금리 인상 기대감 냉각 및 재고 소진 지속, 구리 가격 변동 추세 유지 [SMM 매크로 주간 리뷰]

거시경제 측면에서, 이번 주 시장 거래 논리는 계속해서 미국 연준(Fed) 정책에 대한 기대와 중동 지역의 상황 전개를 중심으로 전개되었습니다. 주 초반, 미국 대법원이 연준 쿡 이사의 당장 해임은 불가능하다고 판결하면서 연준의 독립성에 대한 논의가 촉발되었고, 한편 미국과 이란은 호르무즈 해협 통행과 핵 문제를 두고 계속해서 줄다리기를 벌이며 시장 심리가 반복적으로 변동했습니다. 이후 미국 6월 ADP 고용 지표가 예상치를 하회했고, 비농업 고용 증가 폭도 시장 예상치를 크게 밑돌았으며, 이전 데이터 역시 대폭 하향 조정되면서 미국 노동시장이 미미하게나마 냉각되고 있으며 미국 연준의 금리 인상 기대감이 완화되고 있음을 시사했습니다. 중동 지역에서는 양측이 다음 회담을 7월 18일에 개최할 것이라고 확인했으며, 시장은 여전히 중동 지역 긴장 완화를 기대하고 있습니다. 종합하면, 이번 주 매크로 심리는 연준 금리 인상 기대 변동과 중동 긴장 완화 기대가 함께 작용하면서 전반적으로 구리 가격이 고공 행진을 이어갔습니다.

펀더멘털 측면에서, 이번 주 공급 측면은 대체로 타이트한 상태를 유지했습니다. 수입 및 국내 화물 도착량은 상대적으로 제한적이었고, 저가 현물 확보는 여전히 어려웠으며, 금월 날짜의 인보이스 화물도 타이트한 상황이 지속되었고, 공급업체들은 가격을 고수하려는 의지가 강했습니다. 수요 측면에서는 높은 구리 가격이 계속해서 다운스트림 구매 수요를 억눌러, 시장 참가자들은 대체로 관망세를 유지하며 필요에 따른 재고만 채웠습니다. 주 후반으로 가면서 구리 가격이 안정되자 수요가 소폭 회복되었습니다. 재고 측면에서는 7월 2일 목요일 기준으로 중국 주요 지역의 SMM 구리 재고가 지난주 목요일보다 6,100톤 감소한 19만 9,900톤을 기록하며 지속적인 재고 감소세를 나타내며 구리 가격에 일부 지지력을 제공했습니다.

다음 주 전망, 거시경제 측면에서 시장은 미국-이란 회담을 앞둔 7월 18일 이전까지 연준의 정책 경로, 미국 경제 지표, 지정학적 상황 전개를 지속적으로 주시할 것입니다. 만약 미국 경제 지표가 계속 약세를 보이고 금리 인상 기대가 더욱 식는다면 이는 구리 가격에 지지 요인이 될 것입니다. 그러나 중동 긴장이 다시 고조된다면 여전히 위험 프리미엄이 나타날 수 있습니다. 펀더멘털 측면에서 현재 현물 공급은 타이트하며 재고 감소가 지속되고 있어 가격에 일부 지지를 제공하고 있습니다. 그러나 높은 구리 가격이 여전히 최종 사용자 구매 의욕을 억제하고 있어 수요 개선 폭은 제한적일 것으로 예상됩니다. 다음 주 구리 가격은 높은 범위 내에서 횡보세를 이어갈 것으로 보이며, 재고 변동과 수입 물량이 현물 시장에 미치는 영향에 주목해야 합니다.