미 연준 매파 기대감과 중동 긴장 완화로 알루미늄 가격에 압박 [SMM 알루미늄 조간 회의 요약]

6월 25일 SMM 모닝 브리핑

선물:가장 거래가 활발한 SHFE 알루미늄 2608 계약은 22,970위안/톤에 마감, 2.13% 하락. 가격은 MA5 (23,630.00), MA10 (23,854.00), MA30 (24,256.83), MA60 (24,549.33) 이동평균선을 하회하고 있으며, 단기 및 중기 이동평균선이 약세 정렬을 이루며 점차 압박하고 있습니다. 전체 구조가 뚜렷이 침체되어 있으며, 위의 이동평균선들로부터 명확한 저항을 받고 있습니다. MACD DIF (-290.3158)가 DEA (-190.8865) 아래에 있고, MACD 히스토그램은 -198.8586이며, 약세 모멘텀이 지속적으로 방출되어 지속적인 약세를 시사합니다. SHFE 알루미늄의 권장 핵심 거래 범위는 22,900-23,600위안/톤입니다. LME 알루미늄 3M 계약은 3,130달러/톤에 마감, 0.48% 상승. 가격은 MA5 (3,252.40), MA10 (3,339.70), MA30 (3,532.57), MA60 (3,536.07) 이동평균선을 하회하고 있으며, 단기 및 중기 이동평균선이 약세 정렬을 이루며 점차 압박하고 있습니다. 전체 구조가 뚜렷이 침체되어 있으며, 위의 이동평균선들로부터 명확한 저항을 받고 있습니다. MACD DIF (-101.9751)가 DEA (-57.5277) 아래에 있고, MACD 히스토그램은 -88.8948이며, 약세 모멘텀이 지속적으로 방출되어 지속적인 약세를 시사합니다. LME 알루미늄의 권장 핵심 거래 범위는 3,110-3,250달러/톤입니다.

거시경제 전면:트럼프 미국 대통령은 소셜 미디어를 통해 이란이 미국에 호르무즈 해협을 통과하는 선박에 대해 현재 “통행료, 보험료 또는 기타 모든 비용이 부과되지 않는다”고 알렸다고 밝혔습니다. 국제해사기구(IMO)는 호르무즈 해협 대피 계획의 운영 세부 사항을 발표하며, 걸프 지역 선박에 발이 묶인 1만 1천명 이상의 선원들이 통합된 조정 메커니즘에 따라 단계적으로 대피할 것이라고 밝혔습니다. 왕이 외교부장은 파키스탄의 다르 부총리 겸 외교장관의 초청으로 전화 통화를 했습니다. 다르 장관은 이란과 미국 간의 새로운 단계의 협상 출범에 대해 설명했습니다. 왕이 부장은 다음 단계에서 세 가지 우선 과제에 집중해야 한다고 언급했습니다. 첫째, 전면적인 휴전과 적대 행위 중단을 공고히 하고, 다시는 전쟁을 재점화해서는 안 됩니다. 둘째, 호르무즈 해협의 정상적인 항행을 조속히 회복하여 글로벌 생산·공급망의 안정을 확보한다. 셋째, 중동 국가들이 상호 관계를 조속히 개선하고 새로운 지역 안보 아키텍처를 모색하도록 지원한다.

기초 여건:중국 외 지역에서는 미국-이란 관계의 긍정적 흐름이 지속되었다. 해협 항행 재개가 가속화되고 미 연준의 금리 인상에 대한 매파적 기대가 높아지면서 지정학적 리스크 프리미엄의 소멸이 빨라졌다. 중동 긴장 완화와 높은 알루미늄 가격을 배경으로 해외 신규 생산능력이 예정보다 앞당겨 가동되었다. 그러나 알루미늄 생산 특성상 중동에서 이전에 중단되었던 생산능력은 단기간에 신속한 생산 재개가 어려웠다. 국내 알루미늄 잉곳 재고 측면에서는 이번 주 목요일 기준 국내 사회적 알루미늄 잉곳 재고가 120만 5,000톤으로 월요일 대비 3만 7,000톤 감소하며 재고 감소세가 지속되었다.

원자재 알루미늄 시장: 오전 세션에서 상하이선물거래소 알루미늄 2606 계약의 거래 중심가는 전 거래일 동시간대 수준 아래로 떨어졌다. 알루미늄 가격 하락으로 인해 이전 가격 하락에 따른 비축 심리가 해소되고 시장 전반의 약세 분위기가 겹치면서 전반적으로 전일 매수 수요가 약세를 보였다. 거래 가격은 하락세를 확대했으며, 주력 거래는 상하이선물거래소 알루미늄 7월물 계약 대비 톤당 30~50위안 할인된 수준에서 이루어졌다. 중국 동부 지역의 매도 심리 지수는 전일 2.98로 전날보다 0.13 하락했고, 매수 심리 지수는 2.83으로 0.24 하락했다. 전일 오전 세션은 전날보다 큰 폭으로 하락하면서 중국 중부 지역의 트레이더들이 호가를 높였다. 낮은 가격에서 공급업체들은 판매 의지가 낮았고, 뚜렷하게 판매를 주저하며 가격을 방어하려는 의지가 컸다. 하류 가공 기업들은 추가 가격 하락에 대한 두려움이 강했고, 관망세가 짙어지면서 매수 심리가 약화되었다. 결국 중국 중부 지역의 실제 거래 가격은 상하이선물거래소 알루미늄 7월물 계약 대비 톤당 60~90위안 할인된 수준이 중심을 이루었다. 중국 중부 지역의 매도 심리 지수는 전일 2.93으로 전날보다 0.02 하락했고, 매수 심리 지수는 2.20으로 0.01 하락했다.

알루미늄 스크랩: 전일 SMM A00 가격은 전 거래일 대비 330위안/톤 하락한 23,470위안/톤을 기록했다. 알루미늄 스크랩 시장도 전반적으로 하락세를 보였으나, 비용 지지가 뚜렷해 하락폭은 제한적이었다. A00 알루미늄과 알루미늄 스크랩 간 가격 차이를 보면, 6월 24일 포산 지역의 A00 알루미늄과 도장 없는 혼합 알루미늄 압출 스크랩 간 가격 차이는 2,184위안/톤, A00 알루미늄과 슈레디드 알루미늄 텐스 스크랩 간 가격 차이는 1,533위안/톤으로 집계되었다. 기업의 세금 부담은 전년 대비 2% 이상 증가했다. 가격 차이의 지속적인 축소는 알루미늄 스크랩에 대한 강한 바닥 지지를 반영한다. 공급 측면에서는 '역발행' 정책에 대한 규제 감독이 지속적으로 강화되고 있다. 일부 지역에서의 세금 환급 취소와 세무 감사 강화로 VAT 발행 원자재의 비용이 상승했다. 중국과 해외 시장 간 가격 역전 현상은 지속되었고, 저가 고품질 수입 물량의 부족은 국내 시장 보충을 더욱 줄였다. 수요 측면에서는 오프 시즌 효과가 심화되며, 다운스트림 스크랩 활용 기업들의 가동률은 낮은 수준을 유지했다. 최종 수요 주문이 부족해 기업들은 신중한 구매 분위기 속에서 필요에 따라 구매하고 저재고 전략을 유지했다. 알루미늄 스크랩 시장은 높은 수준에서의 약한 변동성을 지속할 전망이다. 규격을 충족하는 VAT 발행 화물의 공급 부족은 지속되며, 생산 감소 및 중단 확대와 맞물려 알루미늄 스크랩 공급 축소 기대가 강화되며 가격에 바닥 지지를 제공한다. 수요 측면에서는 다운스트림 2차 주조 알루미늄 합금 주문이 여전히 부진하고, 가공 알루미늄 합금의 구매 지지도 약화되었다; 최종 소비는 큰 개선을 보기 어려울 전망이다. 알루미늄 스크랩 시장의 수급 약세는 당분간 반전되기 어려울 것이다.

2차 알루미늄 합금: 전일 ADC12 시장 가격은 대부분 하락했으며, SMM ADC12는 전 거래일 대비 100위안/톤 하락한 24,000위안/톤을 기록했다. 최근 상하이 선물 거래소 알루미늄 및 주조 알루미늄 합금 선물 가격의 지속적인 약세로 알루미늄 스크랩 가격이 일부 완화되었고, 비용 측면의 압박도 이전보다 다소 완화되어 가격 인하 여지가 생겼다. 그러나 알루미늄 스크랩 시장의 세금계산서 문제는 크게 개선되지 않아 규정에 맞는 원자재 조달이 상대적으로 어렵고 기업의 실제 생산 비용이 높은 수준을 유지하고 있으며, 이는 ADC12 가격에 강력한 지지를 제공하고 있습니다. 하류 수요는 계속 비수기 특징을 보이며 필수적인 재고 보충 위주의 구매가 주를 이루고 거래 성과도 평범한 수준입니다. 단기적으로 ADC12 가격은 좁은 범위에서 등락을 거듭할 전망입니다.

알루미늄 시장 리뷰: 해협 운송의 빠른 회복과 미 연준의 매파적 전망이 결합되어 지정학적 프리미엄이 급속히 축소되었습니다. 단기적으로 LME 알루미늄은 압력을 받을 것입니다. 중국 내에서는 재고 소진 속도가 유지되고 있지만 절대 재고량은 여전히 높은 수준에 머물러 있으며 변화가 없습니다. 새로운 거시적 호재가 없는 상황에서 SHFE 알루미늄은 LME 알루미늄을 따라 압력을 받을 것입니다. 단기적으로 알루미늄 가격은 계속 침체될 것으로 예상됩니다.

[본 정보는 참고용으로만 제공됩니다. 이 글은 직접적인 투자 연구 의사 결정 조언을 구성하지 않습니다. 고객은 신중하게 결정을 내려야 하며 독립적 판단의 대체물로 사용해서는 안 됩니다. 고객이 내린 모든 결정은 SMM과 관련이 없습니다.]