은 시장 가격 리뷰 및 전망 간략 논평 (2026년 6월 25일) [SMM 은 시장 주간 리뷰]

[가격 리뷰]

이번 주(6.22-6.25) 은 가격은 고점에서 압박을 받으며 급락했습니다. 여러 거시적 약세 요인 속에서 귀금속 가격 중심이 전주 대비 뚜렷하게 하락했습니다. 미 연준의 매파적 입장이 지속 확산되었고, 여러 외국계 투자은행들이 최근 보고서에서 금리 인상 전망을 상향 조정했습니다. 강세를 보인 달러 인덱스와 맞물려 귀금속은 뚜렷한 하방 압력을 받았습니다. 베센트 미 재무장관은 미국이 강달러 정책을 계속 고수할 것이라고 공개적으로 밝혔으며, 이란과 베네수엘라 등 국가들이 향후 달러 시스템에 재편입되면 달러의 국제적 지위를 더욱 공고히 하는 데 도움이 될 것이라고 강조했습니다. 이 영향으로 달러 인덱스는 지속 반등했습니다. 지정학적으로는 미-이란 휴전 협정이 계속 진전되었고 호르무즈 해협의 운송이 점차 정상화되었습니다. 산업 수요 측면에서는 상하이 시장의 국가표준 은괴 TD 대비 주류 호가가 전주 대비 거의 변동이 없었으며, 거래 중심은 주로 금거래소 TD에서 등가에서 kg당 20위안 프리미엄 수준에 집중되었습니다. 은 가격 하락세가 이어지며 하류 기업들의 구매 속도가 다소 회복되었지만, 전반적으로 필요에 따른 구매가 주를 이루었고 대량 비축 의지는 제한적이었으며, 일부 기업들은 뚜렷한 가격 하락 우려를 나타냈습니다. 재고 측면에서는 상하이와 선전의 사회적 은괴 재고가 소폭 감소했습니다. 일부 제련소 정비와 수출 주문 출하가 재고 소진을 이어갔지만, 재고 요인의 가격 지지 효과는 제한적이었습니다. 금/은 비율에 관해, 6월 24일 기준 LBMA 금/은 비율이 약 67까지 반등했으며, 은은 금에 비해 저조한 성과를 보였습니다.

[주요 데이터]

약세 요인:

1. 베센트 미 재무장관이 강달러 입장을 재확인하고 달러의 국제적 지위가 더욱 강화될 것이라고 언급하여 달러 인덱스가 지속 반등했습니다.

2. 미 연준 6월 회의의 매파적 영향이 지속 확산되었고, 여러 외국계 투자은행이 최근 보고서에서 금리 인상 기대를 높였습니다.

3. 미국 국채 수익률이 높은 수준을 유지하며 실질 금리가 귀금속을 계속 압박했고, 자산 배분 선호도는 여전히 달러 자산에 치우쳐 있습니다.

[단기 전망]

6월 26일: 미국 1분기 최종 GDP;

6월 27일: 미국 5월 근원 PCE 물가지수;

7월 3일: 미국 6월 비농업 고용지표;

주요 관심 사항: 미국 인플레이션 데이터 변화, 연준 위원 발언, 달러 인덱스 추이, 중동 정세 전개.

[가격 전망]

다음 주 은 가격은 변동성 흐름을 유지할 전망이다. 현재 핵심 시장 논리는 연준의 통화정책 경로와 달러화 흐름에 집중되어 있다. 6월 FOMC 회의 이후 매파적 기조가 지속되면서, 베센트 재무장관의 최근 강달러 발언이 달러 인덱스 상승을 부추기고 미 국채 수익률이 높은 수준을 유지함에 따라 은은 거시적 압력을 여러 측면에서 받았다. 국내 펀더멘털 측면에서는 현물 시장이 전반적으로 필요시 매입하는 패턴을 유지했다. 현물 은괴의 사회적 재고는 계속 감소했으나, 이는 현재 거시 주도의 조정 국면을 바꾸기에 충분하지 않다. 현물 은괴의 주력 거래 가격은 상하이금거래소 TD 계약 대비 동등 수준 또는 최대 20위안/kg 프리미엄을 유지할 것으로 예상되며, 프리미엄의 추가 확대 가능성은 제한적이다. 전반적으로 강달러와 연준 매파 기조가 지속되는 가운데, 은은 단기적으로 조정 압력을 받고 있다. 가격은 변동성 흐름을 이어갈 것으로 예상되며, 시장은 미국 근원 PCE 데이터가 기대에 대한 추가적인 시그널을 제공할지 주목하고 있다.