[SMM 스테인리스 스틸 일일 리뷰] SS 선물 가격이 소폭 상승하고 현물 스테인리스 거래는 여전히 부진합니다.

6월 29일 SMM에 따르면 스테인리스 선물은 잘 버텼다. 비철금속 선물이 전반적으로 강세를 보였고, 스테인리스 선물도 상승했다. 마감 기준으로 주력 계약은 14,770위안/톤에 종가를 형성했다. 현물 시장에서는 스테인리스 선물 회복에도 불구하고 최근 시장 변동성에 따른 하류 업체들의 신중한 관망 심리가 여전히 강했다. 더욱이 소비 비수기 약한 수요까지 겹치면서 현물 가격은 대부분 보합세를 유지했고, 거래는 부진해 좀처럼 나아지지 않았다.

주력 스테인리스 선물 계약. 오전 10시 15분 현재 SS2608은 전 거래일보다 45위안/톤 오른 14,715위안/톤을 기록했다. 우시의 304/2B 현물 프리미엄은 355~855위안/톤 범위였다. 현물 시장에서 우시의 냉연 201/2B 코일 평균 가격은 보합세였다. 밀 엣지 냉연 304/2B 코일의 평균 가격은 우시에서 보합, 포산에서도 보합이었다. 우시의 냉연 316L/2B 코일 가격은 보합세였다. 우시에서 호가된 열연 316L/NO.1 코일은 보합세였다. 냉연 430/2B 코일은 우시와 포산 모두 보합세였다.

이번 주 스테인리스 선물과 현물 시장은 약세로 조정을 보였다. 해외 거시경제 역풍과 업계 심리 교란이 겹치면서 시장 비관론이 높아져 비수기 펀더멘털을 고스란히 드러냈다. 전반적인 양상은 거시 압력이 선물을 짓누르고, 비수기 수요가 약화되며, 트레이더들이 재고 소진을 위해 가격을 인하하고, 공급 축소가 재고를 지탱하며, 제철소 마진이 축소되는 구조였다. 통화정책과 원자재 루머에 선물이 끌려 내려갔지만, 현물은 제철소의 가격 지지 노력으로 버티며 견조함을 보였으나 실수요 거래는 부진해 시장 전반에 약세 심리가 짙었다. 선물 측면에서는 이번 주 거시 역풍이 움직임을 주도했다. 미-이란 갈등 완화가 위험 선호 심리를 소폭 끌어올렸지만, 연준의 매파적 입장으로 금리 인상 기대가 높아지며 비철금속 전반의 밸류에이션에 부담을 주었다. 주 중반 인도네시아 니켈 광석 쿼터 확대 루머가 불거졌다. 이후 당국이 부인했지만, 시장 비관론이 이미 확산되어 위험 자금이 이탈하고 스테인리스 선물이 하락세를 떠돌게 했다. 현물과 재고 측면에서는 이번 주 선물과 현물 간 뚜렷한 괴리가 나타났으며, 현물이 선물보다 더 강한 복원력을 보였다. 주류 제철소는 가격을 확고히 유지하려는 강한 의지를 보이며 사실상 가격 하단을 방어했다. 그러나 시장이 전통적인 소비 비수기에 진입하면서 최종 수요처의 실수요가 지속적으로 약화되었고, 선물 가격 하락이 시장 신뢰를 더욱 훼손시켜 최종 수요자들의 강한 관망 심리와 부진한 거래로 이어졌다. 중개상들은 재고 축소 의지가 강해 저가 매물이 빈번하게 출현했다. 한편, 제철소의 설비 보수 및 감산이 현실화되면서 공급이 소폭 감소하여 비수기 수요 압력을 일부 완화시켰으나, 사회 전체 재고는 대체로 안정세를 유지하며 이번 주 큰 변동은 없었다. 원가와 수익 측면에서는 이번 주 완제품과 원자재 가격이 엇갈렸다. 스테인리스 현물 가격은 선물 가격과 함께 하락하여 가격 중심이 낮아졌다. 그러나 고품위 NPI의 공급 부족이 지속될 것으로 예상되어 가격이 비교적 견조하게 유지되어 낙폭이 제한적이었다. 반면, 원자재 비용은 여전히 경직성을 보였다. 완제품 가격 하락과 견조한 비용이 결합되어 제련 수익을 직접적으로 압박했고, 이는 업계 전반의 수익성 압력을 더욱 심화시켰다. 종합하면, 이번 주 시장은 거시적 역풍에 지배당하며 비수기 약한 실수요가 핵심적인 펀더멘털 압력으로 작용했다. 제철소의 가격 유지 의지와 공급 축소는 현물 가격과 재고를 지지했지만 시장의 약세 흐름을 반전시키지는 못했다. 고품위 NPI의 경직적인 비용은 계속해서 제철소의 수익을 압박했다. 단기적으로 선물 시장은 여전히 미국 연준 정책과 인도네시아 니켈 관련 소식의 영향을 받고 있으며, 비수기 수급 약세 구도는 변화하기 어렵다. 향후 금리 인상 전망, SS 선물 가격 변동, 하류 실수요, 제철소 감산 진행 상황, 니켈 원자재 가격 추이를 추적하는 데 초점을 맞춰야 한다.