이번 주 납 가격 동향은 다운스트림 기업의 구매 추세와 인출되지 않은 약세 펀드에 집중되었습니다 [SMM 납 아침 회의록]

선물:

지난 금요일, LME 연은 $1,870.5/mt에 갭 상승 출발한 후 아시아 장에서 추가 상승했으며, 유럽 장 진입 후 매수 포지션이 증가하고 매도 포지션이 청산되며 $1,898/mt의 고점을 기록했습니다. 종가 부근에서 횡보하다 최종 $1,888/mt에 마감해 1.04% 상승했습니다.

지난 금요일 밤, SHFE 연 2608 최근월물 계약은 15,885위안/mt의 저가로 개장해 일평균선 부근에서 횡보했으며, 장중 고점 15,965위안/mt를 기록한 후 최종 15,930위안/mt로 마감해 0.28% 상승했습니다.

거시경제:

ECB 정책위원회 멀란은 지난달 금리 인상 이후 원유 가격 급락에 따라 인플레이션이 진정되었으며 중앙은행이 현재 유리한 위치에 있다고 말했습니다. 세수가 예상에 못 미치면서 독일은 2027년 차입 목표를 상향 조정할 계획입니다. OPEC+ 주요 7개 산유국은 8월부터 원유 생산량을 평균 일일 18만8천 배럴 늘리기로 결정했습니다. 한국은 반도체 산업 세금 배당금으로 미래 기금을 조성해 경제 성장 동력에 투자하고 청년층을 지원할 계획입니다.

국가발전개혁위원회(NDRC)는 ‘15차 5개년 순환경제 발전 계획’을 발표했습니다. 6월 RatingDog 중국 서비스업 PMI는 54.1로 5월 대비 0.3포인트 하락했으나 42개월 연속 확장 국면을 이어갔습니다. 3개 부처: 에너지 절약형 차량 및 신에너지차에 대한 차량·선박세 우대 정책을 조정한다고 밝혔습니다. 혼하이 정밀: 6월 매출은 8,218억 대만달러로 전년 동기 대비 52.1% 증가했습니다.

현물 기초여건:

하락세를 멈춘 후 SHFE 연이 반등하며 공급업체들이 적극적으로 매도 호가를 제시했지만, 연 가격 상승 이후 하류업체들은 관망이 짙어져 거래가 답보 상태에 빠졌습니다. 한편, 1차 연 제련소의 공장도 가격은 스팟 프리미엄/할인이 축소되어 주요 생산지는 SMM #1 연 평균가 대비 25위안 할인에서 25위안 프리미엄을 제시했습니다. 2차 연의 경우 일부 제련소가 감산 또는 가동을 중단해 시장 유통 물량이 제한적이었으며, 2차 정제 연은 SMM #1 연 대비 25위안 할인에서 50위안 프리미엄에 호가가 형성되었고, 하류 고객들의 강성 수요는 1차 연으로 이동했습니다. 또한, 가격 반등 후 저가 매수 관심이 시들해지고 시장 거래는 부진했습니다.

재고: 7월 3일 LME 연 재고가 1,300톤 감소한 29만 3,150톤; 7월 2일 기준, SMM이 추적하는 5개 지역의 연괴 사회적 재고 총량은 7만 2,500톤으로 6월 29일보다 1,300톤 증가했습니다.

오늘 연 가격 전망:

지난주, 약세 펀드 광풍 속에서 SHFE 연 가격이 2년여 만의 최저치로 하락하면서 연 제련소들의 손실이 확대되었고, 재생 연 기업들은 다시 감산 또는 생산 중단에 나섰습니다. 이후 약세 자금 이탈 징후가 나타나며 연 가격은 하락을 멈추고 반등했습니다. 이번 주에는 하류 기업들의 구매 동향을 주시해야 합니다. 연괴 재고 감소가 현실화되면 연 가격이 계속 반등할 수 있지만, 그렇지 않으면 아직 이탈하지 않은 약세 자금에 대한 경계가 필요합니다.