[SMM 분석] 장기 계약이 느슨한 공급 구조를 바꾸지 못해, 향후 시장에서 망간 황산염 가격 중심은 침체될 전망이다.

2026년 5월과 6월, 배터리급 황산망간이 수요 비수기에 진입하며 전반적인 시장은 소폭 약세를 보였으나 하락 폭은 매우 제한적이었고 급격하거나 깊은 하락은 없었다. 상반기 초반, 삼원계 배터리 수출세 환급 정책의 혜택에 힘입어 하류 기업들이 수출 주문을 앞당겨 집중하면서 시장 공급이 간헐적으로 타이트해졌다. 공장들은 설비 정비 시간을 확보하지 못하고 생산 일정을 풀가동했다. 5월 이후 최종 수요도 둔화되면서 일부 망간염 업체들은 설비 정비에 집중하여 업계 생산량이 일시적으로 감소했다. 6월에는 정비 중이던 설비가 집중적으로 재가동되면서 시장 공급이 다시 증가하여 유통 공급이 완화된 상태로 되돌아갔다.

현재 시장 거래 패턴은 기존 장기 계약 이행 위주로 진행되며 신규 구매 문의와 대량 재고 보충 주문이 극히 적어 완화된 수급 상황을 개선하기 어렵다. 동시에 황 가격의 소폭 하락으로 생산 원가 부담이 다소 완화되면서 시장 약세 심리를 더욱 압박하고 트레이더와 하류 기업의 구매 속도를 더욱 늦추고 있다. 그러나 망간광석과 황산 등 핵심 원재료 가격이 높은 수준을 유지하고 장기 계약이 기본 판매 물량을 확보해 선물 시장에서의 깊은 가격 하락 여지를 효과적으로 제한하며 전반적으로 부진한 상태가 지속되고 있다.

하반기 단기적으로는 비수기 하락 압력을 완화할 두 가지 구조적 수요 지지 요인이 있다. 3분기에는 하류의 중니켈 전구체 주문이 꾸준히 증가할 것이며 이 제품 경로는 망간 재료의 단위 소비량이 높아 지속적인 강성 수요 지지가 형성되어 가격이 계속 약세를 보이는 것을 막을 수 있다. 4분기에는 삼원계 배터리 수출세 환급 정책 만료 시점이 다가오면서 배터리 기업들이 수출 주문을 앞당겨 집중하고 생산 일정과 재고 비축을 강화하여 황산망간의 주기적 구매 증가를 이끌어 업계 공급 과잉 압력을 상쇄할 것이다.

그러나 주기적 수요 회복에도 불구하고 큰 폭 반등 동력은 여전히 부족하다. 업계 전반적인 공급 과잉 문제가 장기적으로 지속되고 있으며 후속 황산 원료 가격 하락에 대한 기대도 존재한다. 하류 기업들은 주문형 구매와 합리적인 재고 관리를 지속하고 있으며, 시장에 투기적 과열 분위기는 없습니다. 따라서 하반기 가격 중심은 소폭 하락세를 이어가며, 전반적인 시장은 침체된 횡보 장세를 유지할 것입니다.