[SMM 분석] 장기 계약이 약한 펀더멘털을 뒤집지 못하고； 황산망간 가격은 약세 유지 전망

전지급 황산망간은 2026년 5월과 6월 비수기에 접어들며 소폭 하락 조정을 보였으나, 하락폭은 제한적이며 급락 조짐은 없습니다. 상반기 삼원계 배터리 수출세 환급 우대 정책에 힘입어 하류 제조사들이 수출 주문을 대량으로 앞당기면서 일시적 공급 부족이 발생했습니다. 모든 공장이 완전 가동되어 설비 유지보수 여력이 없었습니다. 5월부터 최종 수요가 눈에 띄게 둔화되면서 일부 망간염 생산업체가 설비 점검을 위해 생산을 중단해 산업 생산량이 일시적으로 감소했습니다. 6월에는 점검을 마친 설비가 순차적으로 재가동되어 전체 공급이 증가하며 시장이 다시 공급 과잉 양상으로 돌아섰습니다.

현재 시장 거래는 기존 장기 계약 이행 위주이며 신규 구매 문의와 대량 재고 보충 주문이 부족해 완화된 수급 균형이 개선되지 않고 있습니다. 한편 유황 가격 소폭 하락으로 생산 비용이 다소 완화되고 약세 심리가 증폭되며 트레이더와 하류 구매자들의 구매 활동이 둔화되었습니다. 그럼에도 불구하고 망간 광석과 황산 등 주요 원자재는 여전히 높은 가격 수준을 유지하고 있습니다. 장기 계약으로 확보된 기본 판매량과 맞물려 급격한 가격 하락이 효과적으로 억제되며 현물 가격은 박스권에서 전반적으로 약세입니다.

하반기 두 차례의 구조적 수요 지지가 하방 압력을 완화할 것입니다. 3분기 중간-니켈 전구체 주문이 꾸준히 늘어날 전망이며, 이 생산 경로는 단위당 망간 원료를 더 많이 소비해 지속적인 고정 수요를 창출함으로써 연속적인 가격 하락을 방지합니다. 4분기 삼원계 배터리 수출세 환급 만료 시한이 다가오면 배터리 제조사들은 수출 주문을 앞당기고 생산 및 재고 준비를 확대해 황산망간 구매가 일시 급증하며 산업 과잉 공급을 상쇄할 것입니다.

주기적인 수요 회복에도 가격의 뚜렷한 상승 동력은 부재합니다. 만성적 공급 과잉이 업계 전반에 지속되며 황산 가격은 향후 하향 추세가 예상됩니다. 하류 기업들은 일관되게 적시 조달과 합리적 재고 관리를 채택하며 시장 투기 거래는 없습니다. 따라서 하반기 전반적 가격 중심은 소폭 하락하며 약한 진동 흐름을 이어갈 것입니다.