이 지속적으로 부족한 상황이 이어졌습니다.

       정책 전환기 동안 기업의 준수 비용이 현저히 증가했습니다. 안정적인 송장 보유 원료 채널이 부족한 중소 규모 가공 공장들은 리스크 회피를 위해 적극적으로 생산 감축 및 유지보수를 실시해야 했습니다. 반면 대형 상위 기업들은 국제 무역 자격과 안정적인 수입원을 활용해 원료 부족을 완화하며 산업 생산능력이 규모 있는 대기업으로 집중되는 속도를 가속화했습니다. 2차 동 세금 환급에 관한 770호 정책은 계속해서 강화되어 산업 내 회색 지대 유통 공간을 완전히 압박했습니다. "물건은 있지만 송장이 없고, 송장이 있는 물건은 가격이 높다"는 원료 공급의 모순이 상반기 내내 지속되었습니다.

(2) 원자재 및 수출입: 국내 2차 공급 축소, 수입 2차 황동 프리미엄 상승

1. 국내 원자재 병목 현상 심화

       국내 폐황동의 합법적 유통량이 전년 대비 급감하며 2차 황동의 동 음극재 대비 비용 우위가 약화되었습니다. 대부분의 황동 빌렛 공장들은 원료 조달의 어려움과 높은 신용 비용에 직면했으며, 자연인 할당량 한도로 인해 공급이 과거 수준으로 회복되기 어려웠습니다. 한편 황동 스크랩 시장의 투기 거래로 가격이 더욱 상승했고, 동-아연 분리 작업이 전체 원료 비용을 상승시켰습니다.

2. 수입 화물이 주요 보충원이 되었으나 비용은 계속 상승

       국내 기업들은 송장이 있는 수입 2차 황동을 대량 구매하는 방향으로 전환했습니다. H1에 재생 황동의 수입은 전년 동기 대비 성장을 유지했으나, 해외 고철 수출 정책의 불확실성과 국제 구리 가격 상승으로 구매 프리미엄이 상승했다. 해외 재생 황동 공급은 가용 물량이 줄어들었고, 수입 구매 계수가 계속 올라 황동 빌릿의 원자재 비용을 더욱 인상시켰다.

자료 출처: SMM

       1월부터 5월까지 중국의 황동 빌릿 누적 수입량은 약 1만 1,400톤으로 전년 동기 대비 1.23% 감소했으나, 누적 수입 금액은 1억 570만 7,900달러로 전년 동기 대비 23.42% 증가하여 수량 감소와 가격 상승 패턴을 부각시켰다. 수입 원산지별로는 5월 기준 한국이 최대 공급국으로 약 40%를 차지했고, 일본이 약 16%로 2위를 기록하며 지역 다변화의 초기 징후를 보였다.

(III) 비용 및 가격: 구리 가격 고점에서 급등락, 업계 RC 지속 하락

       2026년 상반기에는 전기동 가격이 “급등 후 후퇴하여 고점에서 안정화되는” 패턴을 보였다. 1월에 연중 최고치를 기록했고 3월에는 주기적인 저점으로 하락했다. 2분기에는 가격 중심이 톤당 10만 위안 이상에서 안정되었으며, 연평균 가격은 전년 동기 대비 급등하여 동 빌릿의 원자재 비용을 직접적으로 끌어올렸다. 6월 말 기준 저장 지역의 Hpb59-1 황동 빌릿 평균 현물 가격은 사상 최고치인 7만 650위안/톤까지 올랐다.

       가격 전가는 큰 장애를 겪었다. 전통적인 다운스트림 황동 수요가 부진하고 최종 소비자의 가격 협상력이 강해 원자재 가격 상승이 다운스트림으로 원활하게 전가되지 못했다. 업계는 전형적인 “가격은 오르지만 물량은 약한” 압박 패턴을 나타냈다. 4월부터 5월까지 업계 전반의 수익성 압박은 2~3년 만에 최악 수준으로 치솟았다.

       신재생에너지와 AI 응용 분야에 사용되는 고정밀 동 빌릿은 기술 장벽과 안정적인 경직 수요 덕분에 RC 회복 탄력성이 더 강해, H1에 상대적으로 안정적인 수익을 낸 유일한 하위 카테고리가 되었다. 물류비, 세금, 자본 점유 비용 상승과 맞물려 대부분의 중소 황동 빌릿 기업은 장기적으로 박리 수익 또는 적자 상태에 머물렀다.

(IV) 수급: 수요 극심한 양극화, 가동률 낮은 수준 유지

1. 공급 측면: 가동률 월별로 약화, 기업 양극화 뚜렷

       전체 동 빌릿 가동률은 상반기 동안 하락세를 보이며 1월 50.86%에서 6월 46.09%로 지속 하락했으며, 전년 동기 대비 및 전월 대비 모두 감소했다. 생산능력 양극화 격차는 계속 확대되었다: 원자재 채널이 안정적인 대기업은 6월 가동률이 52.6%였고; 중견 기업은 원자재와 주문에 쪼들려 38.76%에 그쳤으며; 소규모 가공 공장은 원자재 부족과 주문 가뭄에 시달리며 가동률이 23.44%로 하락해 업계 양극화가 심화되었다.

       원자재 제약이 공급 측면의 핵심 제약 요인이었으며, 손실로 인한 생산 통제까지 더해져 업계 전체 가동률은 상반기 내내 역사적 저점 범위에 머물렀다.

2. 수요 측면: 전통 부문 심각한 약세, 신흥 부문 독자적 강세

       전통 황동 수요(에어컨, 배관, 밸브, 일반 하드웨어)는 상반기 내내 지속적으로 약세였다. 부동산 후순환 침체와 가전의 계절적 비수기 조기 도래로 하류 사용자들은 필요 시 구매에 그쳤고 집중 재고 축적은 없었다. 한편, 에어컨 부품에서 스테인리스 스틸의 대체 침투율이 계속 상승하면서 황동의 고정 수요를 지속적으로 잠식했고, 황동 빌릿 주문은 매월 감소했다.

데이터 출처: SMM

       구조적 수요 지지대는 동 빌릿 부문에 집중되었다: 신에너지차의 3대 전기 시스템(파워 배터리, 구동 모터, 전자 제어 시스템), 대출력 충전 파일, 에너지 저장 PCS, AI 서버 GPU 냉각, 광모듈용 정밀 핀 등이 지속적으로 안정적인 고정 수요를 창출했다. 고순도 무산소 동 빌릿 주문은 가득 차 있었으며, 이는 업계 수요의 전반적인 하락을 부분적으로 상쇄했다. 그러나 동 빌릿 생산능력이 차지하는 비중이 제한적이어서 황동 부문의 회복을 끌어올리기에는 역부족이었다.

II. 2026년 하반기 동 빌릿 산업 시장 전망

       3분기에는 업계가 압박을 받으며 바닥을 칠 것으로 예상된다.계절적 비수기와 고온으로 최종 사용자 구매가 위축되고 스테인리스 대체의 지속적 영향이 더해져 황동 수요를 짓누를 전망이다. SMM은 7월 전체 구리 빌렛 가동률이 43.65%로 추가 하락하여 연중 최저치를 기록할 것으로 예상한다. 정책 측면의 역인보이스 감독이 완화될 가능성은 낮아 국내 황동 스크랩의 적법 공급이 제한된다. 해외 구리 스크랩 수출에 대한 통제가 지속적으로 강화됨에 따라 수입 재생 황동의 높은 프리미엄 패턴이 지속될 전망이다. 원자재 병목 현상은 비수기 내내 이어질 것으로 보인다. 황동 빌렛은 비수기, 대체재, 낮은 정제 요금(RC)이라는 삼중 역풍에 휩쓸려 3분기 동안 수익성이 지속적인 압박을 받을 것으로 예상된다. NEV 및 AI 컴퓨팅 인프라 프로젝트의 지속적인 가동만이 구리 빌렛에 대한 고정 수요 주문을 창출하여 유일한 수요 지지대를 형성할 것이다。

       4분기에는 경기가 전분기 대비 회복될 것으로 예상된다。가전 및 배관 분야가 전통적인 재고 확보 성수기에 접어들면서 황동 빌렛 주문은 전월 대비 반등할 전망이다. 태양광, 에너지 저장, NEV의 연간 목표 달성을 위한 연말 추진과 맞물려 구리 빌렛 수요는 더욱 강화되어 업계 가동률과 거래 모두 회복될 것이다. 그러나 전기동 가격이 높은 수준에서 횡보를 이어갈 가능성이 매우 높아 원자재 비용 중심이 연중 높게 유지되며 가공 업체에 비용 부담을 안길 것이다。

       중장기적으로 전통적 황동 수요 중심은 매년 감소하는 반면, AI 컴퓨팅, 신에너지, 에너지 저장이 구리 빌렛 산업의 핵심 성장 동력으로 자리잡을 것이다. 중소 규모의 낙후된 생산설비는 지속적으로 시장에서 퇴출되고 상위 업체들은 고급 구리 빌렛 생산설비를 동시에 확충할 전망이다. 원자재, 주문, 규제 준수라는 3대 진입 장벽은 기업 간 격차를 계속 확대시켜 업계의 규모화, 규제 준수, 고급 제조로의 전환을 돌이킬 수 없는 추세로 만들고 있다。

       요약하자면: 2026년 상반기 구리 빌렛 산업의 핵심 모순은 재생 원자재 정책 강화로 인한 공급 부족, 전통 최종 수요 약화, 고 구리 가격으로 인한 가공 이윤 압박이었다. 이 산업은 신에너지 및 AI 구리 빌렛에 의존하여 구조적 지지를 받으며 전반적으로 약세인 영업 환경을 유지했다. 하반기 시장은 초반 약세 후 후반 강세 패턴을 보일 것으로 예상됩니다: 3분기에는 비수기, 원자재, 대체재의 삼중 부정적 공명으로 가동률과 수익성에 지속적 압박이 예상되며; 4분기에는 전통적 최종 수요 성수기와 신흥 분야의 지속적 물량 증가가 결합되어 업계 경기가 전분기 대비 회복될 것으로 기대됩니다. 중장기적으로는 역계산서 정책이 2차 동 유통 시스템을 재편하며 시장 정리를 가속화하고 있습니다. 신에너지 및 AI 컴퓨팅 인프라용 고정밀 동 빌릿은 향후 동 빌릿 산업의 핵심 성장 동력이 될 것으로 예상됩니다.