중국 황산 시장 지역 격차 심화, 지수 지속 강세 [SMM 황산 주간 리뷰]

    7월 3일 마감 주간, 중국 황산 시장은 전반적으로 견조한 흐름을 보였으나 지역별 양극화가 더욱 심화되었다. SMM 중국 동제련산 지수는 1,789위안/톤으로, 전주 대비 38위안/톤 상승(+2.2%)하여 4주 연속 상승세를 기록했다. 시장은 공급 측의 지역별 정비와 하류 수요 차별화 속에 “비용 지지 견고, 지역별 혼조”의 양상을 보였다.

    원가 측면에서, 이번 주 국내 유황 가격이 계속 상승했다. SMM 유황(산동 공장도가격)은 9,000~9,300위안/톤으로 집계되었으며, 평균 가격은 9,150위안/톤으로 지난 금요일 대비 약 950위안/톤 상승했다. 유황 가격의 지속적인 상승은 황산의 원가 측에 강력한 지지 요인으로 작용했다. 카자흐스탄이 6월 27일부터 유황 수출을 중단했으며, 러시아의 유황 수출 금지 조치가 2026년 말까지 연장되면서 글로벌 유황 공급 부족 전망이 강화되어 황산의 원가 지지력을 더욱 높였다.

    지역별 가격 동향은 이번 주 혼조세를 보였다. 상승 지역은 네이멍구, 헤이룽장, 지린, 광시, 윈난 등에 집중되었다. 푸젠만 전주 대비 현저한 하락을 기록했으며, 대부분 지역은 가격이 보합 또는 소폭 상승했다.

    화북 지역, 네이멍구 공장도 가격은 140위안/톤 인상되어 1,430~1,700위안/톤으로 상승폭을 주도했으며; 헤이룽장은 175위안/톤 급등한 1,700~1,850위안/톤; 지린은 200위안/톤 인상된 1,800~1,900위안/톤으로, 업체에 따르면 하류 수요는 주로 화학 관련이며 실제 거래도 1,800~1,900위안/톤 범위에서 이루어졌다; 랴오닝은 50위안/톤 인상된 1,650~1,750위안/톤; 산시는 60위안/톤 인상된 1,700~1,800위안/톤. 츠펑 지역 업체들에 따르면 소량 주문 기준 주류 오퍼 가격은 1,550~1,600위안/톤, 대량 주문은 1,380~1,430위안/톤이며, 현재 재고 부담은 없고 하류 수요도 정상적이다.

    화동 및 동남 지역, 산동 공장도 가격은 25위안/톤 소폭 상승한 1,900~2,040위안/톤. 기업들은 허난과 츠펑에서 물량이 유입됐음에도 일부 현지 제련소의 정비로 지역 공급이 여전히 비교적 타이트했으며, 실제 거래는 다소 부진했다고 전했다. 안후이는 1,830~1,880위안/톤으로 보합을 유지했다. 장시는 1,900~2,000위안/톤으로 보합이었으나, 불소 화학 비용 상승으로 수요가 감소하는 등 수요 변화가 있었다고 기업들은 전했으며, 이번 주에는 당분간 가격을 견조하게 유지했다. 푸젠은 주간 기준으로 유일하게 뚜렷한 하락을 보인 지역이었다. 공장도(EXW) 가격은 100위안/톤 인하돼 1,800~1,900위안/톤을 기록했다. 시장 소식통들은 푸젠의 가격 하락이 일부 기업의 출하 확대 노력과 연관돼 있으며, 이로 인해 인접 시장의 심리에 일부 교란이 발생했다고 전했다.

    중국 남서부 및 북서부, 광시의 공장도(EXW) 가격은 65위안/톤 인상돼 1,780~1,900위안/톤을 기록했다. 기업들은 구리 제련소 가동률이 낮아 가격을 지속적으로 지지하고 있다고 밝혔다. 윈난은 80위안/톤 인상돼 1,590~1,650위안/톤으로 올랐으며, 상승은 주로 황 비용에 의해 견인됐고 지역 수급은 안정적으로 유지됐다. 쓰촨은 50위안/톤 인상돼 1,500~1,700위안/톤을 기록했으며, 이후 추가적인 소폭 인상 가능성이 있다. 간쑤는 25위안/톤 상승해 1,750~1,910위안/톤을 기록했고, 칭하이는 1,820~1,840위안/톤으로 보합, 신장은 1,400~1,600위안/톤으로 보합이었다.

    중국 중부 및 남부, 허난은 50위안/톤 인상돼 1,700~1,800위안/톤을 기록했다. 기업들은 가격 변동이 주로 현지 수급 여건에 기반했으며, 대형 거래처 가격은 1,700위안/톤, 소형 거래처 가격은 1,800위안/톤이었다고 전했다. 후베이는 1,600~1,700위안/톤으로 보합, 후난은 1,650~1,850위안/톤으로 보합이었다.

    국제 시장에서 SMM 황산(CFR 인도네시아)은 이번 주 370~420달러/톤으로 제시됐으며 평균 395달러/톤으로 전주 대비 32.5달러/톤 하락했다. SMM 황산(FOB 한국)은 370~380달러/톤으로 보고됐으며 평균 375달러/톤으로 전주 대비 2.5달러/톤 하락했다. SMM 황(CIF 인도네시아)은 1,100~1,200달러/톤으로 보고됐으며 평균 1,150달러/톤으로 전주와 동일했다아프리카 구리 벨트에서 SMM 유황(DAP 콩고민주공화국)과 SMM 유황(DDP 콩고민주공화국)은 각각 톤당 1,800~1,850달러와 2,100~2,300달러로 보도된 반면，SMM 황산(EXW 콩고민주공화국)은 전주 대비 보합세를 유지했습니다。 이번 주 SMM 황산(EXW 잠비아)은 톤당 380~420달러로 호가되었으며，평균 400달러로 전주 대비 100달러 상승했습니다。 현지 건식 제련소 한 곳이 정비를 앞두고 있으며，지역 내 산 공급이 타이트해질 것으로 예상되면서 기업들이 황산 재고를 늘려 가격 상승을 이끌었습니다。

    향후 중국의 황산 가격은 단기적으로 높은 수준에서 횡보할 것으로 예상됩니다。 유황으로부터의 비용 지지가 견고하며，제련소 가동률은 광석 측 제약으로 크게 증가하기 어려워 공급 타이트 상황이 당분간 개선되기 어렵습니다。 그러나 인산비료 공급 보장 시즌 종료와 화학 수요 약세 등 요인은 가격 상승 여력을 제한할 것입니다。 지역별 차별화는 지속될 것으로 보입니다： 동북부 지역의 가격 급등은 추격 상승 이후 둔화될 수 있으며，윈난 등 저가 지역은 여전히 추가 상승 여력이 있고，푸젠 지역의 가격 인하 이후 시장 연쇄 반응에 주목해야 합니다。 국제적으로 카자흐스탄의 유황 수출 금지와 러시아의 수출 정책 방향，그리고 호르무즈 해협을 통한 유황 반출 속도가 여전히 핵심 변수로 남아 있습니다。