미국 연준의 매파적 타격과 AI 거품 우려로 SHFE 주석 39만 선까지 하락 [SMM 주석 모닝 업데이트]

2026년 6월 24일 SMM 주석 모닝 업데이트:

선물: 상하이선물거래소(SHFE) 주석 2607월물은 야간장에서 하락 출발 후 낙폭을 확대하며 39만 1,360위안/t에 마감, 익일 하룻밤 사이 4.59%(-1만 8,840위안) 추가 하락했다. 23일 주간장 4.1% 하락과 합치면 이틀 누적 하락폭이 3만 위안에 육박하며 41만, 40만, 39만 5,000위안 선을 연달아 무너뜨렸고, 장중 저점은 39만 500위안까지 밀렸다. LME 3개월물 주석도 4.1% 하락하며 SHFE와 동반 약세를 보였다. 야간에 달러지수가 100선을 확고히 지키고 미국 실질금리가 상승했으며 COMEX 은이 6% 급락하면서 비철·귀금속 섹터 전반을 끌어내렸다. SHFE 주석은 숏 포지션 구축이 지배적이었고, 펀드 흐름에서 가격 붕괴 조짐이 뚜렷했다.
 

거시:

(1) 연준의 매파적 재평가가 계속 진행 중이며, 워시 신임 의장이 첫 기자회견에서 강경한 어조를 보였다. 6월 FOMC 점도표에서 9명의 위원이 연내 최소 한 차례 금리 인상을 예상했고, 6명은 여러 번의 인상까지 전망했다. 2026년 PCE 인플레이션 전망치는 기존 2.7%에서 3.6%로 대폭 상향 조정됐다. 신임 의장 워시는 첫 기자회견에서 “물가안정과 2% 목표 달성을 위한 명확하고 일관된 의지”를 강조했으며, 시장은 이를 올해 3회 인상이라는 극단적 시나리오 가격 반영이 시작된 것으로 해석했다. 달러지수는 100선을 돌파했고, 실질금리와 달러가 동반 상승하면서 비철금속 섹터에 시스템적 압박이 가해졌다.
(2) AI 거품 우려가 증시에서 원자재 시장으로 확산됐다. 나스닥은 밤사이 2.21% 하락했고 구글 시가총액은 하루 만에 2,234억 달러 증발했다. 기술주의 ‘인재 유치’ 관련 헤드라인과 고밸류 포지션 장악력 약화가 맞물리면서 시장은 ‘AI 자본지출 둔화’라는 먼 미래 시나리오를 거래하기 시작했다. 이는 AI 서버 및 HBM 솔더와 관련된 주석의 구조적 증분 수요 논리, 즉 주석이 비철금속 군 내에서 상대적 강세를 보이던 배경에 부정적 충격으로 작용했다.
 

수급: (1) 공급 측면: 주석 광석의 공급 부족은 해소되지 않았지만 점진적 개선 신호가 증가하고 있다. 6월 대부분 제련소는 안정적 생산 유지에 주력했다. (2) 수요 측면: 전통적 비수기 효과가 심화되면서 실수요 지지와 고가격 억제 효과가 공존했다. 하류 기업들은 신중하게 주문별로 조달에 나섰다.

현물 시장: 이전의 ‘완만한 하락-관망’ 패턴과 달리 23일 급락 이후 시장 거래 활동이 눈에 띄게 회복되었다. 이틀 동안 절대 가격이 3만 위안 가까이 하락하자 하류 솔더 기업들의 미뤄졌던 실주문이 집중적으로 촉발되었고, 공급 업체들도 이전 이틀보다 원활한 출하를 보였다. 다만 주의할 점은 이번 재고 보충이 ‘가격 하락에 의해 창출된 수요’라는 점이며, 그 지속성은 39만 위안 선의 지지 여부에 달려 있다. 야간장에서 39만 1,000위안에서의 하락 모멘텀이 39만 위안 아래로 확장된다면, 하류 수요는 다시 관망세로 돌아설 수 있다.

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