6.26 SMM 모닝 콜 노트
선물: 거래량이 가장 많은 SHFE 알루미늄 2608 계약은 전일 정산가 대비 40위안(0.17%) 하락한 22,935위안/톤에 마감했다. 개장가는 22,950위안/톤으로, 22,810~23,030위안/톤 사이에서 등락했다. 현재 가격은 이동평균선 MA5(23,389.00), MA10(23,726.50), MA30(24,192.17), MA60(24,529.08) 아래에 위치해 있다. 단·중기 이동평균선은 하락 배열로 점차 하향 압박을 가하고 있으며, 전반적인 구조가 뚜렷하게 침체된 가운데, 상방의 여러 시간대 이동평균선이 저항층을 형성하고 있다. MACD 지표의 DIF(-345.5331)가 DEA(-223.1560) 아래에 있고, MACD 녹색 막대 값은 -244.7541로, 약세 모멘텀이 지속적으로 방출되고 있음을 나타낸다. SHFE 알루미늄 권장 거래 범위는 22,500~23,300위안/톤이다. LME 알루미늄 3개월물 계약은 0.35% 하락한 3,174.5달러/톤에 마감했다. 가격은 MA5(3,218.90), MA10(3,308.40), MA30(3,518.28), MA60(3,532.48) 아래에서 거래되고 있으며, 단·중기 이평선이 하락 배열로 점차 낮아지고, 구조가 현저히 침체된 상태에서 상방 이평선이 두드러진 저항으로 작용하고 있다. MACD 지표의 DIF(-104.5279)는 DEA(-66.2193) 아래에 있고, MACD 녹색 막대는 -76.6172로, 약세 모멘텀 지속 방출과 함께 지속적인 약세 신호를 나타낸다. LME 알루미늄 권장 거래 범위는 3,100~3,200달러/톤이다.
거시 동향: 오만 외무장관 바드르는 호르무즈 해협과 관련한 향후 조치에 어떤 통행료도 포함되지 않을 것이라고 밝혔다. 한편 이란은 호르무즈 해협에 대해 안보 및 환경 수수료 등 서비스가 부과될 경우 관련국들에게 연간 400억 달러의 수익이 발생할 것으로 추산하고 있다. 이란 혁명수비대 해군은 호르무즈 해협을 통과하는 선박은 사전 조율이 필요하며, 위반 시 "처리될 것"이라고 밝혔다. S&P 글로벌 에너지에 따르면, 6월 호르무즈 해협의 일평균 통행량이 분쟁 전 수준의 약 57%까지 회복되었다. 뉴욕 연방준비은행 총재 존 윌리엄스는 금리가 인플레이션을 중앙은행 목표로 되돌리기에 적절한 수준이라고 말했다. 윌리엄스는 인플레이션이 연말까지 3.5%로 둔화된 후, 2%를 향해 "순조로운 경로"를 따라 계속 하락해 2028년에 목표치에 도달할 것으로 예상한다.
펀더멘털: 공급 측면에서, SMM 데이터에 따르면 이번 주 중국의 알루미늄 생산량은 전주 대비 반등했는데, 이는 주로 신규 가동 설비의 생산량 증가와 유휴 설비의 재가동에 기인한다. 액체 알루미늄 비중은 전주 대비 0.2%포인트 상승한 반면, 주조용 잉곳 생산량은 더 감소했다. 해외에서는 앞서 높은 가격으로 인해 신규 프로젝트의 가동이 가속화되었다. 신규 프로젝트가 전력 공급을 받고 생산을 본격화함에 따라, 중국 외 지역의 가동 알루미늄 생산능력은 이번 주 추가로 증가할 것으로 예상된다. 재고 측면에서는 알루미늄 재고 소진이 이번 주에도 순조롭게 이어졌다. 목요일 기준으로 중국의 알루미늄 잉곳 사회 재고는 전주 대비 50,000톤, 월요일 대비 37,000톤 감소했다. 알루미늄 가격 하락으로 하류 구매 심리가 개선되어 재고 소진에 도움을 주었다. 수출 측면에서는 이번 주 SHFE/LME 가격 비율이 급격히 회복되어 6월 25일 기준 7.29로 반등했으며, 이는 이전 저점인 6.5 대비 12.2% 상승한 수치이다. 수입 손실은 약 3,400위안/톤으로 축소되어, 이전 최대 손실이었던 7,604위안/톤보다 거의 45% 줄어들었다. 그 결과, 대규모 알루미늄 반제품 수출을 유발했던 이윤 마진이 빠르게 위축되었고, 일부 부문의 신규 주문이 감소했다. 현재 보유 주문이 점차 소진됨에 따라, 수출 마진이 회복되지 않으면 알루미늄 반제품 수출은 하방 위험에 직면할 것으로 보인다.
원자재 알루미늄 시장: 초반 거래에서 SHFE 알루미늄 2606 계약 가격 중심가는 전 거래일 동시간 대비 크게 낮았다. 가격이 최근 저점으로 하락하면서 전반적인 매수 심리가 전날 대비 개선되어 거래 가격을 끌어올렸다. 주류 거래는 SHFE 알루미늄 07 계약 대비 톤당 20~40위안 할인된 수준에서 이루어졌다. 동중국 지역에서 판매 의향 심리 지수는 2.90으로 전주 대비 0.08 하락했으며, 구매 심리 지수는 3.16으로 전주 대비 0.34 상승했다. SHFE 알루미늄은 계속 급락했다. 중부 중국 지역에서는 공급업체들의 판매 의지가 낮았고, 트레이더들은 가격을 고수하려는 의도 없이 대량의 현물 창고증권을 내놓는 경향을 보였다. 하류 가공업체들은 매수 심리가 약해 제한적인 적기 구매만 진행했으며, 주로 보증서 거래에 그쳤고 현물 거래는 거의 없었습니다. 중국 중부 시장의 거래 가격은 최종적으로 SHFE 알루미늄 07 계약 대비 톤당 20~50위안 할인된 수준에서 형성되었습니다. 중부 지역의 매도 심리 지수는 2.89로 전주 대비 0.04 하락했고, 구매 심리 지수는 2.14로 전주 대비 0.06 하락했습니다.
알루미늄 스크랩: SMM A00 현물 알루미늄은 전날 톤당 22,850위안으로 마감하여 전 거래일 대비 620위안 급락했습니다. 알루미늄 스크랩도 이에 동조하여 하락했으나, 원가 지지 요인이 커 낙폭은 제한적이었습니다. 가격 차이 측면에서는 6월 25일 포산 지역 A00 알루미늄과 무도장 혼합 알루미늄 압출 스크랩 간 가격 차이는 톤당 2,137위안, A00 알루미늄과 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩 간 차이는 1,160위안을 기록했습니다. 알루미늄 스크랩 가격의 지속적인 저항과 기업의 세금 부담 증가 속에 두 가격 차이 모두 주간 기준으로 축소되었으며, 텐스 스크랩의 하락폭은 가공 알루미늄 스크랩보다 적었습니다. 공급은 여전히 부족했고, 역발행 정책에 대한 점검이 강화되었습니다. 안휘, 강서, 호북 등지의 중소형 스크랩 활용 기업들 사이에 감산 및 가동 중단이 확산되면서 규격에 맞게 발행된 알루미늄 스크랩의 희소성이 커졌습니다. 수입 측면에서 중국의 5월 알루미늄 스크랩 수입량은 15만 2천 톤으로 전월 대비 10.88%, 전년 동기 대비 4.81% 감소했습니다. 1~3개월의 선적 지연을 고려하면 6~8월 항구 도착 물량도 낮은 수준을 이어갈 전망입니다. 또한 아랍에미리트는 6월 3일부터 4개월간 알루미늄 스크랩 수출을 일시 금지해 아시아 지역 고품질 스크랩 공급 축소 전망을 더욱 부추겼습니다. 수요 측면에서는 뚜렷한 비수기 특성을 보이며 기업들이 필요시 매수 및 낮은 재고 유지 전략을 견지했습니다. 알루미늄 스크랩 시장은 다음 주에도 높은 가격대에서 침체를 이어가겠으나 하방 여력은 제한적일 것으로 예상됩니다. 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격)의 주류 가격대는 세금 제외 톤당 19,300~19,900위안 수준을 형성할 전망입니다. 역송장 정책 제약과 알루미늄 스크랩 수입의 지연된 감소세가 계속해서 바닥 지지를 제공하고 있으나, 비수기 약한 수요와 낮은 다운스트림 가동률이 상승 여력을 제한하고 있습니다. 향후 정책 준수 속도, 미국-이란 평화 협상 진전 및 호르무즈 해협 운송 상황, 해외 알루미늄 스크랩 도착 속도, 중국 내 다운스트림 가동률 변화에 주목해야 합니다.
2차 알루미늄 합금: 어제 주류 ADC12 기업 호가는 일반적으로 100~200위안/톤 인하되었으며, SMM ADC12 가격은 전일 대비 150위안/톤 하락한 23,850위안/톤을 기록했습니다. 지속적인 가격 하락 속에서 다운스트림 고객의 구매 의욕은 크게 개선되지 않았습니다. 다운스트림 구매는 주로 적기 구매에 머물렀으며, 관망 심리가 강하고 재고 보충 의지가 부족했습니다. 한편, 알루미늄 스크랩 가격은 비교적 견조한 흐름을 보였으며, 특히 적격 원자재 공급이 여전히 타이트한 상황에서 가격 하락은 알루미늄 스크랩 공급업체의 이익을 더욱 압박하여 판매를 꺼리는 현상을 초래하고 원자재 유통에도 어느 정도 영향을 미쳤습니다. '역송장' 정책의 지속적인 제약으로 업계의 컴플라이언스 비용 부담이 아직 완화되지 않았으며, 기업들은 여전히 상당한 생산 및 운영 압력에 직면해 있습니다. 단기적으로 시장은 여전히 신중한 관망과 적기 구매가 주를 이룰 것으로 예상되며, 향후 알루미늄 가격 추이, 알루미늄 스크랩 공급 변화, 다운스트림 주문 회복에 주목해야 합니다.
알루미늄 시장 요약: 미 연준의 매파적 전환이 달러 지수를 강화시키며 비철금속 가격에 부담을 주었습니다. 중동 지역의 지정학적 긴장감은 일부 변동성을 보였으나 악화 조짐은 없습니다. 거시적 역풍 속에서 알루미늄 가격은 중국 내외에서 하락했습니다. 단기적으로 약세 요인이 우세하며, 알루미늄 가격은 부진한 흐름을 이어갈 것으로 예상됩니다. 중동 생산 재개 소식, 해외 알루미늄 잉곳 재고 동향, 거시 뉴스 변화 등을 지속적으로 모니터링해야 합니다.
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