2026년 상반기 중국 동 빌렛 산업 현황 분석 및 하반기 시장 전망 [SMM 분석]

I. 2026년 상반기 동 빌렛 산업 종합 리뷰

(I) 정책 측면: 역송장(reverse invoicing) 엄격 통제, 재활용 원자재 유통 장기적 제한

       상반기에는 재정·세무 감독이 동 빌렛 산업을 짓누르는 핵심 기저 제약 요인으로 작용했다. 재활용 자원에 대한 역송장 정책이 일상적인 고강도 집행 국면에 접어들었고, 자연인 개인 판매자에게 연간 500만 위안의 송장 발행 한도가 부여되면서 국내 무송장 고철 유통 경로가 현저히 축소되었다. 말단 재활용 업체들의 판매 의지가 낮아 적격 국산 재생 동 원료의 만성적 부족 현상이 지속됐다.

       정책 이행 과도기에 기업의 규제 준수 비용이 뚜렷이 상승했다. 중소 가공 공장들은 송장이 확보된 안정적인 원료 조달 채널이 없어 위험을 피하기 위해 선제적으로 감산 및 정비에 나설 수밖에 없었다. 대형 선두 기업들은 국제 무역 자격과 안정적인 수입 소스를 활용해 원료 격차를 완충하면서, 산업 생산 능력이 규제를 준수하는 대기업으로 집중되는 흐름을 가속화했다. 2차 동(secondary copper) 세금 환급에 관한 770호 정책은 계속 강화되어 업계의 회색 유통 공간을 완전히 억눌렀다. 원자재 "물건은 있으나 송장 발행이 불가하고, 송장이 발행된 물건은 고가인" 모순이 상반기 내내 전방위적으로 퍼져 있었다.

(II) 원자재 및 수출입: 국내 2차 공급 위축, 수입 2차 동 프리미엄 상승

1. 국내 원자재 병목 현상 심화

       국내 고철의 적격 유통량이 전년 동기 대비 급감하면서, 전기동 대비 2차 동의 비용 우위가 약화되었다. 대다수 동 빌렛 공장은 원자재 조달난과 높은 신용 비용에 직면했으며, 자연인 할당 상한 제약으로 인해 공급이 이전 연도 수준으로 회복되기 어려웠다. 동시에 고철 시장의 투기적 매매가 가격을 더욱 끌어올렸고, 구리-아연 분리 작업이 전체 원자재 비용을 상승시켰다.

2. 수입 물량이 주류 보완재로 부상했으나 비용은 지속 상승

       국내 기업들은 송장이 첨부된 수입 2차 동의 대량 구매로 전환했다. 상반기(H1) 2차 황동 수입은 전년 동기 대비 증가세를 유지했으나, 해외 폐동 수출 정책의 불확실성과 국제 구리 가격 상승으로 조달 프리미엄이 확대됐다. 해외 폐황동 공급 여력이 축소되면서 수입 조달 계수도 계속 상승해 황동 빌릿 원재료 비용을 추가로 끌어올렸다.

데이터 출처: SMM

       1~5월 중국의 황동 빌릿 누적 수입량은 약 11,400톤으로 전년 동기 대비 1.23% 감소했지만, 누적 수입액은 1억 570만 7,900달러로 전년 동기 대비 23.42% 증가해 물량은 줄고 가격은 오르는 흐름이 두드러졌다. 수입원별로는 5월 한국이 최대 공급국(약 40%)을 유지했고, 일본이 2위(약 16%)로 뒤를 이으며 지역 다변화의 초기 조짐을 보였다.

(III) 비용 및 가격: 구리 가격은 고점에서 급등락, 업계 RC는 지속 하락

       2026년 상반기 전기동 가격은 “급등 후 조정, 고점에서 횡보”하는 양상을 보였다. 1월 연중 고점을 기록한 뒤 3월에는 국면 저점으로 하락했다. 2분기에는 가격 중심이 톤당 10만 위안 이상에서 안정되었고, 연평균 가격이 전년 동기 대비 크게 상승하면서 동 빌릿 원재료 비용을 직접적으로 끌어올렸다. 6월 말 기준 저장 지역 Hpb59-1 황동 빌릿 현물 평균가는 톤당 70,650위안으로 사상 최고치를 경신했다.

       가격 전가에는 뚜렷한 병목이 있었다. 전통적인 하류 황동 수요가 부진하고 최종 수요처의 협상력이 강해 원재료 가격 상승분이 원활히 하류로 전가되지 못했다. 업계는 전형적인 “가격 상승·물량 부진”의 압박 국면을 보였다. 4~5월 업계 전반의 수익성 압박은 최근 2~3년 중 최악 수준으로 악화됐다.

       신에너지 및 AI 응용에 사용되는 고정밀 동 빌릿은 기술 장벽과 안정적인 경직 수요로 RC 방어력이 더 강해 상반기 중 비교적 안정적인 이익을 유지한 유일한 세부 품목이었다. 물류비·세금·자금 점유 비용 상승까지 겹치며, 대부분의 중소 황동 빌릿 기업은 장기간 박리다매 수준의 미미한 이익 또는 적자 상태에 머물렀다.

(IV) 수급: 수요 양극화 심화, 가동률은 낮은 수준 유지

1. 공급 측면: 가동률 월간 약세, 기업 양극화 뚜렷

       상반기 전체 동 빌릿 가동률은 약세를 보이며 1월 50.86%에서 6월 46.09%로 지속 하락했으며, 전년 동기 대비 및 전월 대비 모두 감소했습니다. 가동률 양극화 격차는 계속 확대되었습니다: 원자재 조달 경로가 안정적인 대기업의 6월 가동률은 52.6%를 기록했고, 원자재와 주문 부족으로 어려움을 겪은 중견 기업은 38.76%에 그쳤으며, 원자재 부족과 주문 부재에 직면한 소규모 가공 공장의 가동률은 23.44%로 떨어지며 업계 양극화가 심화되었습니다.

       원자재 제약이 공급 측의 핵심 제약 요인이었으며, 손실로 인해 기업들이 생산을 억제하면서 상반기 전체 업계 설비 가동률은 역사적으로 낮은 수준에 머물렀습니다.

2. 수요 측면: 전통 부문 깊은 약세, 신흥 부문 독자적 강세

       상반기 전통 황동 수요(에어컨, 배관, 밸브, 범용 철물)는 지속적으로 약세를 보였습니다. 부동산 경기 하락 후유증과 가전 제품의 이른 비수기가 맞물리면서 하류 사용업체들은 집중적인 재고 보충 없이 필요 시에만 구매했습니다. 한편, 에어컨 부품에서 스테인리스강의 대체 보급률이 지속 상승하며 황동의 강성 수요를 잠식했고, 황동 빌릿 주문은 월간 감소했습니다.

데이터 출처: SMM

       구조적 수요 지지는 동 빌릿 부문에 집중되었습니다: 신에너지차(NEV)의 3대 전장 시스템(파워 배터리, 구동 모터, 전자 제어 시스템), 대전력 충전 파일, 에너지 저장 PCS, AI 서버 GPU 냉각, 광 모듈용 정밀 핀 등이 안정적인 강성 수요를 지속적으로 창출했습니다. 고순도 무산소 동 빌릿 주문은 풀가동 상태였으며, 이는 업계 수요의 전반적인 감소를 부분적으로 상쇄했습니다. 그러나 동 빌릿 생산능력이 차지하는 비중이 제한적이어서 황동 부문의 회복을 견인하기에는 부족했습니다.

II. 2026년 하반기 동 빌릿 업계 시황 전망

       3분기 업계는 압박 속에서 바닥을 다질 전망입니다.전통적 비수기와 더불어 고온이 최종 사용자 구매를 위축시키고 스테인리스 대체 효과가 지속되면서 황동 수요가 압박을 받을 것으로 예상됩니다. SMM은 7월 전체 동 빌렛 가동률이 43.65%로 하락해 연중 최저치를 기록할 것으로 예상합니다. 정책적인 역발행 송장 감독이 완화될 가능성이 낮아 국내 고철 황동의 적법 공급이 제한적일 것입니다. 해외 스크랩 구리 수출에 대한 규제가 지속적으로 강화되면서 수입 2차 황동에 대한 높은 프리미엄 패턴이 지속될 전망입니다. 원자재 병목 현상이 비수기 내내 이어질 것입니다. 황동 빌렛은 비수기, 대체재, 낮은 가공비의 삼중 역풍에 휘둘릴 것으로 예상되며, 3분기 내내 수익성에 지속적 압박이 가해질 것입니다. 신에너지차(NEV)와 AI 컴퓨팅 인프라 프로젝트의 지속적인 가동만이 동 빌렛에 대한 강성 수요 주문을 가져올 가능성이 있으며, 이는 유일한 수요 지지 요인이 될 것입니다.

        4분기에는 경기가 전분기 대비 회복될 것으로 예상됩니다. 가전 및 배관이 전통적인 재고 비축 성수기에 접어들면서 황동 빌렛 주문이 전월 대비 반등할 것으로 보입니다. 태양광(PV), 에너지 저장, NEV의 연말 목표 달성 압력과 맞물려 동 빌렛 수요는 더욱 강화될 전망이며, 업계 가동률과 거래 모두 회복될 것입니다. 그러나 구리 음극 가격은 높은 수준에서 계속 횡보할 가능성이 크며, 원자재 비용 중심이 높게 유지되어 가공업체들은 연중 비용 압박을 받을 것입니다.

        중장기적으로 전통적인 황동 수요 중심은 해마다 감소할 전망인 반면, AI 컴퓨팅, 신에너지, 에너지 저장은 동 빌렛 산업의 핵심 성장 동력이 될 것입니다. 중소형 노후 설비는 시장에서 지속적으로 퇴출될 것으로 보이며, 상위 기업들은 동시에 고급 동 빌렛 생산 능력을 확충하고 있습니다. 원자재, 주문, 컴플라이언스라는 세 가지 주요 장벽은 기업 간 격차를 계속해서 벌리고 있어, 업계의 규모화, 컴플라이언스, 고급 제조로의 전환은 되돌릴 수 없는 추세입니다.

        요약하면: 2026년 상반기 동 빌렛 산업의 핵심 모순은 재활용 원자재 정책 강화로 인한 공급 부족, 전통적 최종 수요 위축, 높은 구리 가격에 따른 가공 이익 압박이었습니다. 업계는 신에너지와 AI 동 빌렛에 구조적 지지를 의존하며 전반적으로 약세 국면을 유지했습니다. 하반기 시장은 초반 약세 후 후반 강세 패턴을 보일 전망이다. 3분기에는 비수기, 원자재, 대체재의 삼중 부정적 요인이 겹쳐 가동률과 수익성이 지속적 압박을 받을 것으로 예상된다. 4분기에는 전통적 최종사용자 성수기와 신흥 분야의 물량 증가가 맞물려 업황이 전분기 대비 개선될 전망이다. 중장기적으로 역송장 정책이 2차 동 유통 시스템을 재편하며 시장 퇴출을 가속화하고 있다. 신에너지 및 AI 컴퓨팅 인프라용 고정밀 동 빌릿은 향후 동 빌릿 산업의 핵심 성장 동력이 될 것으로 기대된다.