알루미늄 봉 생산량 연중 최고치 기록, 그러나 가격 스프레드 축소 속 수요에 신중한 시장[SMM 분석]

2026년 6월 23일

SMM 통계에 따르면, 6월 18일 기준 중국 알루미늄 봉의 공장 내 재고 보유일수는 1.82일로, 6월 12일의 2.66일에서 전주 대비 0.84일 감소했다. 재고 비율은 9.28%에서 6.87%로 2.41%포인트 하락하며 올해 최저 수준으로 떨어졌다. 같은 기간, 알루미늄 봉 주요 업체들의 총 가동률은 83.40%로 전주 대비 1.3%포인트 상승해 4주 연속 오름세를 보이며 연중 최고치를 기록했다. 재고 감소가 지속·가속화되는 핵심 논리는 수출 알루미늄 연선 주문과 국가전망(State Grid) 주문의 이중 생산 일정이 지속되면서 알루미늄 봉 공급이 타이트하게 유지되고 있기 때문이다. 생산업체들은 수출과 장기 계약 납품을 우선시했으며, 현물 유통은 계속 위축됐다. 가동률 상승은 충분한 수주 잔량과 높은 설비 가동률에 힘입은 것으로, 보유 주문의 수익성이 충분해 고부하 가동을 지속할 수 있었다. 현재 재고가 최소 한계치에 근접해 추가 감소 여력은 극히 제한적이며, 안정화될 것으로 예상된다. 가동률은 상승 추세를 유지하고 있지만, 설비 가동률이 이미 고점 병목 구간에 도달해 있어 단기적으로 추가 상승 여지는 비교적 제한적일 전망이다.

지난주 알루미늄 가격은 전반적으로 24,000위안/톤 부근에서 횡보하며 뚜렷한 방향성 돌파 없이 가공비에 미치는 한계 영향이 제한적이었다. 그러나 이번 주 알루미늄 가격은 연이어 하락한 반면, 가공비는 견조하게 유지됐다. 6월 23일 기준 지역별 알루미늄 봉 가공비는 지난 화요일 대비 차별화된 흐름을 보였다: 산둥 600위안/톤, 네이멍구 550위안/톤, 허난 700위안/톤, 장쑤 750위안/톤, 허베이 650위안/톤, 광둥 650위안/톤이었다. 전반적인 가공비는 높고 견조한 수준을 유지했으며, 산둥의 수준은 지난 3년 동기 대비 고점 범위에 도달했는데, 이는 주로 타이트한 공급 상황이 변함없이 유지되고 생산업체가 가격을 고수하려는 의지가 강했으며, 중개상들의 현물 물량이 부족했기 때문이다. 허난 지역 가공비가 상승한 것은 해당 지역의 하류 재고 보충 수요가 단계적으로 방출된 데 따른 것이다. 알루미늄 봉 재고가 극도로 낮은 수준으로 떨어졌고 공급 부족 상황이 단기간에 반전될 가능성이 낮은 점을 감안할 때, 가공비는 고공 행진을 이어갈 것으로 예상되나 추가 상승 동력은 부족하며 지역 간 가격 스프레드는 더 좁혀질 수 있습니다. 또한 현재 LME 알루미늄 가격 하락 속도는 예상치를 크게 웃돌고 있고, 알루미늄 연선 수출 이익은 이미 마이너스로 전환되었으며 주문 지속 가능성은 제한적이어서 시장 수요의 미세한 약세 추세에 주의가 필요합니다. 이번 주 중국 알루미늄 선재 및 케이블 업계의 가동률은 69.4%를 기록해 전주 대비 0.8%포인트 상승하며 높은 추세를 유지했습니다. 이번 주 업계 가동률은 계속 상승했으며, 수출 주문과 국가전력망 납품이라는 이중 견인 구도가 지속되었습니다. 기업들은 기존 생산 계획에 따라 꾸준히 생산을 진행하여 전체 설비 가동률을 높은 호황 범위 내에 유지했습니다. 현재 업계의 작동 논리는 실질적으로 변하지 않았습니다. 수출 수요의 회복탄력성과 전력망 입찰을 통한 중장기 주문 예약이 결합되어 설비 가동률이 비교적 강한 범위에 머물도록 뒷받침하고 있습니다. 국내외 수요가 조화를 이루고 주문 예약이 비교적 풍부한 환경에서, 가동률은 단기간에 높은 수준의 회복탄력성을 유지할 것으로 예상됩니다.