SMM, 7월 7일:
2026년 상반기, 중동 지정학적 갈등이 알루미늄 가격에 영향을 미치는 결정적 요인 중 하나가 되었다. 중동 갈등 이전에는 미국 달러 금리 인하 사이클에 대한 기대가 비철금속 가격에 긍정적이었다. 1월에는 중국 밖 알루미늄 가격이 대체로 견조했다. 높은 알루미늄 가격은 수요를 억제했고, 중국의 춘절 휴일 영향까지 더해져 중국 내 알루미늄 잉곳 재고 증가폭이 예상치를 웃돌았다. 2월에는 중국 내외에서 알루미늄 가격이 동반 하락했다. 2월 28일, 미-이스라엘 연합군이 이란에 대한 공동 군사 타격을 감행하였고, 본격적으로 중동 지정학적 갈등이 알루미늄 가격에 미치는 영향이 시작되었다.
중동 지정학적 갈등으로 중동 지역에서 감산이 촉발되었고, 대규모 공급 부족에 대한 전망이 LME 알루미늄 가격을 끌어올렸다.
미-이란 갈등의 영향으로 중동의 일부 알루미늄 공장들이 감산에 들어갔고, 3월에는 모잠비크 알루미늄 공장이 가동을 중단하면서, 해외 알루미늄 시장이 큰 근본적 적자를 겪을 것으로 시장은 예상했다. 이러한 기대감에 힘입어 해외 알루미늄 가격은 지속적으로 상승하였고, LME 3개월물 알루미늄 가격은 6월 2일 톤당 3,787.5달러로 3년 만에 최고치에 근접했다. 중동 및 모잠비크 알루미늄 공장들의 감산 일정은 다음과 같다:
또한, 이란'의 전력 및 기타 인프라가 피해를 입으면서 알루미늄 공장 생산이 지속 불가능할 것으로 예상된다. 그러나 현재까지 명확한 발표는 없으며, SMM은 감산에 대한 평가를 진행했다.4월 중순 현재, SMM은 중동과 모잠비크에서의 감산으로 영향을 받는 총 생산능력이 약 350만~400만 톤에 달할 것으로 추정했다.
대규모 감산의 영향으로 해외 알루미늄 시장은 적자로 전환되었고, LME 알루미늄 잉곳 재고와 일본 항구 알루미늄 잉곳 재고가 지속적으로 감소했다. 2026년 6월 말 기준 LME 글로벌 알루미늄 잉곳 재고는 302,000톤으로 전년 말 대비 207,000톤 감소했다. 5월 말 기준 일본 주요 항구의 원 알루미늄 재고는 239,000톤으로 전년 말 대비 78,000톤 소진되었다.
공급 타이트닝 전망 속에 해외 알루미늄 지역 프리미엄이 강세를 보였다. 6월 말 기준 SMM 일본 MJP 알루미늄 잉곳 현물 프리미엄은 톤당 380달러로 전년 말 대비 123.5% 상승했으며, SMM 일본 3분기 MJP 알루미늄 잉곳 프리미엄은 톤당 395달러로 2025년 4분기 대비 309달러, 즉 359.3% 급등했다. SMM 유럽 P1020A 알루미늄 잉곳 관세 납부 프리미엄은 톤당 547.5달러로 전년 말 대비 62.2% 상승했으며, SMM 유럽 P1020A 알루미늄 잉곳 관세 미납 프리미엄은 톤당 470달러로 전년 말 대비 64.9% 상승했다. SMM 미국 중서부 DDP 알루미늄 프리미엄은 110.5센트/파운드로, 약 2,435달러/톤에 해당하며, 연초 대비 18.2% 올랐고, 절대 증가폭은 약 374.7달러/톤이었다.
공급이 타이트해지고 알루미늄 잉곳 재고 소진이 이루어졌음에도 불구하고, 높은 가격은 하류 구매 열기를 식혔으며, 아시아 지역 실제 거래는 일본 QMJP 알루미늄 잉곳 프리미엄 대비 지속적으로 할인된 수준이었다. 인도네시아에서는 신규 투자가 집중되었고, 신규 프로젝트의 생산 램프업이 이어지면서 공급이 증가했다. 2분기부터 인도네시아 알루미늄 잉곳 FOB 가격은 소폭 하락 추세를 보였다. 6월 말 기준 SMM FOB 인도네시아 P0610A 평균 가격은 톤당 270달러로 전년 말 대비 92.9% 상승했지만, 올해 최고치 296달러 대비 8.8% 하락했다. SMM FOB 인도네시아 P1020A 평균 가격은 톤당 266달러로 전년 말 대비 97.0% 상승했지만, 올해 최고치 291달러 대비 8.6% 내렸다. 다른 지역에서는 알루미늄 프리미엄이 전반적인 상승세를 유지했다. 6월 말 기준 SMM CIF 한국 P1020A 평균 가격은 톤당 342달러로 전년 말 대비 132.7% 상승했고, SMM FCA 한국 P1020A 평균 가격은 톤당 362달러로 전년 동기 대비 119.4% 상승했다. SMM CIF 태국 P1020A 평균 가격은 톤당 328달러로 전년 동기 대비 120.9% 상승했다.
고수익으로 알루미늄 생산 재개와 신규 프로젝트 가동 가속화
높은 알루미늄 가격 속에서 알루미늄 기업들은 상당한 수익을 누렸다. 이러한 고수익은 일부 유휴 설비의 생산 재개를 가속화하도록 자극했으며, 더 많은 신규 알루미늄 프로젝트의 가동을 촉진했다.
상반기에는 세 개의 알루미늄 제련소가 각기 다른 수준으로 유휴 설비를 재가동했으며, 두 개의 제련소가 2026년 생산 재개 계획을 발표했다. 세부 내용은 다음과 같다.
- 스페인 산시프리안(San Ciprián) 제련소는 4월 8일 안전하게 재가동을 완료했으며, 총 설비능력은 약 23만 톤/년으로, 2025년 가동 능력 대비 약 15만~20만 톤/년 증가했다.
- 미국 마운트홀리(Mount Holly)는 4월부터 생산 재개를 시작했고, 6월 말까지 완전 가동할 계획이며, 5만 톤/년 규모의 설비능력이 포함된다.
- 아이슬란드 그룬다르탄기(Grundartangi) 제련소는 4월부터 생산 재개를 시작했으며, 7월 말까지 절차를 완료할 예정이고, 21만 톤/년 규모의 설비능력이 포함된다.
- 매그니튜드 7 메탈스(Magnitude 7 Metals)는 미국 뉴매드리드(New Madrid) 알루미늄 제련소의 1호 전해조 라인을 재가동하여, 2026년 말까지 7.5만 톤/년의 순알루미늄 설비능력을 추가하는 것을 목표로 한다.
- 노르웨이 하이드로(Hydro)는 슬로바키아 슬로발코(Slovalco) 제련소가 2026년 4분기에 일부 순알루미늄 생산을 재개할 계획이며, 7.5만 톤/년의 설비능력이 포함된다고 밝혔다.
신규 프로젝트의 경우, SMM 추산에 따르면 2026년 중국 외 지역의 계획된 신규 알루미늄 설비능력은 약 230만 톤이며, 이 중 약 70만 톤은 이미 가동되었고, 나머지 160만 톤은 2026년 하반기에 가동될 것으로 예상된다. 자세한 내용은 ‘중국 외 알루미늄 프로젝트 월간 리뷰’ 시리즈에서 확인할 수 있다.
요약하면, 상반기 중동과 모잠비크에서 대규모 감산이 발생했지만, 생산 재개와 신규 가동 프로젝트의 가속화로 공급 감소분이 일부 상쇄되었다. SMM 계산에 따르면, 2026년 상반기 중국 외 지역의 알루미늄 총 생산량은 1,439.7만 톤으로, 전년 동기 대비 4.1% 감소했고, 중국 외 지역 총 수요는 1,361.2만 톤으로, 전년 동기 대비 3.1% 감소했다. 상반기 중국 외 지역에서 약 123.4만 톤의 알루미늄이 중국으로 순유입될 것으로 예상됨에 따라, 전체적으로 중국 외 지역의 상반기 알루미늄 적자는 약 45만 톤으로 추정된다.
하반기 전망: 중동의 생산 재개와 신규 가동 프로젝트의 램프업이 공급을 증가시키고 알루미늄 가격에 하방 압력을 가할 것이다.
6~7월 중동의 지정학적 상황이 더 악화될 뚜렷한 조짐을 보이지 않으면서, 감산 또는 가동 중단되었던 해당 지역의 알루미늄 제련소들이 재가동 소식을 전했다. 7월 2일 EGA는 알 타윌라(Al Taweelah) 공장의 가동 재개 진행 상황을 발표했다. 모든 전해조의 양극 제거가 완료되었고, 전해조 외피 청소는 약 90% 완료되었으며, 전해조 내 응고된 알루미늄 덩어리의 20% 이상이 제거되었다. 5월 26일 첫 번째 전해조가 성공적으로 재가동되었으며, 7월 2일 기준 총 1,262개의 전해조 중 89개가 가동 중이고, 이는 약 11만 톤의 설비능력에 해당한다. 또한 알바(Alba)와 카타룸(Qatalum)도 점진적으로 생산을 재개할 것으로 예상된다.
중동의 생산 재개와 신규 가동 프로젝트의 지속적인 램프업으로, 2026년 4분기에는 글로벌 알루미늄 수급이 흑자로 전환될 것으로 예상된다.
[데이터 출처 설명: 공개 정보 외의 모든 데이터는 SMM이 공개 정보, 시장 소통 및 SMM의 내부 데이터베이스 모델을 기반으로 도출한 것이며, 참고용으로만 제공되며 어떠한 의사결정 조언도 제공하지 않습니다.]
데이터 출처: SMM
(Guo Mingxin 021-20707919)
