구리 시장 교착 상태: 가격 10만 위안/톤 근접, 공급 부족, 수요 약세

이번 주(6/22~6/25) 2차 동봉 및 동스크랩 시장은 공급 측의 가격 고수와 매도 보류, 수요 측의 추가 하락 대기와 매수 관망, 거래 부진이 지속되며 깊은 교착 상태에 빠졌다. 구리가격이 계속 하락하며 심리적 마지노선인 10만 위안/mt에 다가서자, 업계 전반은 적격 세금계산서 발행 제약, 원자재 가격의 견조함, 최종 수요자의 관망 심리라는 세 가지 힘에 의해 좁은 범위의 힘겨루기가 펼쳐졌다. 가격 동향을 보면, 오전 11시 30분 기준 SHFE 구리 종가는 월요일 104,610위안/mt에서 목요일 103,180위안/mt로 하락했고, 장중 한때 10만 위안/mt 선을 위협하며 소폭 반등했으나 주간 하락폭은 2,570위안/mt에 달했다. 반면 동스크랩 가격은 하락폭이 크게 뒤처져, 광동 지역의 세금 제외 베어 브라이트 동 가격은 주간 1,700위안/mt 내린 89,900~90,000위안/mt로, 전기동 대비 낙폭이 훨씬 작았다. 원자재 가격의 견조함은 남부지역의 ‘역인보이싱’ 준법 점검 이후 공급 부족 잔여 효과와 공급업체들의 “가격이 10만 위안/mt 아래로 떨어지기 전에는 싸게 팔지 않겠다”는 심리적 마지노선에서 비롯되었다. 공급 측 심리는 구리가격 하락에 따라 점차 냉각되며, 동스크랩 판매 심리 지수가 2.49에서 2.30으로 떨어졌다. 공급업체들은 구리가격이 10만 위안/mt 아래로 무너지기 전까지는 대체로 가격을 고수했으며, 목·금요일 하락세가 가팔랐을 때도 공포 매도는 없었고 오히려 매도를 더 주저하는 모습이었다. 이러한 ‘가격 하락 시 매도 거부’ 행태의 이면에는 적격하고 세금계산서 발행이 가능한 물량이 이미 타이트한 상황이 깔려 있어, 공급업체들은 제품을 팔지 못할 것을 걱정하기보다 헐값에 매도하여 손실 보는 것을 두려워한 것이다. 수요 측은 전혀 다른 양상을 보였다. 원재료와 스크랩 간 가격 차이는 월요일 2,431위안/mt에서 목요일 872위안/mt로 좁혀졌고, 1차 동봉과 2차 동봉 간 가격 스프레드는 870위안/mt에서 극저점인 340위안/mt로 급락했다. 재생 동봉 가격은 이미 이틀 연속 선물 대비 프리미엄 상태였으며, 실질적으로 재생 동봉의 경제적 이점이 사라졌다. SMM 데이터에 따르면, 이번 주 재생 동봉 생산업체 가동률은 20.23%로 전주 대비 0.32%p, 전년 동기 대비 7.08%p 하락했다. 1차 동봉과 2차 동봉 간 평균 가격 스프레드는 563위안/mt로 전주 대비 557위안/mt 축소되었다. 장시 지역 재생 동봉의 구리 선물 대비 평균 할인폭은 13위안/mt로, 전주 대비 582위안/mt 축소되었다. 이번 주 평균 총 이익은 1,205위안/mt로 307위안/mt 감소했다. 주 초반 재생 동봉 업체들은 여전히 낮은 가격에 원자재를 보충하려 했으나, 공급업체들이 협조하지 않았다. 주 중반 이후 구리 가격이 10만 3,000위안/mt까지 하락하자, 하류 최종 사용자들은 “추가 하락 여지가 있으며, 10만 위안/mt 아래로 떨어지기 전까지는 서둘러 구매할 필요가 없다”는 인식이 확산되며 구매 의지가 계속 약화되었다. 목요일에는 구리 가격이 10만 위안/mt 선에 근접했고, 전선·케이블 최종 업체들은 구매를 거의 중단했다. 시장에서는 재생 동봉 업체의 원자재 강성 보충 수요에 기반한 산발적 거래만 나타났다. 지역별로, 화남 지역에서는 앞선 ‘역인보이싱’ 쿼터 제한과 장시, 후베이, 장쑤성 수양 등 지역의 규정 준수 점검 영향으로 세금계산서 발행이 가능한 세금 포함 상품의 공급이 여전히 타이트했으며, 재생 동봉의 선물 대비 프리미엄이 이러한 구조적 부족을 정확히 반영했다. 화북 지역에서는 공급이 상대적으로 충분했지만 최종 사용자들이 구매하지 않아 견적은 많았으나 거래는 적었다. 트레이딩 업계는 ‘빠르게 사고 빠르게 팔아 회전율을 유지’하는 지난주 전략을 이어가며 가격 상승을 예상한 재고 확대에 나서지 않았다. 이번 주 내내 시장의 핵심 모순은 여전히 “구리 가격 하락에도 불구하고 적격 원자재 가격은 하락 저항 → 재생 동봉의 높은 원가로 인한 선물 대비 프리미엄 발생 → 최종 사용자들은 더 낮은 구리 가격을 기다리며 관망”이라는 연쇄 고리에서 벗어나지 못했다. 일부 지역의 세금계산서 제약으로 인해 공급이 여전히 비교적 타이트한 상황까지 더해져, 이번 주 거래는 재생 동봉 업체들의 원자재 강성 보충 수요를 제외하면 특별히 두드러진 점이 없었다. 시장이 향후 교착 상태를 돌파할 수 있을지는 한편으로 구리 가격이 10만 위안/톤 수준에서 안정되어 명확한 방향을 제시할지에 달려 있고, 다른 한편으로 여전히 중국 남부의 "역송장" 규정 준수 점검 진행 상황과 매입 송장 공급 회복에 달려 있다. 그렇지 않으면 "가격이 더 내리면 더 오래 기다린다"는 최종 소비자의 심리가 거래량 증가를 계속 억제할 것이다.