재생납과 정련납 100위안 역전, 납값 하락 멈춤 신호 등장? [SMM 납 모닝 브리핑]

선물:

밤사이 LME 납은 $1,916.5/mt에 개장했습니다. 약세 거시경제 심리에 눌려 LME 납은 침체된 장세를 보이며 거래 중심이 더 낮아졌습니다. $1,900/mt 선에 두 번이나 위험하게 근접했고, 장중 저점 $1,906/mt를 기록해 약 3개월 만의 최저치를 찍었습니다. LME 납은 결국 $1,912.5/mt에 마감해 0.05% 하락했습니다.

밤사이 가장 거래가 많았던 SHFE 납 2608 계약은 16,205위안/mt에 개장했습니다. 장 초반 LME 납 하락의 영향을 받아 SHFE 납은 다시 한번 16,200위안/mt 수준을 시험했습니다. 이후 약세 거시경제 뉴스의 영향이 사라지면서 SHFE 납은 침체 속에서 점차 반등해 16,300위안/mt 영역에 접근했습니다. 마감 시 16,270위안/mt으로 정착해 0.25% 상승했습니다. 미결제 약정은 82,716장으로 전 거래일 대비 994장 감소했습니다.

거시 전망:

주요 이벤트: 호르무즈 해협에서 긴장이 재개되었습니다: 이란이 통행권 대가로 매년 400억 달러를 요구한 것으로 알려졌으며, 선박 공격 후 대피 작전이 중단되었습니다. 미국-이란 합의 이후 호르무즈 해협의 전쟁 위험 보험료가 5%에서 2%로 절반으로 줄었습니다. 경제 데이터: 미국 1분기 GDP 최종치는 2.1%로 상향 조정되었지만 소비 약화가 우려 요인으로 남아 있습니다. 미국 5월 PCE 가격 지수는 전년 동기 대비 4.1% 상승했고, 근원 PCE는 3.4% 올라 3년 만의 최고치를 기록했습니다. 미국 5월 내구재 주문은 전월 대비 4.5% 감소해 거의 1년 만의 최대 낙폭을 보였으나, 핵심 자본재 지표는 놀랍게도 1.6% 급등했습니다. 연준 부의장 윌리엄스는 현행 금리가 인플레이션을 억제하기에 충분하며, 2028년까지 2% 목표로의 복귀가 예상된다고 밝혔습니다.

현물 시장에서 SHFE 납의 거래 중심은 더 낮아졌습니다. 일부 공급업체는 계약 이월을 위해 포지션을 이월했으며 호가는 여전히 소폭 프리미엄이 붙었습니다. 한편, 정련 납 제련소들은 낮은 가격에 판매하기를 꺼리는 태도를 보였고, 공급업체의 할인 호가도 좁아졌습니다. 주요 생산 지역에서는 SMM #1 납 평균 가격 대비 70~0위안/mt 할인된 가격이 제시되었으며, 일부 지역에서는 100위안/mt 프리미엄이 붙거나 제련소가 출하를 중단했습니다. 납 2차 시장에서는 제련소들이 대체로 낮은 가격에 판매를 꺼렸으며, 시장에 유통되는 오퍼 또한 드물었습니다. 소량의 2차 정련납 현물 주문은 SMM #1 납 평균 가격 대비 톤당 25위안 프리미엄으로 공장 직송 가격을 유지했습니다. 하류 기업들은 가격 하락을 경계하며 강한 관망세를 보였습니다. 일부는 새로운 장기 계약 물량을 기다리며 현물 주문 문의가 드물었습니다. 현물 시장 거래는 한산했습니다.

재고 측면: 6월 25일 기준, LME 납 재고는 29만 8,525톤으로, 전 거래일 대비 1,125톤 감소했습니다. 상하이선물거래소(SHFE) 납 재고 증서는 총 6만 2,656톤으로, 전 거래일과 동일하게 유지되었습니다. SMM 5개 지역 납괴 사회 재고는 총 6만 7,500톤으로, 6월 22일 대비 1,300톤 감소했습니다.

납 가격 전망:

최근 납 가격은 연이어 하락했습니다. 2차 납 기업들의 손실이 확대되면서 이들의 출하량이 현저히 감소했습니다. 반면, 1차 납 시장에서는 제련소와 공급업체들이 일반적으로 적극적으로 출하하며 할인 폭을 확대하여 판매했습니다. 이 기간 동안 2차 납과 1차 납은 역전된 가격 구조를 형성했으며, 둘 사이의 가격 차이가 톤당 100위안에 달해 납 가격에 일부 지지력을 제공했습니다. 그러나 현재 6월 말 반기말 시점에 근접함에 따라, 주요 하류 기업들이 중간 결산 및 재고 조사를 진행 중이어서 구매가 중단되거나 7월로 연기되고 있다는 점에 유의해야 합니다. 이러한 상황은 6월 말까지 지속될 것으로 예상되며, 납 가격은 계속해서 약세를 보일 것입니다.

데이터 출처 성명: 공개된 정보 외 모든 데이터는 SMM이 공개 정보, 시장 소통 및 SMM 내부 데이터베이스 모델을 기반으로 가공한 것이며, 참고용으로만 제공되며 어떠한 의사 결정 조언도 구성하지 않습니다.