이번 주 납 가격 동향은 하류 기업의 구매 동향과 미청산 약세 자금에 초점을 맞추었다 [SMM 납 조간 회의록]

선물:

지난 금요일, LME 납은 톤당 1,870.5달러에 갭 상승 개장하여 아시아 장에서 상승세를 이어갔습니다. 유럽 장 진입 후 강세 포지션 증가와 약세 청산이 이루어지며 LME 납은 톤당 1,898달러까지 상승했습니다. 마감 무렵 횡보하며 최종적으로 톤당 1,888달러에 정산, 1.04% 상승했습니다.

지난주 금요일 밤, SHFE 납 2608 최대 거래 계약은 톤당 15,885위안으로 낮게 개장해 일평균선 부근에서 횡보했으며, 장중 최고가는 톤당 15,965위안, 최종적으로 톤당 15,930위안에 종가 기록, 0.28% 상승했습니다.

거시경제 동향:

ECB 정책위원회 위원 물란은 지난달 금리 인상 이후 유가 급락으로 인플레이션이 둔화되며 중앙은행이 유리한 위치에 있다고 말했습니다. 세수 부족으로 독일은 2027년 차입 목표를 증액할 계획입니다. OPEC+ 7대 산유국들은 8월 평균 일일 18만 8천 배럴의 원유 생산량 증산을 결정했습니다. 한국은 반도체 산업의 세수 혜택으로 미래 기금을 조성해 경제 성장 동력에 투자하고 청년 세대를 지원할 계획입니다.

국가발전개혁위원회는 “순환경제 발전 제15차 5개년 계획”을 발표했습니다. 6월 RatingDog 중국 서비스업 PMI는 54.1로 5월 대비 0.3포인트 하락했으나 42개월 연속 확장 국면을 유지했습니다. 3개 부처는 에너지 절약 차량 및 신에너지 차량의 차량·선박세 우대 정책을 조정한다고 밝혔습니다. 혼하이: 6월 매출은 8,218억 대만달러로 전년 동기 대비 52.1% 증가했습니다.

현물 기본요인:

하락을 멈춘 SHFE 납이 반등하며 공급자들이 적극적으로 가격을 제시하고 판매했으나, 납 가격 상승 후 다운스트림 기업들이 더 많은 협상에 나서며 거래가 정체되었습니다. 한편, 원생 납 제련소의 EXW 물량 프리미엄/할인 폭은 축소되었고, 주력 생산 지역은 SMM #1 납 평균가 대비 톤당 25위안 할인에서 25위안 프리미엄 사이로 가격을 제시했습니다. 재생 납의 경우 일부 제련소가 감산 또는 중단되어 시중 순환 공급 물량이 제한적이었습니다. 일부 재생 정련 납은 SMM #1 납 대비 톤당 25위안 할인에서 50위안 프리미엄에 가격이 형성되었고, 다운스트림 수요처의 강성 수요가 원생 납으로 이동했습니다. 또한, 가격 반등 이후 저점 매수 관심이 줄어들고 시장 거래는 부진했습니다.

재고: 7월 3일, LME 납 재고는 1,300톤 감소한 293,150톤을 기록했습니다; 7월 2일 기준, SMM이 추적하는 5개 지역의 납괴 사회적 총 재고는 72,500톤으로, 6월 29일 대비 1,300톤 증가했습니다.

오늘의 납 가격 전망:

지난주, 약세 펀드 열풍 속에서 SHFE 납 가격은 2년여 만의 최저치로 하락하여 납 제련소의 손실이 확대되고 2차 납 기업들이 생산을 다시 감소 또는 중단해야 했습니다. 이후 약세 세력 이탈 조짐이 나타나면서 납 가격은 하락을 멈추고 반등했습니다. 이번 주에는 하류 기업들의 구매 동향을 주시해야 합니다. 납괴 재고 감소가 현실화되면 납 가격이 계속 반등할 가능성이 있습니다; 그렇지 않으면 아직 이탈하지 않은 약세 세력에 대한 경계가 필요합니다.