[SMM 스테인리스 일일 리뷰] 스테인리스 선물 가격이 견조세를 보이며, 저가 현물 스테인리스 재입고가 증가하고 있다.

6월 30일 SMM에 따르면, SS 선물은 비교적 견조하게 유지되었다. 야간장의 약세에도 불구하고, 주간장 개장 후 서서히 상승하며 마감 시 가장 활발히 거래된 SS 계약은 1만 4,540위안/톤으로 마감했다. 현물 시장에서는 야간장 약세 영향으로 오전 호가가 하향 조정되었지만, 주간장을 통해 SS 선물이 강세를 보이자 시장 거래가 회복되며 저가 매수세가 유입되었다.

SS 최대 거래 선물 계약. 오전 10시 15분 기준, SS2608은 1만 4,540위안/톤에 거래되었으며, 전 거래일 대비 175위안/톤 하락했다. 우시 지역 304/2B 현물 프리미엄은 480~980위안/톤 범위를 기록했다. 현물 시장에서 우시 냉연 201/2B 코일 평균가는 보합; 우시와 포산의 냉연 304/2B 원지 코일 평균가 역시 모두 보합; 우시 냉연 316L/2B 코일 가격은 보합; 우시 열연 316L/NO.1 코일 시세는 보합; 그리고 우시와 포산의 냉연 430/2B 코일 가격도 보합을 나타냈다.

이번 주 스테인리스 선물과 현물은 침체 양상을 보였다. 중국 밖 거시 경제 역풍과 업계 심리 교란이 맞물려 시장 비관론을 자극했고, 비수기 펀더멘털이 완전히 노출되었다. 전반적으로 거시 압박에 따른 선물 약세, 비수기 수요 둔화, 재고 축소를 위한 트레이더들의 가격 인하, 공급 위축 속 재고는 지지되고, 철강사 마진은 축소되는 구도였다. 통화정책과 원자재 루머의 압박으로 선물은 약세를 지속한 반면, 현물은 철강사들의 가격 고수에 힘입어 견조했으나 최종 수요 거래는 부진해 시장 전반의 약세 분위기가 이어졌다. 선물 시장에서는 이번 주 내내 거시 악재가 지배적이었다. 미국-이란 긴장 완화가 위험 선호 심리를 소폭 회복시켰으나, 연준의 매파적 입장이 금리 인상 기대를 높이며 비철금속 섹터 전반의 밸류에이션을 억제했다. 주 중반 인도네시아의 니켈 광석 쿼터 확대 루머가 제기되었고, 이후 공식 부인되었지만 시장 비관론은 이미 확산되어 위험 회피 자금이 이탈하며 SS 선물이 지속적으로 하락했다. 현물과 재고 측면에서는 이번 주 선물과 현물의 뚜렷한 괴리가 나타났으며, 현물이 선물보다 더 견조한 흐름을 보였다. 주요 철강사들이 확고한 가격 유지 의지를 보이며 가격 하한선을 효과적으로 방어했다. 그러나 시장이 전통적 소비 비수기에 접어들면서 최종 수요처의 실수요가 지속적으로 약화되었다. 선물 가격 하락은 신뢰도를 더욱 떨어뜨렸고, 최종 수요처의 관망 심리가 짙어졌으며 현장 거래는 부진했다. 유통업체는 공격적으로 재고 축소에 나섰고, 저가 물량이 빈번하게 출현했다. 동시에 정비에 따른 감산이 현실화되면서 공급이 소폭 위축되어 비수기 수요 압력을 일부 완화했다. 이번 주 전체 사회 재고는 큰 변동 없이 안정세를 유지했다. 원가 및 이익 측면에서는 완제품과 원자재 추세가 엇갈렸고, 제철소 이익은 계속 축소되었다. 스테인리스 현물 가격은 선물과 함께 하락하며 가격 중심을 낮췄다. 그러나 고품위 니켈선철의 타이트한 수급 논리는 지속될 것으로 예상되어 가격이 하락에 저항하며 제한적인 손실만을 보였고, 원자재 비용은 견조함을 유지했다. 완제품 가격 하락과 견조한 비용이 결합되어 제련 이익을 직접적으로 압박하며 업계 전반의 수익성 부담을 심화시켰다. 종합하면, 이번 주 시장은 매크로 역풍에 지배되었고, 비수기 약한 실수요가 핵심 펀더멘털 제약으로 작용했다. 제철소의 가격 유지 의지와 공급 위축이 현물 가격과 재고를 지지하고 있으나 약세 시장 흐름을 뒤집기는 어렵다. 고품위 니켈선철의 비용 경직성은 제철소 이익에 지속적인 부담으로 작용하고 있다. 단기적으로 선물 시장은 미국 연준 정책과 인도네시아 니켈 관련 뉴스에 계속해서 흔들릴 것이며, 비수기 수급 약세 구도는 변화하기 어렵다. 향후 주요 모니터링 포인트는 금리 인상 기대, 스테인리스 선물 변동, 하류 실수요, 제철소 정비 진행 상황, 니켈 원자재 가격 추세 등이다.