은 시장 가격 리뷰 및 전망 브리핑 (2026년 6월 25일) [SMM 은 시장 주간 리뷰]

[가격 동향]

이번 주(6월 22일~25일) 은 가격은 고공 행진했으나 압박 속에 급락했습니다. 여러 약세 거시 요인으로 귀금속 가격 중심이 전주 대비 크게 하락했습니다. 미 연준의 매파적 기조가 투자 심리를 계속 짓누른 가운데, 다수의 해외 투자은행이 최신 보고서에서 연준의 금리 인상 전망을 상향 조정했습니다. 강달러 흐름과 맞물려 귀금속에 상당한 하방 압력이 가해졌습니다. 베센트 미 재무장관은 미국이 강달러 정책을 유지할 것이라고 공개적으로 밝혔으며, 향후 이란·베네수엘라 등 국가들의 달러 체제 재편입이 달러의 국제적 위상을 더욱 공고히 할 것이라고 강조했습니다. 이에 달러 인덱스는 반등세를 이어갔습니다. 지정학적 측면에서는 미-이란 휴전 협상이 진전되고 호르무즈 해협의 해상 운송이 점차 정상화되었습니다. 산업 수요 측면에서는, 상하이 시장에서 국가표준 은괴의 TD 대비 주류 호가는 전주 대비 보합세를 보였으며, 시장 거래 중심은 여전히 상하이금거래소 TD 등가 대비 20위안/kg 프리미엄 수준에 집중되었습니다. 은 가격 하락이 지속되며 하류 기업들의 구매 속도가 다소 회복되었지만, 여전히 적시 구매가 주를 이루었고 대량 비축 의지는 제한적이었으며 일부 기업은 추가 하락에 대한 우려를 뚜렷이 나타냈습니다. 재고 측면에서는 상하이·선전의 은괴 사회 재고가 소폭 감소했으며, 일부 제련소 정비와 수출 주문 인도에 따른 소비가 이어졌지만 재고 요인의 가격 지지 효과는 제한적이었습니다. 금/은 비율의 경우 6월 24일 런던귀금속시장협회(LBMA) 금/은 비율이 67 부근까지 반등하며 은이 금 대비 부진한 모습을 보였습니다.

[주요 데이터]

약세 재료:

1. 베센트 미 재무장관이 강달러 기조를 재확인하며 달러의 국제적 위상이 더욱 강화될 것이라고 밝혀 달러 인덱스가 반등을 지속했습니다.

2. 연준 6월 회의의 매파적 여파가 지속되고, 여러 해외 투자은행이 최신 보고서에서 연준의 금리 인상 전망을 상향 조정했습니다.

3. 미 국채 수익률이 높은 수준을 유지하며 실질 금리가 귀금속에 지속적으로 압박을 가했고, 자금 배분 선호는 여전히 달러 자산에 치우쳐 있었습니다.

[단기 주목 사항]

6월 26일: 미국 1분기 GDP 확정치;

6월 27일: 미국 5월 근원 PCE 물가지수;

7월 3일: 미국 6월 비농업 고용지표;

주요 포인트: 미국 물가 데이터 변동, 연준 인사 발언, 달러 인덱스 움직임, 중동 정세 전개.

[가격 전망]

은은 다음 주에도 등락 흐름을 유지할 것으로 예상됩니다. 현재 핵심 시장 논리는 연준의 정책 경로와 달러 움직임입니다. 6월 회의 이후 연준의 매파적 입장이 계속 부담으로 작용하고 있으며, 베센트의 최근 강달러 발언이 달러 인덱스를 끌어올렸습니다. 동시에 미국 채권 금리가 높은 수준을 유지하며 은에 거시적 압력을 가중시키고 있습니다. 국내 수급 측면에서는 현물 시장이 전반적으로 적기 구매 패턴을 유지했습니다. 현물 은괴 사회 재고는 계속 감소했지만, 이는 현재 거시 주도 조정 추세를 바꾸기에는 충분하지 않았습니다. 현물 은괴의 주류 거래 가격은 SGE TD 가격 대비 패리티에서 20위안/kg 프리미엄 범위 내에 머물 것으로 예상되며, 단기적으로 프리미엄 추가 확대는 어려울 전망입니다. 전반적으로 달러 강세와 연준의 매파적 입장 유지로 은은 단기적으로 여전히 조정 압력을 받고 있습니다. 가격은 등락 흐름을 유지할 것으로 보입니다. 미국 근원 PCE 지표가 시장 기대에 미칠 추가적 가이던스를 주시하십시오.