매크로 억제 지속, 밤사이 LME 및 SHFE 납 급등 후 하락, LME 하락폭 두드러져 [SMM 납 조간 회의록]

선물 시장:

밤사이 LME 납 3M 계약은 1,890.5달러/톤에 개장했습니다. 초반 거래에서 가격이 반복적으로 횡보하며 장중 고점 1,898달러/톤을 기록했습니다. 이후 매수세가 약화되며 가격이 하락했습니다. 유럽장에서 하락이 가속되어 저점 1,871달러/톤을 터치했습니다. 후반부에 가격이 소폭 안정되며 반등, 최종적으로 1,872달러/톤에 정산하여 베어리시 캔들을 형성했고, 20.5달러/톤 하락, 1.08% 하락했습니다.

야간에 SHFE 납 2608 계약은 16,040위안/톤으로 소폭 하락 출발했습니다. 초반 거래에서 잠시 16,065위안/톤까지 반등했으나 매수세가 약해 매도세가 유입되어 가격을 밀어내렸습니다. 가격이 계속 하락하며 15,950위안/톤의 저점을 기록했습니다. 저점에서 일부 매수 지지로 소폭 반등하여 최종적으로 15,975위안/톤에 정산했으며, 75위안/톤 하락, 0.47% 하락했습니다. 거래량이 확대되고 미결제약정은 238계약 소폭 증가했습니다. 급등 후 되돌림되는 약세 흐름을 보였습니다.

거시경제 측면:

트럼프는 927페이지에 달하는 10억 달러 초과 모금 재무 보고서를 공개했습니다. 연준의 해먹: 인플레이션이 여전히 너무 높아 금리 인상을 고려해야 할 수도 있습니다. 일본은 4월 28일부터 5월 27일까지 외환 시장에 개입하지 않았다고 밝혔습니다. 미국 재무장관 베센트: 6월 고용 데이터가 매우 강력해도 놀랍지 않을 것입니다. 공신부 관계자: 리튬 리치 망간계 양극재, 실리콘계 음극재, 고체 전해질 등 핵심 소재 개발에 박차를 가해야 합니다. 국가통계국: 6월 제조업 PMI가 확장 국면으로 복귀했습니다.

현물 기초 여건:

SHFE 납 중심가가 추가로 하락했고, 초반 거래에서 잠시 16,000위안/톤 아래로 밀렸습니다. 공급업체들의 매도 태도가 엇갈리며, 일부는 매도 프리미엄을 높였고 다른 업체들은 등가매도를 유지했습니다. 한편, 1차 납 제련소들의 공장도 가격도 차이를 보이며 지역 간 가격 차이가 축소되었습니다. 주류 생산지 가격은 SMM #1 납 평균가 대비 25위안 할인에서 25위안 프리미엄에 형성되었습니다. 2차 납 부문에서 제련소들은 낮은 가격에 판매하는 것을 강하게 꺼리며, 오퍼는 드물었습니다. 일부 2차 정제 납은 SMM 1호 납 공장 출고 가격 대비 0~50위안/톤의 프리미엄으로, 소수는 100위안/톤의 프리미엄으로 제시되었지만, 할인된 가격의 물량도 일부 있었습니다. 오늘은 6월 마지막 거래일이었으며, 하류 기업들은 뚜렷한 위험 회피 관망 심리를 보였습니다. 일부는 저렴한 가격에 필요에 따라 매입하는 쪽을 찾았고, 현물 주문 시장의 거래 활동이 소폭 개선되었습니다.

재고: 6월 30일 기준, LME 납 재고는 375톤 증가한 297,375톤을 기록했습니다. 6월 29일 기준, SMM 통계에 따르면 중국 5개 지역의 납괴 총 사회적 재고는 71,200톤으로 증가하여 6월 이후 최고치를 기록했으며, 가시적인 재고 축적 압력이 지속적으로 나타나고 있습니다. 6월 29일 기준, SMM 통계에 따르면 중국 5개 지역의 납괴 총 사회적 재고는 71,200톤으로 증가하여 6월 이후 최고치를 기록했으며, 가시적인 재고 축적 압력이 지속적으로 나타나고 있습니다.

오늘의 납 가격 전망:

미국 연준의 금리 인상 기대감은 거시적 관점에서 납 가격에 계속해서 부담을 주었습니다. LME 재고는 소폭 감소했지만, 중국 이외 지역의 2분기 소비 비수기로 인해 수요 측의 약세 요인이 지속되었습니다. 중국의 1차 제련소는 광석 공급 제약으로 생산을 소폭 감축했으며, 2차 제련소의 가동률은 손실과 폐배터리 원료 부족으로 인해 하락하여, 시장은 수급이 모두 약한 상태를 보였습니다. 하류는 관망 심리를 유지하며, 필요에 따라 매입하고 하락 시 매수하는 데 그쳤습니다. 단기적으로 납 가격은 대체로 침체된 수준에서 횡보할 것으로 예상됩니다.