6월 2차 납 생산 소폭 증가, 7월 전망은?

1. 6월 재생연 생산 간략 리뷰

2026년 6월, SMM 재생연 생산량은 전월 대비 2.23% 소폭 증가했으나, 2026년 1월 최고치인 28만 2천 톤 대비 31.2% 급감했습니다. 2분기 업계 생산 중심은 지속적으로 낮아졌습니다. SMM의 4개 성 주간 재생연 가동률은 한 달 내내 28.4%~29.7% 범위에 머물며 장기간 정상적인 합리적 범위를 크게 밑돌았습니다.

SMM 현물 데이터에 따르면, 시장 침체는 비용, 공급, 수요 세 가지 부정적 요인이 공명하면서 촉발되었습니다. 원자재 측면에서 폐전기차 배터리 평균 가격은 톤당 9,725위안의 고공 행진을 이어갔습니다. 재활용업체들이 매도에 소극적이어서 유통 공급이 타이트해졌습니다. 재생연과 1차연 현물 가격은 역전 상태를 유지했습니다. 제련소들은 톤당 500~700위안의 손실을 입으며 수익성에 지속적 압박을 받았습니다. 공급 측면에서는 뚜렷한 엇갈림이 나타났습니다. 안후이성 대형 제련소들이 생산 재개·증산에 나서며 추가 물량을 내놓은 반면, 화둥 대형 제련소 한 곳은 6월 중순부터 보수를 위해 가동을 중단했고 서북 지역 한 곳의 생산 재개 계획은 연기됐습니다. 수요 측면은 납축전지 업계의 전통적 비수기에 진입했습니다. 전기차 교체·에너지저장장치(ESS) 주문이 약화됐습니다. SMM 배터리 기업 종합 가동률은 낮은 수준을 맴돌았고, 현물 거래는 여전히 부진했으며, 장기계약의 강성 수요만이 매입을 뒷받침했습니다.

2. 7월 재생연 생산 전망

(I) 공급 측 회복 기대, 불확실성은 잔존

반기 자금 회수 압력이 누그러지면서 업계 전반의 거래가 정상화됐습니다. 공급 측의 한계적 개선 논리는 분명합니다. 6월에 보수에 들어갔던 화둥 대형 제련소는 7월 초 완전 재가동 및 풀가동에 나설 것으로 예상되며, 월 약 1만 톤의 증산이 기대됩니다. 생산 재개를 미뤘던 서북 제련소는 7월 가격 흐름을 지켜본 뒤 연 가격이 안정되면 설비를 재가동할 방침입니다. 네이멍구의 소규모 재생연 제련소 한 곳도 생산 재개 계획이 있습니다. 한편, 동부 지역 여러 제련소들은 7월 감산 계획을 언급했습니다. 이 중 장쑤·산둥 대형 제련소들은 7월 생산 계획을 아직 확정하지 못했으며, 시황이 좋지 않으면 생산 재개를 늦추거나 보수를 위해 가동을 멈추겠다고 밝혔습니다. 종합하면, SMM은 7월 재생연 생산량이 6월 대비 전월비 1만 톤 미만 증가할 것으로 전망합니다.

(II) 다중 제약이 증산 여력 억제, 대규모 증량은 실현되기 어려워

첫째, 폐배터리 회수 시장의 타이트한 공급 구도가 단기간에 반전되기 어렵습니다. 재활용업체들은 재고를 쌓고 판매를 꺼리고 있으며, 제련소의 원재료 재고는 지속적으로 소진되고 있어 입고량이 생산 재개 속도를 직접 제약할 전망입니다. 둘째, 업계 전반의 손실 폭이 크게 좁혀지지 않았습니다. 설비가 생산 재개 여건을 갖췄다 해도, 기업들의 자발적 증산 의지는 미약합니다. 연 가격이 계속 약세를 보이면 추가 감산 가능성도 배제할 수 없습니다. 셋째, 수요 측 비수기가 아직 끝나지 않았습니다. 하류 배터리 업체들은 판매량에 맞춰 생산하며, 장기계약 물량에 한정한 실수요 매입만 유지하고 있습니다. 현물 거래는 부진하며, 수요 약세는 다시 제련소의 생산 동력을 억누를 것입니다. 3. SMM 연 가격·수급 전망: 약세장, 비용이 하방 지지

SMM은 전반적으로 가격 약세가 지속될 것으로 내다봅니다. 비용 측면에서 고가의 폐배터리가 단단한 하방 지지력을 제공하지만, 거시 금리 인상 기대감, LME 높은 재고, 하류 비수기라는 삼중 역풍이 상승 여력을 계속 제한하고 있으며, 재생연과 1차연의 역전 현상도 단기적으로 해소되기 어렵습니다.

중장기적으로 시장의 관심은 세 가지 변수에 집중됩니다. 첫째, 폐배터리 회수·유통 개선 여부로, 이는 제련소의 원재료 공급 탄력성을 직접 결정합니다. 둘째, 배터리 최종 수요처의 주문 회복 강도로, 성수기 사전 비축 속도가 제련소의 생산 확대 동기에 영향을 미칩니다. 셋째, 수입 연괴의 도착량입니다. 중국 외 지역으로부터의 지속적 유입은 국내 재생연 공급 증가분을 계속 희석시킬 것입니다. 이 세 가지 요소가 7월 재생연 생산 회복 정도와 연 가격 변동 방향을 공동 결정합니다.