[SMM 스테인리스 스틸 일일 리뷰] SS 선물은 계속 하락했고, 현물 스테인리스 트레이더들은 할인을 제시하며 적극 매도했다.

6월 24일 SMM에 따르면， SS 선물은 하락세를 지속하며 약세를 보였다。 비철금속 선물은 하락폭을 확대했으며， SS 선물도 동반 하락했다。 마감 직전， 인도네시아 RKAB가 니켈 광석 할당량을 늘릴 수 있다는 소식이 시장에 떠돌면서 SHFE 니켈 및 SS 선물이 추가 하락했다。 마감 시， 거래량이 가장 많은 SS 계약의 정산 가격은 14，720위안/톤이었다。 현물 시장에서는 SS 선물의 반복적인 하락 시도 속에 전반적인 투자 심리가 약화되었다。 현물 트레이더들은 자신의 재고를 줄이기 위해 매도 의지가 강했고， 가격 할인 판매가 늘어나면서 스테인리스 현물 가격을 끌어내렸지만， 부진한 거래량은 좀처럼 반전되기 어려웠다。

SS 선물의 주력 계약。 오전 10시 15분 기준， SS2608은 14，740위안/톤으로 전 거래일 대비 190위안 하락했다。 우시(Wuxi) 지역 304/2B 현물 프리미엄은 330~830위안/톤 범위였다。 현물 시장에서 냉연 201/2B 코일의 평균 가격은 보합세였다。 밀 엣지가 있는 냉연 304/2B 코일의 평균 가격은 우시에서 50위안/톤， 포산(Foshan)에서 25위안/톤 하락했다。 냉연 316L/2B 코일 가격은 우시에서 100위안/톤 하락했다。 우시에서 열연 316L/NO。1 코일의 호가는 보합세였다。 냉연 430/2B 코일 가격은 우시와 포산 모두에서 50위안/톤 하락했다。

이번 주 스테인리스 선물 및 현물 시장은 큰 폭으로 요동쳤다。 중국 외부의 거시경제 기대감이 선물에 반복적으로 영향을 미치며 매수와 매도 간 줄다리기가 심화되었다。 전반적으로 시장은 거시경제가 주도하는 선물， 심리에 따라 변동하는 거래량， 공급 축소로 지지되는 현물， 안정된 재고， 그리고 소폭의 마진 회복으로 형성되었다。 주 초반에는 거시경제적 호재가 시장을 떠받쳤으며， 선물 반등이 현물 거래 회복을 촉발했다。 주 중반에는 미국 연준의 매파적 기대가 강화되면서 선물이 다시 하락했고， 최종 수요자들의 구매가 신중 모드로 전환되었다。 철강사들의 가격 유지와 미미한 공급 축소에 지지받아 현물 가격은 제한된 변동 속에 소폭 상승했는데， 이는 선물과 현물 간의 뚜렷한 괴리를 보여주었다。 선물 시장에서 이번 주 움직임은 전적으로 중국 외부의 거시 요인에 의해 좌우되었으며， 시장은 먼저 상승했다가 다시 하락하는 양상을 보였다。 주 초반에는 미국-이란 지정학적 갈등 완화와 미국 근원 CPI 지수의 약화가 인플레이션 기대를 누그러뜨렸고， 비철금속 부문 전반에 걸친 강세장을 촉발했다。SS 선물은 이에 반등하며 앞선 약세를 만회했다. 그러나 주 중반 미국 연준 회의에서 매파적 기조가 확인되며 금리 인상 기대가 재점화되었고, 거시적 순풍이 빠르게 소멸되면서 위험회피 심리가 고조되었다. 이에 SS 선물은 다시 밀려 부진한 흐름을 보였다. 현물 및 재고 측면에서는 이번 주 현물 거래가 선물과 높은 상관관계를 보였으나, 뚜렷한 괴리를 나타내는 국면도 있었다. 주 초반에는 선물 상승에 힘입어 실수요자의 집중적인 재고 보충이 이루어지며 거래량이 크게 늘었다. 주 중반 선물 약세로 관망 심리가 확산되자 거래는 빠르게 둔화되었다. 전체적으로 이번 주 스테인리스 사회 재고는 대체로 안정적인 수준이었다. 공급 측면에서 현물은 견고한 지지를 받았다. 철강사들의 가격 유지 의지가 강했고, 정기보수에 따른 감산이 이달 실행되고 일부 철강사가 생산 재개를 연기함에 따라 업계 공급이 소폭 긴축되었다. 이에 현물 가격은 소폭 오르며 변동 폭도 제한되었다. 원가 및 수익 측면에서는 이번 주 원자재 가격이 구조적 차별화를 보인 가운데, 완성재 가격이 회복되며 철강사 수익이 소폭 개선되었다. 원자재 부문에서는 고급 니켈선철(NPI)의 거래가 강화되고 가격이 올랐으며, 고탄소 페로크롬 가격은 하락했고, 스테인리스 스크랩 가격은 보합세를 유지했다. 이에 전체 원자재 비용은 미미한 변동을 보였다. 현물 완성재 가격의 소폭 상승과 맞물려 원자재 변동 압력을 일부 상쇄하며 스테인리스 철강사의 수익 마진이 소폭 확대되는 요인이 되었다. 종합하면 이번 주 거시 심리는 크게 요동치며 선물 시장의 급등락을 초래했다. 공급 축소 기대감이 현물의 견조함을 지지하며 장중 선물과 현물 간 괴리가 두드러졌다. 실수요자 거래는 전적으로 선물 심리에 의존했으며, 비수기 수요 회복 탄력은 부족한 채 점차 약화되었다. 원자재의 구조적 차별화가 철강사 수익의 소폭 회복에 도움을 주며 업계 생산에 일부 지지 요인으로 작용했다. 단기적으로 시장은 여전히 거시 기대감에 지배되며 선물은 잦은 변동을 보일 것으로 예상되는 가운데, 현물 가격은 공급 지지를 바탕으로 상대적으로 안정된 흐름을 유지할 전망이다. 앞으로 주요 초점은 미국 연준 정책 전망, SS 선물 변동 속도, 하류 부문 거래의 지속 가능성, 그리고 현장 제철소 정비 및 생산 재개 진행 상황입니다.