단기적으로 철강 원자재는 바닥 부근에서 계속 횡보할 전망이다 [SMM 철강 산업 체인 주간 보고서]

다음 주 전망: 철금속 단기 바닥 부근 횡보 유지

이번 주 철금속은 지속 하락했다. 주중 확인되지 않은 루머가 일부 교란했으나 전반적 거시 심리는 약세였으며, 중국 외 금리 인상 기대가 원자재 심리에 지속 압박을 가했다. 철광석은 BHP 파업 루머에 잠시 반등했다. 주 후반 탕산이 “탕산 2026년 하반기 산업 배출원 감축 계획” 고시를 발표했고, 이는 5대 철강 제품의 명절 후 재고 누적과 맞물려 시장 심리를 악화시켜 철금속을 재차 하락시켰다. 현물 시장에서는 최종 수요의 비수기 특징이 점점 부각되며 시장 수요가 지속 약화되었다. 현물 가격은 비교적 견조했지만 현물-선물 가격 스프레드가 확대되며 실물 자원이 시세 아래 가격에 해소되어 시장 가격을 더욱 끌어내렸다.

단기 SMM 조사에 따르면 이번 주 일평균 용선 생산량이 전주 대비 4,300톤 감소했다. 용선 생산량은 정점 후 반락했으며, 마진 축소와 환경 규제 강화 속에 지속 감소할 전망이다. 9차 코크스 가격 인상 가능성이 있다. 비용 측면은 증감을 오가며 단기 비용 중심이 불분명하다. 철강의 경우 장마 영향으로 건설용 철강 수요가 현저히 약화되었고 판재류 수요도 비수기 양상을 보였다. 수출 측면에서는 호르무즈 해협 재개로 일부 중국 외 시장 수요가 다소 증가하여 문의와 거래가 늘어나며 지지 요인이 될 수 있다. 전반적으로 약화된 비용 지지와 완제품 수요 부진 현실화에 따라 철금속은 단기적으로 바닥 부근 횡보를 이어갈 가능성이 크다. 향후 중국 외 수요 지속성이 바닥을 지지할 수 있을지, 그리고 산시성 탄광 생산 재개 진전 상황에 주목할 것이다.

철광석: 뉴스 기반 반복 변동; 다음 주 횡보 예상

이번 주 철광석 가격은 반복 등락하며 대체로 반등에 어려움을 겪고 신저점을 기록했다. 주중 빈번한 뉴스 교란이 변동성 높은 가격을 초래했다. 다음 주 9차 코크스 인상이 현실화되면 제철소 손실이 더욱 확대될 전망이다. 비수기 최종 수요 부진과 공장 내 재고 압력 상승으로 용선 생산량은 지속 감소하며 철광석 수요 지지를 더욱 약화시킬 것이다. 공급 측면에서는 분기말 목표 달성 압박으로 글로벌 출하량 상승세가 유지될 가능성이 있으며, 항만 재고는 추가 누적 위험에 직면해 있다. 더불어 원유 가격 지속 하락 시 광석 가격에 대한 비용 측 지지가 추가 약화될 것이다. 종합하면 수입 광석 가격은 뚜렷한 압박을 받고 있으며, 재차 약세를 보이며 횡보할 것으로 예상된다.

코크스: 시장 전반 안정 속 소폭 상승; 9차 인상 기대 여전

공급 측면, 코크스화 기업들은 여전히 비용 압박에 직면해 생산 의욕이 제한된다. 현재 대부분의 코크스 생산업체는 기존 감산 수준을 유지하며, 출하 속도가 비교적 빨라 재고는 낮은 수준이다. 수요 측면, 제철소 용선 생산량은 소폭 감소할 전망이다. 제철소의 코크스 구매 의욕은 유지되나, 완성 철강 시장이 비수기인 데다 수익성도 여전히 부진하다. 또한 탕산이 배출 감축 및 감산 정책을 발표하며 고정적인 코크스 수요에 타격을 가했다. 코킹탄 측면에서 산시성의 중단된 광산 재개 속도는 여전히 더딘 상태다. 시장 소문에 따르면 특정 지역의 모든 광산이 29일부터 완전히 폐쇄될 예정이라 코킹탄 생산량은 여전히 낮은 수준을 유지할 전망이다. 최근 온라인 경매에서는 대부분의 거래가 시작가에 체결되었으며, 코킹탄 프리미엄은 제한적이었고 유찰률이 뚜렷하게 증가했다. 일부 고가 석탄 등급의 가격은 완화되기 시작했다. 그러나 코크스 가격 9차 인상이 시작되면서 일부 시장 참여자들은 비교적 차분한 반응을 보였고, 광산들은 가격을 유지하려는 의지를 보였다. 요약하자면, 단기 코크스 시장은 대체로 안정적이며 약간의 강세를 보일 수 있고, 코크스 가격 9차 인상은 여전히 실현될 가능성이 있다.

스크랩: 기초적 수요와 공급이 팽팽한 균형을 보이며 가격은 저점에서 정체될 수 있다.

공급 측면에서 중국 남부 일부 지역은 강우의 영향을 받아 스크랩 가공량이 소폭 감소했다. 수요 측면에서 철강 제품에 대한 최종 사용자 수요는 점차 오프 시즌에 접어들고 있으며, 철강 가격은 압력을 받고 있다. 고로를 운영하는 제철소들은 비용 요소를 고려하여 스크랩 구매에 상대적으로 신중한 태도를 보이고 있다. 또한 스크랩의 비용 효율성이 낮기 때문에 제철소들의 스크랩 사용 열의는 보통 수준이며, 일부 제철소는 스크랩 사용량을 줄였다. 전기로 제철소들은 톤당 이익이 대부분 손익분기점 근처에 머물러 있으며, 일부 전기로 공장들은 가동 시간을 단축하면서 스크랩 수요가 낮아졌다. 전반적으로 스크랩의 기초적 수요와 공급은 팽팽한 균형을 보였다. 단기 스크랩 가격은 저점에서 정체될 전망이다.

리바: 제철소 생산 수익성이 약화되었으며, 단기 공급-수요 불균형이 철강 가격 안정을 제한할 것이다.

이번 주 리바 가격은 하락했다. 전국 평균 가격은 현재 톤당 3,109위안으로 지난주 금요일 대비 58위안 하락했다. 공급 측면에서 최근 제철소 생산은 대부분 손익분기점 근처에 머물렀고, 일부 제철소는 이미 소폭의 손실 단계에 들어섰다. 그러나 재고 압력이 여전히 관리 가능한 수준이며 생산 중단이 더 큰 손실로 이어질 것을 고려하여, 일부 제철소는 가동률을 낮추거나 7월에 연간 정기 점검을 앞당겨 실시할 계획을 세우면서 단기적으로 공급 측 압력을 완화할 수 있을 전망이다. 전기로 제철소의 경우 스크랩 수집 어려움은 계속되지만, 스크랩 가격이 완제품 강재보다 덜 하락한 점을 고려할 때 일부 전기로 공장들은 점차 손실을 보며 가동 시간을 줄였다. 수요 측면에서 남부 지역은 장마철에 접어들었고, 비 오는 날씨가 프로젝트 시공에 영향을 미쳤다. 또한 가격 하락으로 인해 하류 구매자들은 대부분 필요에 따라 구매하고 있으며, 시장은 이미 오프 시즌의 약한 수요 단계에 들어섰다. 재고 측면에서 제철소 재고와 사회적 재고 모두 이번 주 쌓이기 시작했다. 그러나 대리점들의 화물 인수 속도는 기대에 미치지 못했고, 이는 제철소 재고 압력을 부각시키기 시작했다. 전망해 보면, 시장이 오프 시즌에 접어들면서 약한 수요 예상으로 현물 가격은 근본적인 지지를 거의 받지 못할 전망이다. 시장은 여전히 강한 내러티브를 가진 원자재를 중심으로 움직일 것이다. 단기 현물 가격은 바닥권 정체 단계를 유지할 전망이다. ; 또한 제철소들의 높은 비용과 손익분기점 근처 또는 소폭의 손실 상태에서 생산 동기는 약화될 것이다. 앞으로는 제철소의 생산 감축 또는 중단에 주목할 필요가 있다.

열연 코일: 공급-수요 불균형 확대, 다음 주 추가 하락 가능성

이번 주 HRC 가격은 하락하면서 거래가 부진했다. 공급 측면에서 압연 라인 정비 증가로 전체 HRC 생산이 소폭 감소했다. 수요 측면에서 HRC의 표면 수요는 이번 주 뚜렷하게 약화되었으며, 장마철로 인해 화물 인수가 억제되고 하류 제조업이 오프 시즌에 접어들면서 조심스러운 구매가 이어졌다. 철강 가격 하락과 함께 이는 시장의 관망 심리를 더욱 강화시켰다. 재고 측면에서 SMM이 추적한 전국 86개 창고(대규모 샘플)의 HRC 사회적 재고는 이번 주 429만 1,200톤으로, 전주 대비 6만 4,500톤(1.53%) 증가했다. 지역별로는 동북, 중부, 화북 시장의 재고 증가 폭이 화동보다 컸으며, 화남 지역은 소폭의 재고 감소를 기록했다. 비용 측면에서 철광석 가격은 소폭 하락했지만 코크스 가격 8차 인상이 발효되면서 HRC에 대한 비용 지지력이 약간 강화되었다. 앞으로 비용은 계속 상승할 수 있다. 그러나 완제품 강재의 약세 현실이 점차 드러나고 있으며, 공급-수요 불균형이 확대되면서 HRC 가격은 여전히 하락 여지가 있다. 종합하면, 다음 주 가장 많이 거래된 HRC 계약은 3,260-3,360위안 범위에서 거래될 전망이다.

1. 본 보고서에서 다루는 데이터는 SMM 데이터베이스(

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