강세 달러가 구리 가격을 압박; 야간 LME 구리와 SHFE 구리 2.5% 이상 하락 [SMM 구리 모닝 브리핑]

2026년 6월 25일 목요일
선물: 간밤 LME 구리는 톤당 13,278.5달러에 개장하여 개장 직후 13,289달러까지 고점을 기록한 후 중심가가 12,988달러로 후퇴했으며, 최종적으로 13,026.5달러에 마감하며 2.59% 하락했습니다. 거래량은 36,000계약, 미결제약정은 248,000계약으로 전 거래일 대비 4,061계약 감소했으며, 롱 포지션 청산에 따른 것입니다. 가장 활발한 SHFE 구리 2608 계약은 간밤 102,200위안/톤에 개장하여 초반 소폭 상승한 102,260위안/톤을 기록한 후 100,500위안/톤의 저점까지 등락하며 하락했으며, 최종 100,880위안/톤에 마감하며 2.58% 하락했습니다. 거래량은 93,000계약, 미결제약정은 162,000계약으로 전 거래일 대비 5,968계약 증가했으며, 숏 포지션 구축에 따른 것입니다.
[SMM 구리 모닝 브리프] 뉴스:
(1) 2026년 6월 24일 수요일, 세계 최대 팔라듐 생산업체이자 주요 니켈·구리 생산업체인 Norilsk Nickel은 시장 리뷰에서 러시아의 동 정광 생산량이 올해 10% 증가할 수 있으며, 2026년 동 음극 생산량은 약 100만 톤 수준에서 안정될 것이라고 밝혔습니다. Norilsk Nickel은 신규 프로젝트 가동과 기존 동 정광 생산능력 업그레이드에 힘입어 2026년에도 러시아의 동 생산량이 계속 증가할 것으로 예상했습니다. 2025년 러시아의 동 생산량은 동 정광 약 120만 톤, 동 음극 약 100만 톤으로 추정됩니다. Norilsk Nickel은 2026년에 동 33만6천~35만6천 톤을 생산할 계획입니다. 미국 제재를 받고 있는 Bystrinsky 공장은 동 정광 6만9천~7만3천 톤을 생산할 예정입니다.
현물:
(1) 상하이: 6월 24일 오전, SHFE 구리 2607 계약은 'M'자형 패턴을 그렸습니다. 103,000위안/톤에 개장하여 102,900위안/톤의 저점까지 소폭 하락한 후, 103,360위안/톤의 고점까지 상승했으며, 103,180~103,360위안/톤 사이에서 거래되다 다시 소폭 하락 후 반등하여 103,180위안/톤에 마감했습니다. 최근월물과 차근월물 간의 콘탱고 스프레드는 톤당 50위안에서 10위안 사이였습니다. SHFE 구리 2607 계약 대비 수입 이익률은 톤당 80위안 손실에서 30위안 손실 사이였습니다. 오늘을 전망하면, 지역 구조 측면에서 창저우의 가용 공급량이 이전보다 크게 완화되어, 타이트했던 패턴이 효과적으로 해소됨에 따라 현지 현물 프리미엄에 대한 지지력이 약화되었습니다. 공급자 행동 측면에서, 월말 결제 기간이 다가옴에 따라 시장의 현금화 심리가 여전히 높아 공급자들이 지속적으로 호가를 낮추려는 강한 의지를 보이고 있습니다. 일부 브랜드의 할인 폭은 장중 톤당 100위안 수준으로 확대되었으며, 이러한 추세는 오늘도 이어질 것으로 예상됩니다. 수요 측면에서는, 구리 가격 하락 후 일부 동 반제품 가공 기업들이 주문 회복을 보고했습니다. SMM에 따르면 일부 최종 수요 주문이 102,500~103,000위안/톤 범위에 집중되어 있어 현재 가격 수준이 적당히 매력적이며 저가 매수 의지가 강화되었음을 나타냅니다. 그러나 공급자들이 대폭 가격을 인하하여 판매하고 있기 때문에, 하류 사용자들은 여전히 가격을 낮추려는 움직임이 주를 이루며 추격 매수 의사는 충분하지 않습니다. 수입 손실은 80~30위안/톤으로 급격히 축소되어 수입 손익분기점에 근접했으며, 향후 해외 공급 유입에 주의를 기울여야 합니다. 요약하자면, 현금화 압력과 하류 저가 매수의 복합적인 영향으로 오늘 SHFE 구리 2607 계약 대비 현물 가격은 할인 상태를 유지하거나 소폭 확대될 것으로 예상됩니다.
(2) 광둥: 6월 24일, 광둥의 근월물 대비 현물 #1 동 음극: 고품위 동은 전 거래일과 동일한 톤당 80위안 프리미엄; 표준품 동은 전 거래일 대비 10위안 상승한 20위안 프리미엄; SX-EW 동은 전 거래일 대비 10위안 상승한 60위안 할인. 광둥 #1 동 음극 평균 가격은 전 거래일 대비 975위안 하락한 103,310위안/톤; SX-EW 동 평균 가격은 전 거래일 대비 970위안 하락한 103,200위안/톤이었습니다. 전반적으로 구리 가격이 지속 하락함에 따라 공급자들이 가격을 고수하며 판매하기 시작했고, 현물 프리미엄이 바닥을 쳤으며, 전체 거래는 보통 수준이었습니다.
(3) 수입 구리: 6월 24일, 평균 워런트 가격은 전 거래일 대비 $3/mt 상승한 $63/mt(가격대: $60-70/mt)였으며, 평균 B/L 가격은 $4/mt 상승한 $67/mt(가격대: $62-72/mt)였습니다. EQ 구리(CIF B/L 기준) 평균 가격은 $3/mt 상승한 $35/mt(가격대: $32-38/mt)로, 견적은 7월 초 도착분 기준입니다.
(4) 2차 구리: 6월 24일 11시 30분 기준 선물 종가는 103,180위안/mt로 전 거래일 대비 780위안 하락했습니다. 평균 현물 프리미엄은 -40위안/mt로 전 거래일 대비 30위안 하락했습니다. 구리 스크랩 가격은 전 거래일 대비 500위안 하락했습니다. 구리 스크랩 판매 심리 지수는 2.33으로 하락했고, 구매 심리 지수는 2.41로 상승했습니다. 구리 음극과 구리 스크랩의 가격 차이는 1,743위안/mt로 전 거래일 대비 232위안 축소되었습니다. 구리 음극봉과 2차 구리봉의 가격 스프레드는 490위안/mt였습니다. SMM 조사에 따르면 구리 가격이 약세를 보이면서 많은 구리 스크랩 공급업체들이 가격을 고수하며 판매하는 한편, 2차 구리봉 기업들은 실수요 구매에 그쳐 시장 거래가 부진했습니다.
가격: 거시적 측면에서 미국 재무장관 베센트가 달러의 지배적 지위를 재확인하고 워시의 포워드 가이던스 제거 조치를 높이 평가했습니다. 달러 인덱스 강세가 구리 가격을 압박했습니다. 미국-이란 갈등과 관련해 호르무즈 해협의 운항 부담이 크게 완화되었으며, 미국과 이란은 이달 말 기술 협의를 이어갈 예정입니다. 이스라엘은 다시 강경 입장을 취하며 레바논에서 철수하지 않겠다고 밝혔습니다. 전반적으로 달러 강세와 지정학적 리스크 프리미엄 완화로 인해 어제 구리 가격은 하락 출발 후 움직였습니다. 펀더멘털 측면에서 공급 측은 여전히 매도 심리가 존재하나, 구리 가격이 계속 조정을 받으면서 일부 공급업체들이 가격을 고수하며 판매하기 시작했습니다. 수요 측에서는 하류 업체들이 계속해서 저가 매수에 나서고 추가 상승 추종 의지가 제한적이었습니다. 종합적으로 오늘 구리 가격은 등락을 거듭하며 소폭 하락할 것으로 예상됩니다.
[제공된 정보는 참고용입니다. 본 글은 직접적인 투자 조언이 아니며, 고객은 신중히 판단하시고 독립적 판단을 대체할 수 없습니다. 고객의 모든 결정은 상하이메탈마켓과 무관합니다.]